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公牛电器递交招股书:2018年Q1净赚3亿元 感谢小米竞争

2018-10-11 17:38:57 来源:柒闻网

带着每月实现一个“小目标”的好成绩,生产插座出身的公牛电器走进了A股交易市场。日前,证监会网站披露了公牛集团股份有限公司IPO招股书,公牛电器拟在上海证券交易所挂牌上市。 根据招股书,公牛电器拟发行不超过6000万股的股票,此次发行股份占发行后公牛电器总股本不低于10%,拟募资48.86亿元。

公开信息显示,公牛电器创办于1995年,主营以转换器、墙壁开关插座为核心的民用电工产品的研发、生产和销售,包括转换器、墙壁开关插座、LED 照明、数码配件等电源连接和用电延伸性产品。 营业收入三连涨 作为一家传统零售企业,公牛电器也一直被认为是一家典型的家族企业。柒闻网了解到,公牛电器实控人阮学平、阮立平实际持股比例合计约为95.88%,阮亚平、阮小平、阮幼平三人通过凝晖投资间接持有公牛电器股份0.754%,兄妹5人合计持股96.63%。 此前,公牛一直没有接受外部机构融资。直至2017年12月,阮立平、阮学平分别与高瓴道盈、晓舟投资、穗元投资、凝晖投资等签署股权转让协议,出让了公牛电器小部分股权。 其中,高瓴资本的入局备受瞩目。高瓴资本旗下的高瓴道盈以8亿元受让公牛电器2.235%的股份,由此计算,公牛电器当时的估值达到358亿元。 与此同时,阮立平、阮学平二人签订了《一致行动人协议》,在公司经营等重大事项中为一致行动人。若本次股份发行完成,阮立平、阮学平合计控制公司表决权的比例将下降为87.265%,仍为公牛集团的实际控制人。

阮家兄弟对公牛电器的牢牢把握,似乎也卓有成效。招股书显示,2015年至2017年三年间,公牛集团2015年至2017年营收实现了三连涨,分别为44.58亿元、53.66亿元、72.4亿元,2018年第一季度,公牛电器营收分别为20.48亿元。 报告期内,公牛电器归属于母公司股东的净利润分别为10亿元、14.07亿元、12.85亿元和3.21亿元。扣除非经常性损益的归属于母公司股东的净利润分别为8.59亿元、12.14亿元、12.01亿元及3亿元。 尽管2017年净利润较2016年出现小幅下滑,但按照“小目标先赚一个亿”的说法,公牛电器已经连续27个月实现自己的小目标了。 公牛电器在招股书中强调,净利润主要受毛利率下降的影响。若未来宏观环境、市场需求、竞争环境等出现不利变化,对公司业务增长、产品销售或生产成本产生不利影响,仍可能导致公司经营业绩出现下滑。 据了解,目前,公牛电器拥有延长线插座、墙壁开关插座、LED照明、数码配件四大业务。2015年到2018年一季度,主营业务毛利率逐渐从四成水平下降到了三成左右,分别为41.63%、45.21%、37.79%和34.98%。 对此,招股书解释为原材料采购价格总体上升、低毛利率的LED照明和数码配件等新产品销售占比上升,以及转换器(即“插座”)产品2017年新国标升级导致生产成本上升。 最要感谢的是小米 柒闻网注意到,尽管公牛电器已经意识到低毛利率的LED产品已经影响到了公司利润,但在公司募资用途中,“LED生产基地建设”赫然在列。而这,与公牛电器的业务拓展也紧密相关。

2007年,公牛进入墙壁开关插座领域,确定了“装饰开关”的产品定位。十多年间,公牛在墙壁开关插座市场占据了一席之地,2017年,公牛墙壁开关插座销售收入23.22亿元、2015-2017年销售收入复合增长率45.16%。根据新业视点咨询《2017年中国墙壁开关面板市场分析》统计数据显示,整个2017年度,公牛在墙壁开关行业的市场占有率提升40%。 2014年,在互联网领域越战越勇的小米瞄准数码产品的市场,推出了带有USB功能的插线板。发售当天卖出近25万个,按49元/个的定价计算,销售额超过1200万元。三个月后,小米插线板销售量突破100万个。 而早在2010年,公牛电器就已经推出过USB类插座,且一直在市场上销售。据阮立平透露,小米的相关负责人曾提出,希望能与公牛电器接洽插座产品的代工项目,认为这并不是新产品的公牛电器,拒绝了小米这一提议。 横空出世的小米插线板打的公牛电器措手不及,而更多的是来自互联网的冲击。在接连推出“魔方USB插座”和“防过充USB插座”两款高端产品,以应对小米插线板后,公牛电器再度站稳脚跟,并开始寻求转型。 随后,公牛电器宣布进军LED 照明领域,把握消费者对视力健康尤其是儿童视力保护日益重视的需求变化,以“爱眼”作为产品定位,推出了多款具有防频闪、防蓝光等功能的LED 照明产品。2015至2017年三年间,公牛电器LED产品年销售收入复合增长率 231.07%,2017 年实现销售收入4.16亿元。 2016年初,公牛提了个“数码精品策略”,目光从插线板上移到了USB数码类产品上面,先后推出了数码速充配件等产品,包括苹果数据线等年轻人的“刚需”。同时注重互联网渠道,努力促进电商销售。招股书显示,公牛插线板在天猫线上销售量排名第1,市场占有率为63.14%。 招股书中,公牛电器将小米列为国内主要竞争对手,并对其相关业务经营状况作出分析。此前,阮立平也曾公开表示,小米带热了USB插座这一类产品,但它的客户群是年轻人,公牛已经够不着了。“我要感谢小米,它给了我们很大启发,这类产品后面还有一个很大的产业。”

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