编者注：本文作者华盛学院林海，为您分析网约车独角兽Lyft的首份上市后财报。

Lyft(LYFT)昨日盘后发布上市后的首份财报，Q1亏损大超分析师预期，盘后股价一度跌近4%，后跌幅缩窄至近2.71%。

行情来源：华盛证券

收入超预期，运营指标良好

季度收入及活跃乘客增长均超分析师预期，收入同比增长95%至7.76亿美元，优于华尔街预计的7.385亿美元。活跃乘客同比增长46%至2050万，环比增长10%，而每位活跃乘客的收入增长34%至37.86美元，管理层称目前处于交通共享服务长期转变的早期阶段，未来规模及收入将持续扩大。

资料来源：公司财报，华盛证券

亏损超预期，运营开支优化

公司连续6年亏损，一季度也不例外，公司总计亏损11.4亿美元，超过2018年全年的亏损额，多数成本来自于与IPO相关的股票激励支出(8.595亿美元)。调整后亏损2.115亿美元，低于去年同期的2.284亿美元，同时优于分析师此前预计的调整后亏损2.74亿美元。调整后每股亏损9.02美元，远超分析师预计的3.97美元。

调整后亏损超预期背后是运营开支的良好控制，一季度平台贡献利润率（除去各类成本但包括研发支出的营收/总营收）达到50%，远高于去年同期的35%。Non-GAAP营销费用占营收比例从42%下降到29%，四项开支中只有运营及支持成本占比有2个点的升高，其余均有改善。

资料来源：公司财报，华盛证券

收入指引超预期，盈利年后改善

对于二季度，公司预计收入为8-8.1亿美元，高于市场预期7.822亿美元。全年营收预计32.75-33亿美元，市场此前预期为32.6亿美元。

资料来源：公司财报，华盛证券

目前公司和对手Uber正烧钱来争夺市场份额，亏损仍将持续。同Uber一样，此前公司已给出亏损预警，称2019年将是大幅亏损的一年。从分析师一致预期看，经历19年的大幅亏损后，公司2020年亏损有望快速缩窄。

资料来源：Seeking Alpha，华盛证券

联手谷歌，自动驾驶开辟市场

公司与谷歌系的自动驾驶公司Waymo达成新协议，后者将在未来几个月内在凤凰城地区投放10辆自动驾驶汽车，用户可以通过Lyft App来预约车辆。除了拼车业务、共享单车、滑板车外，自动驾驶也是公司未来发展的重点。不仅联合巨头开发，公司也大力投入研发，一季度公司研发投入达6.3亿美元，同比增近9倍。

资料来源：公司财报，华盛证券

结语

作为上市后首份财报，公司交出了喜忧参半的业绩。好的方面，季度平台运营指标及收入均好于预期，用户规模及每用户贡献收入高速增长，另外还给出了超预期的下季收入指引，并联手谷歌，加大研发布局自动驾驶，提升服务竞争力。

另一方面，因行业特性及竞争等因素影响，扩大的亏损超出分析师预期，引发投资者担忧，不过调整后亏损同比缩窄，且超过分析师预期，各运营开支占比得到普遍改善，19年亏损扩大的困境预计到明年得以大幅改善。抛开与龙头Uber同样面临的亏损困境，长期来看，未来提振投资者信心的可能是公司在加剧竞争的平台规模及市占的快速提升。


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