作者 | 杜志磊

出品 | 科技观察

财报季来临，各个上市公司纷纷公布自家财报数据，不知道是受整体经济形势影响，还是自身发展或者策略问题，这一季的财报看起来不尽人意，尤其是BAT，这三家财报并没有什么惊喜，多数还是存在一些问题。

1、阿里增速放缓

北京时间5月15日，阿里巴巴集团发布2019财年（2018.4.1~2019.3.31）第四季度财报。财报显示，阿里第四季度总营收934.98亿元人民币，同比增长51%；净利润258.30亿元人民币，同比增长242%。

可以说，阿里巴巴作为国内电商零售行的头部公司，在国内外整体经济环境下，这一季的财报依然是一份不错的财报。

不过，财报数据喜人，但是其背后却有着另外一层隐忧，即阿里在核心业务增速仍在不断放缓。

在主营业务方面，商户服务营收增速与佣金营收增速分别为32%与16%，远低于总营收增速。二者合计在总营收的占比，则首度降到了50%以下，为48%。

在利润方面，阿里本季度营业利润为87.65亿元，同比下滑5%。根据财报披露，利润减少的主要原因是和解一起美国联邦集体诉讼支出了2.5亿美元。

除此之外，阿里大文娱业务（除阿里影业外）表现依然糟糕。本季度营收同比增长率再创新低，仅为8%；阿里云业务虽然占据云计算领域的头部位置，且本季度同比增长76%，但增长率却是近年新低，增速放缓，瓶颈初现。

而对于阿里布局的本地生活服务，饿了么仍然处于亏损状态，在发展上与美团还有一定的差距。对于生鲜领域的盒马鲜生在发展过程中也遇到了一些问题，虽然阿里曾表示投入成本没有上限，但盒马何时能够实现盈利还是未知，所以，盒马也在不断调整，近期昆山新城吾悦广场店停业就是盒马进行调整的开始。

不过，阿里巴巴的护城河依然坚固，尤其是其核心电商业务比较稳定，但电商之外的业务局限性仍然比较明显，且在短时间内很难有所改变。

2、腾讯低于预期

与阿里同一天发布财报的还有腾讯，在2019年第一季度，腾讯整体营收854.65亿元，同比增长16%，环比增长仅1%，增长幅度大幅放缓，低于市场预期的886.09亿元。财报发布后，腾讯港股开盘报367港元，跌1.87%。

究其原因，除了宏观经济影响、去年基数较高、投资公允值收益等财务因素外，腾讯在金融科技、云计算等业务上持续投入所增加的成本不断上升，同时由于游戏产业监管力度的加大，使得游戏收入也受到一定的影响。

其中，网络游戏收入为人民币285.13亿元，虽然比上一季度增长超过43亿，但与2018年第一季度相比，则有微小收窄，主要原因是新游戏发布减少。而近期《和平精英》的上线，在商业化上可能会为腾讯带来新一轮的收益增长，这需要等下一季财报才能有所体现。

与此同时，腾讯社交网络收入为人民币204.61亿元，同比增幅为13%，网络广告业务的收入为人民币133.77亿元，同比增长25%，受到一季度淡季的影响，网络广告收入环比下跌21%。相比此前，增长幅度均有所放缓。

从 2019 年 Q1 财报来看，腾讯的营收构成正在发生巨大变化：游戏不再占绝对主导地位，“金融科技及企业服务”首次在财务报告中被单独披露，其营收为人民币217.89亿元。

可见，在互联网的下半场，腾讯除了在主营业务上继续保持稳健策略外，对于to B战场也已经开始有所体现，而此布局也正如去年马化腾所说过的：“腾讯扎根消费互联网，也要拥抱产业互联网。”所以处于转型中腾讯还需要时间来验证其发展是否正确有效。

3、百度首度亏损

在AT相继发布财报后，美东时间5月16日，百度也发布了截至2019年3月31日的未经审计第一季度财报。

财报显示，百度第一季度总营收为241.23亿元人民币，同比增长15%，小于分析师预期的242.7亿元。调整后每股ADS盈利2.77元，同比下跌80%，也弱于市场预期的2.94元。

一季度百度净亏损3.27亿元，超过市场预期的净亏损1.88亿元，去年一季度为净利润67亿元，这也是百度在2005年上市以来的首个季度亏损。股价盘后大跌近10%。

营收增速放缓，净利润出现亏损，这一季度百度的财报似乎显现出了一些危险信号。整体广告收入从上季度就开始下滑，本季度同比亏损，虽然受到央视春节晚会营销活动运营支出的影响，但是这一数据背后存在着一定的隐忧。尤其是其他平台也相对应的出现了广告业务，这对百度来说也是一种威胁。

本季度百度录得亏损主要由于内容和营销成本激增，同时在AI、自动驾驶、智能云等技术布局上的投入也是其原因之一，一季度研发支出为42亿元，同比增长26%，主要是由于研发员工相关成本增长。

与此同时，另外一个大新闻就是百度宣布搜索公司战略转型为移动生态事业群组，沈抖晋升为高级副总裁，全面负责移动生态事业群组。向海龙即日起辞去百度高级副总裁、搜索公司总裁职务，而向海龙在百度工作已经有14年之久，这次辞职不免会让外界感到疑惑与惊讶。

这也是去年陆奇辞职、今年3月份百度总裁张亚勤以及4月份人力资源高级副总裁刘辉申请加入退休计划后，百度第4位高管辞去百度职务。

虽然这与百度人才梯队建设计划、高管退休计划不无关系，但是从中也可以看出百度的焦虑，科技互联网公司的竞争变得更加激烈，转型中的百度也开始体现出“狼性”的一面。

总体来说，BAT这一季度的财报体现出的是整体经济形势依然严峻，各个公司都在转型，不断调整优化，来面对未来更多的未知挑战。

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