多年乱战之后，2019年已经被很多人视为互联网行业的另一次社交产品“元年”。因为就在今年之内，大量新兴社交APP顶着腾讯的强势光环鱼贯而出。

王欣+“马桶MT”、字节跳动+“多闪”、罗永浩+“聊天宝（子弹短信）”、张朝阳+“狐友”、阿里巴巴+“Real如我”、百度+“听筒”、网易+“声波”......再到近日的腾讯+“有记”，从年初到年末，互联网寒冬未能阻止大佬/伪大佬们的再创业热情，即便一地鸡毛，也要剑指社交。

市场乱局之下，头部平台和新兴平台无疑更加惹人关注，这就将那些在“夹缝”中生存的社交平台们置于了一个愈发尴尬的境地：红利消退了，增速放缓了，前有腾讯“大山”后有犀利“追兵”的它们将如何面对自己的未来？

在这些“二线”社交平台中，陌陌无疑是最典型的“大佬”。

近日，陌陌对外公布了其2019年第三季度财报。从业绩表现中我们可以明显看出，陌陌正在面临用户增长停滞、营收增速放缓、直播和增值业务收入增速放缓、广告与游戏收入同比大幅下滑、长期盈利能力面临考验的艰难境地。

而去年收购探探之后，原本要祭起“两大陌生人社交强强联手”大旗的它又无奈地深陷探探下架整改后的“余波”当中。从目前的现状来看，“陌陌+探探”固然还可以勉强带动起中国年轻一代的“荷尔蒙”，但想要持续挖掘变现价值却越来越不乐观。

更不乐观的是，在“追求新鲜和刺激感”的陌生人社交领域，“陌陌与探探过时了”的说法正甚嚣尘上。当陌陌、探探对于这一届年轻人来说“不酷了”，而它们又无法像微信似的成为移动互联网基础设施时，它们的未来也就面临被“后浪”替代的风险。

用户增长停滞，陌陌商业模式“见顶”

从陌陌最新的2019年第三季度财报上来看，陌陌在本季度实现的净营收为44.52亿元人民币，同比增长了22%，高于市场预期；通用会计准则下，净利润为8.94亿元人民币，对比上年同期的5.80亿元涨幅明显；非美国通用会计准则下，陌陌的净利润为10.88亿元人民币，同比涨幅达到40%，也实现了陌陌连续19个季度的盈利“里程碑”。

但在用户数据上，陌陌的表现就有些差强人意了。截至今年9月，陌陌APP月活为1.14亿，已经连续第三个季度近乎处于增长“停滞”状态，这对视用户增长“为命”的互联网公司而言有些尴尬；付费用户层面，今年第三季度陌陌的直播业务与增值业务付费用户数去重后为1340万，同比涨幅只有7%，与上个季度一样只有个位数的增长。

月活增长近乎停滞+付费用户数增长缓慢，这直接挑战的就是陌陌的商业模式：缺乏新兴业务增长动力、营收可挖掘空间不足之下，陌陌可能会陷入市场对于它是否能够保持长期持续盈利的审视。

进一步来看，长期以来，陌陌在营收表现层面都是“偏科”明显的。上市前它主要依靠游戏业务，上市之后又ALL in直播，目前直播和增值业务收入已经占到陌陌总营收的九成以上。但作为近些年陌陌的营收主力，直播业务对于它来说显然也是一个“大坑”。除了要面临大量的外部竞争之外，其直播业务自身对整体营收的贡献正在下降，而一度有望成为陌陌营收新引擎的增值业务增速也在放缓。

陌陌+直播+付费的商业模式似乎已经在撬动其1.14亿月活用户的层面显得“吃力”了，而陌陌又始终未能有效挖掘一亿用户之外的新兴用户市场，那么它还会有未来吗？

红利散去之后，才知道谁在“裸泳”

时间来到2019年的尾声，整个互联网行业都对今年宏观经济环境与行业监管的压力深有体会。而越是在这种红利“散去”的节点，就越是考验平台实际经营能力的时候。

在这种背景之下，陌陌虽然还在保持着营收数字的同比增长，但营收增速却大幅下滑。2019年的前三个季度里，陌陌净营收的同比增速呈持续下滑趋势，到了第三季度，其净营收增速已经从去年同期的51%下滑到了22%。若照此趋势下去，陌陌或将在不久的将来面临营收增长停滞的局面。

