《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

昨天，在外围市场普跌、人民币汇率大跌影响下，A股早盘的低开在意料之中，但之后大盘没有在进一步下探，最终几大指数收盘均高于开盘，表现还算坚挺。而且这样的表现还是在外资大幅流出以及权重没有护盘的情况下，更是难能可贵，可以说经受住了考验。

北向资金昨天全天持续流出，累计流出近109亿，刷新2015年7月以来净流出新高；截至到昨天收盘，5月份北向资金累计净流出283亿，超过4月份（180亿），北向资金流出加速。近期外资的流出与人民币汇率的变化关系比较大，根据过去的统计，人民币汇率的变化是外资行为变化的最主要因素。人民币汇率升值区间内，外资流入是加速的，而人民币汇率贬值区间内， 外资流入是减速的。两者的相关性在-80%左右，也就是说，两者呈现显著的负相关性（汇率升值数字变小，汇率贬值数字变大）。而5月以来离岸人民币汇率从6.74到本周一度突破6.91，贬值速度是快了点。昨天人民币汇率已出现止跌信号，上午，央行旗下媒体《金融时报》发表题为《短期承压、人民币汇率不会出现持续大幅贬值》的文章，援引机构观点指出，外部环境变化对市场情绪造成较大影响，人民币汇率短期承压，但预计不会出现持续大幅贬值。

来源：研报社

另外，昨天凌晨MSCI发布5月半年度指数审议结果，将中国大盘A股的纳入因子由5%提升至10%，并同时公布新纳入和剔除的个股名单。将带来1200亿增量资金，其中有接近300亿为被动跟踪，会在5月28日之后进场，而主动型资金则很可能他提前布局。在这一预期下，北上资金恢复净流入也有望在短期内出现，助力A股市场的企稳反弹，后市大家可以关注这方面的变化。

目前外部环境影响不确定性仍比较大。美国一方面威胁还要对另外3000多亿美元中国商品加税，另一方面，昨天特朗普又表示，美中经贸谈判会否取得成功将在“三周或四周内”揭晓，“我感觉它将会非常成功”。昨晚，美股的反弹估计和特朗普的最新表态有关，对今天A股的企稳应该也会有所帮助。但无论外部风云如何变幻，“中国都已备足了政策工具箱，做好了全面应对的准备。”昨天，央行操作2000亿MLF，同时喊话维稳汇率，打出稳定市场第一枪。其它的诸如限制恶意做空、机构窗口指导等工具措施也已准备，在当前大是大非问题上，包括股市投资者在内的全国人民都应该团结起来，一起共同面对。谨以这两天流行的一个段子，来致敬可爱的股民朋友：

不愿跌，但也不怕跌，必要时不得不加仓。面对美国的软硬两手，股民也早已给出了答案：跌，继续加仓；涨，持股待涨。股民的内心是一片大海，不是小池塘，狂风骤雨不能掀翻大海。经历无数次狂风骤雨，股民依旧在那里~

操作策略：

在外围市场普跌、人民币汇率大幅走低、外资大幅流出情况下，昨日A股虽然小跌，但收盘指数高于开盘已显现出韧性。技术上89日均线、年线、2.25日缺口共同构成的防线支撑作用依然有效。在政策呵护、外围市场转暖背景下，今日市场有望延续企稳态势。操作上，持股待涨及逢低加仓为主，同时关注贸易磋商进展和北上资金动向。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）