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2018-01-22

『菜鸟学理财』百亿规模基金的烦恼 这些年它们过得都不好

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​在投资基金时,比起基金规模,绝大多数人更关注基金业绩、净值、基金经理等要素。但这是否意味着,基金规模并不重要呢?

在投资基金时,比起基金规模,绝大多数人更关注基金业绩、净值、基金经理等要素。但这是否意味着,基金规模并不重要呢?

2018年首支开门爆红基金——兴全合宜新基金受到各方的关注。该款“网红”级别的基金创下了半个小时被认购100亿的佳绩,上午时间就被认购完毕,下午就宣布停止募集。

这款规模高达300亿的基金,已经远超我们常见20-50亿基金规模。那么基金规模真的越大越好吗?

如何看待规模过大的基金

基金规模通常只对偏股型基金产生影响,而其他如货基、指基、债基的影响并不大。因为基金相关法规有这么几个规定:

1、偏股型基金必须有60%以上的资产投资股票,股票型基金这一比例更是要达到80%;

2、基金持仓单只股票的仓位不能超过基金总资产的10%;

3、同一基金管理人旗下基金合计持有一家上市公司股份不能超过该公司股份的10%。

如果基金的资产规模过大,就有可能会造成这样一种情况:市面上的好股票都买完了,可是手里还有一大笔钱,没买够60%—80%的仓位,这个时候,为了尽量保障基金业绩,基金经理就会选择把多出来的钱投到大盘蓝筹类股票上。

这样的基金业绩走势就比较容易贴近大盘走势,称为“绩效钝化”。这种绩效钝化的情况在早两年以中小盘风格为主的A股市场很常见,但是近两年的A股市场风格偏向大盘蓝筹风格,所以绩效钝化的情况相对来说不是那么明显。

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大规模基金的弊端

1、船大不好调头

大规模基金不能够更快的买入或卖出股票标的,从而错过了抛售或购买股票的最佳时机。

同时,大资金还面临着价格冲击,尤其是针对小盘股而言,大资金的进出对股价的影响比较大,导致资金购买或抛售的成本也加大,从而对基金收益造成影响。

2、选股受限制,反而放不开手管理基金

同时对于一只主动管理、谋求要超越市场表现的基金来说,往往基金规模太大可能会牵一发动全身,从而会让基金管理人放不开手脚做。选股受到了一定的限制。所以投资主动管理的,是那些投向“小水池”的股票基金颇多。

3、小心基金规模膨胀的风险

基金要命的风险就是规模风险了,基金规模快速膨胀不是件好事,2016年某爆红基金就是真实的例子,16年年初基金规模只有26亿。但因为当年业绩非常好,年底基金规模增长到了109亿,翻了4倍多。

接着2017年因市场风格调整,这只体量巨大的量化基金,调整起来也比较困难。业绩从同类排名第一,直接掉到了末尾,基金规模也经历了大起大落过山车的变化。

那些受欢迎的百亿规模基金都怎么样了?

首批百亿规模基金主要诞生于2006-2007年那一轮大牛市中,这些基金成立于2007年之前的大多取得了超过10%的收益,而在2007年成立的那一批基金只取得了3.21%的平均收益。基金成立时的市场点位越高,基金的收益也就越差。

第二批成立的百亿基金主要的2007年成立的那一批QDII,那是投资QDII基金要靠抢的年代,遗憾的是这些QDII大多没有给投资者带来理想的收益,甚至很多QDII基金至今净值仍低于1元。

第三批诞生百亿新基金的时期是2015年牛市,这些基金中只有东方红中国优势和股灾时成立的救市基金取得了相对不错的收益,其他基金大多收益不理想。很多基金例如易方达新常态、中邮信息产业、富国改革动力、工银瑞信互联网加甚至让投资者损失惨重!

第四批诞生的百亿规模新基金都是纯债基金了,这些基大多募集于2016年下半年的债券市场高位。随着后来债券市场的调整,这些纯债基金大多没有取得超过银行理财产品的同期收益。

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总结上面四次百亿规模基金的诞生和后期的发展,不难看出不管是十年前还是现在,规模过大的基金并没有如预期所想获得很高的收益。

1、大多成立时很受投资者欢迎的百亿规模新基金并没有给投资者带来较好的收益。

2、市场点位越高时成立的百亿规模新基金,后期收益整体越差。

3、买基金亏钱的一个重要方式就是在牛市的时候买新基金。

4、目前看,有多只百亿规模的新基金成立的时候,基本就是市场大顶的时候。

5、基金行业有这样的一个定律:好卖的基金,不好做;好做的基金,不好卖!从上面的数据看,确实如此。

6、大多数人看好的股票和大多数人看好的基金,都不会有好下场。投资从来就是个小众能赢的事情,当然小众未必能赢。对于任何要靠抢才能买的投资品,投资者需要保持警惕。

7、最后,投资不要“抢”着进场,分散投资、分批建仓能帮你规避掉很多风险。

基金的最优规模是多少

迷你基金被清盘的风险大,而规模较大的基金因为不得不面临船大难掉头,建仓慢、减仓更慢的困境,择时交易能力有所削弱,选股难度也有所增加。所以,在基金规模的选择上,选择合适的就好,股票型基金的最优规模是20-35亿,而债券型基金没有最优规模,规模越大越好。

  • 财十肆

    才疏学浅,知无不言

    TA已经创作了186篇文章,最后更新于2018年03月14日。

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