具体到营收结构上，陌陌的主要营收来源为直播业务、增值服务、移动营销（广告）、移动游戏这四个方面。其中直播+增值服务占比超过90%。根据第三季度财报显示，陌陌直播业务在该季度收入为32.75亿元，同比增长18%，增速与上季度持平；陌陌的增值服务主要包括虚拟礼物和会员订阅费，该部分营收在今年第三季度为10.65亿元，同比增长86%，但对比上个季度169%的涨幅，增速出现较大比例的下滑。

需要指出的是，目前陌陌增值业务收入的增长除了包含陌陌虚拟礼物收入的增长之外，还包含了探探的会员收入增长。不过去年2月陌陌花了7.71亿美元的巨资才收购了探探，所以这笔钱花的值不值、男性用户居多的探探能不能为女性用户居多的陌陌带来意料中的“互补”目前还“见仁见智”。

在移动营销（广告）业务层面，陌陌则遭受了经济环境“寒冬”、外部竞争加剧的直接影响，其在今年三季度的广告营收仅有8190万元，而去年同期这一数字还高达1.17亿；移动游戏业务收入同样大幅下滑，今年三季度移动游戏业务给陌陌带来的营收只有1580万，相较去去年同期的2790万元大幅下降超过四成。

要么营收增速放缓，要么主营业务营收大幅下滑，这也就不难理解陌陌所面临的艰难境地了。更严重的是，“开源”堪忧的情况下，陌陌在“节流”层面也未能有效控制。今年三季度，陌陌的各项成本支出依然持续增加，其中营销费用更是在三季度达到了34.88亿，同比环比均增幅明显。

而这就像一个恶性循环，为了吸引用户，陌陌难以削减营销与宣传支出，但这些花销并未能给陌陌带来想要的用户增长。

“扶不起的”探探

当然，陌陌面临用户增长停滞、营收增速放缓、部分主营业务收入同比大幅下滑等困境的很大一部分原因都与曾被陌陌寄予厚望的探探有关。

去年2月以7.71亿美元“天价”收购探探之后，市场显然是对二者的强强联合抱有期待的。但自从上季度因“大家都懂的原因”遭遇监管“重击”、探探下架，探探遭遇了活跃用户和付费用户的大幅下滑，这明显拖累了陌陌的数据增长。

甚至一直到近日，按照探探CEO王宇的说法，“探探的日活和月活用户还没有完全恢复到下架前的状态”。在大家不遗余力地挖掘流量红利、找寻新兴增长引擎的情况下，探探的现状不容乐观。

好消息是，探探所贡献的增值服务收入帮助陌陌在该业务层面继续实现了大幅增长，在2019年第三季度，探探的付费用户数已经从去年同期的360万增长至450万；另外，探探重新上架之后的用户下载表现以及在海外市场的表现还算说得过去。

基于此，探探一度被寄希望为陌陌可以倚仗的业绩增长“新引擎”。可惜从整体的数据表现上来看，陌陌花费的7.71亿美元显然离“值回票价”还有很远的距离。

在陌陌2019年第三季度的10.849亿元净利润中，陌陌主APP的净利润为12.472亿元，探探的净利润为-1.595亿元，而且探探的亏损情况还呈同比扩大的趋势。由此可以看出，探探作为陌陌公司的未来发展引擎之一，在短时间内很难在变现及盈利表现上给陌陌带来输血。

至于探探本身的用户增长及变现潜力，有一个观点我们十分认同：探探的主力用户人群在男性群体，而市场早已证明了，以男性群体用户为主的商业模式固然可以靠着它们对于“爱”的渴望而聚集，但想让他们掏钱远远没有做女性生意来得容易。

更何况在探探所聚焦的领域，Soul、积目等同样虎视眈眈，从产品本身的使用体验来说，探探相对于竞品来说更加“一言难尽”。

时间的奇妙之处在于，当很多人随着年纪的增长而跟陌陌这类陌生人社交软件说“再见”时，陌陌已经依靠向直播的转型、吸引更年轻的用户等操作而成长为百亿市值的巨无霸；时间更其妙的地方在于，在陌陌收购陌生人社交“新贵”探探不到一年多的时间之后，探探却持续深陷争议，而陌陌的总市值却离百亿渐行渐远。

互联网、科技、商业与传播领域的不明觉厉，都有穿透过去与未来的逻辑相关