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每年能跑赢沪深300的主动基不多!这15只给你们找出来了

原创 好买商学院  2020-10-16 17:31:00  阅读量:10万

今年以来,全球ETF迎来了爆发式增长,新增流入资金规模再创新高,ETFGI数据显示,前9个月全球投资者共计投入4882亿美元,相较去年同期暴增近40%。从统计数据来看,不管是机构还是个人投资者,似乎比起主动管理型基金都更加青睐被动型基金(即指数基金)。

难道是被动型基金的业绩优于主动型?好了,那个经久不衰的问题来了:在我国,买基金该选主动还是被动呢?

一、ETF增长迅猛

今年在全球疫情的影响下,海内外股市均走出了“深V”的态势,这恰好为指数基金的发展提供了动力。其中,美国占了全球ETF净流入资金的大部分,例如,资产巨头先锋集团今年ETF净流入资金达到1343亿美元,同比上涨73%;全球最大资产管理公司贝莱德净流入资金也高达1063亿美元。

其主要由于美国的被动管理型基金发展较为成熟,值得一提的是,美国ETF市场占全球ETF总规模约70%,是目前世界上规模最大、历史最久、发展最成熟的ETF市场。同时,在美国的市场结构中,机构投资者占较大比重,超过90%,很难赚到市场中不理性的钱,即很难获得超额收益,叠加上美国牛长熊短利于指数基金发展,所以,在长期投资中,指数基金的回报率较主动管理型的高。这也是为什么美国的投资大师们,诸如巴菲特,都为投资者推荐指数基金的原因。

二、中国主动PK被动

于是,很多投资者就问了,在中国,指数基金和主动管理型基金又是怎样的表现呢?

我们以近3年、近5年、近10年的当期全市场主动管理型基金(非债基)以及被动型基金(非债基)的年化收益率进行对比。

从历史数据看,可以发现,在我国,无论是中短期、中期还是长期,均是主动管理型基金的收益要高于被动管理型基金。

但值得注意的是,在各个区间中,表现最差的被动管理型基金均优于同期表现最差的主动管理型基金。我们知道,主动管理型基金追求的是超越指数,获取超额收益,但并不是每只基金都能做得到,优秀的基金经理看对了市场选对了股,可以获得正的超额收益,而那些看错了市场选错了股的基金经理也会获得负的超额收益。并且,从近3年和近10年的数据来看,主动管理型基金业绩的分化普遍较大,而近5年主要是由于2015年创业板业绩较为突出,使得被动管理型基金业绩分化大。因此,投资者在选主动管理型基金时还需擦亮了眼睛,仔细甄别。

数据来源:Wind,好买基金研究中心;数据截至:2020.10.15

注:1)主动型基金为所有WIND公募基金剔除今年以来成立的、债基及偏债基金、指数基金、货币基金;被动型基金包括被动指数型和增强指数型基金;

2)图中所示X为平均值,横线由上至下分别代表最大值、中位数、最小值

总得来讲,我们不能绝对地说主动好还是被动好。因为,从中长期业绩来看,主动管理型基金虽然整体优于被动管理型基金,但其中差的基金也很弱,而被动中,大部分基金都有中等水平的表现,业绩差异与主动基金相比较小。所以要看投资者的风险偏好来选择。

此外,在不同的市场阶段,主被动基金也具有不同的优势,例如,在单边向上的行情中,那么指数基金能更好地享受市场的上涨,对于主动基来说,当全市场普涨,那么,精选个股的优势也就弱化了。而在熊市、震荡市中,主动管理型基金则可以通过精选个股找到那些跟涨好、抗跌好的个股,更具优势。以今年的表现为例,1-3月受全球疫情影响,大盘大幅下跌,此时主动管理型基金整体表现好于被动管理型基金。4-7月中旬,复工复产,迎来一波小牛市,此时很多指数型基金爆发,其中鹏华中证酒ETF和招商中证白酒进入公募基金阶段前10名。7月中旬至今,在全球二次疫情的恐慌情绪下,大盘处于震荡市,此时,主动管理型基金表现明显好于被动管理型基金。

数据来源:Wind,好买基金研究中心;数据截至:2020.10.15

三、能持续超越指数的主动基

尽管我们发现,在历史表现中,主动基整体业绩优于被动基,但全市场保持长期业绩优秀、能持续超越指数的主动基并不多。从2015至2019年来看,主动基没有更换基金经理,且每年业绩都超越沪深300的只有15只,其中不乏一些大家熟知的交银新成长、易方达消费行业、易方达中小盘等。

数据来源:Wind,好买基金研究中心;数据区间:2015.1.1~2019.12.31

总结与展望

从我国目前主动与被动基的长期表现来看,主动基整体优于被动管理型基金,但其中差的基金也很弱,而被动中,大部分基金都有中等水平的表现,业绩差异与主动基金相比较小。相较于美国被动基长期优于主动基,有较大的差距。

目前我国的被动基市场还在发展过程中,且空间巨大,截至2019年底,美国ETF总规模占美国开放式基金总规模约17%,而中国ETF总规模占中国开放式基金总规模不足5%。A股作为全球第二大股票市场,A股ETF占沪深两市总市值不到1%,而美国股票ETF占股票总市值的比例超过8%。随着我国投资者结构的改变,未来被动管理型基金有望向美国靠拢。

好了,本期的内容就到这里。你更偏好主动基还是被动基呢?边学边赚,就在好买商学院。欢迎大家在下方留言交流~

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