牧原股份股价翻了21倍利润创新低

文|有毒财经社汇编

2014年上市首日,公司开盘价仅有3.81元,今年8月5日的高点是80.55元,整整翻了21倍!8月27日,受益于北上资金的进入,公司再次大涨9.86%逼近前期新高。

然而,在牧原股份股价创下历史新高的同时,公司却面临着一个尴尬,上半年利润规模创下了上市六年来的新低。

8月27日早间,牧原股份公布了2019年上半年业绩,公司实现营收71.6亿元,同比增长29.87%;归属于上市公司股东的净亏损1.56亿元,同比亏损扩大97.95%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损2.02亿元,同比亏损扩大98.32%。

报告期内牧原的现金流情况有了改善,经营活动产生的现金流净额14.11亿元,较上年度同期的净亏损1.82亿元,同比增长达875.07%。但每股收益仍处于亏损状态,亏损同比扩大75%。至报告期末,公司资产负债率为57.01%,较上年末上升2.94%。

中国生猪价格的周期性波动特征明显,一般3~4年为一个波动周期。

2017年、2018年商品猪价格整体处于周期的下降阶段,生猪价格持续下降。受非洲猪瘟的影响,行业去产能逐步加剧。

农业农村部数据显示,国内能繁母猪存栏量连续12个月下滑,2019年7月全国能繁母猪存栏同比下降31.9%,环比下降8.9%。市场供给偏紧,进而带动猪价出现阶段性上涨。

农业农村部数据显示,2019年6月份第4周全国活猪平均价格16.72元/公斤,与去年同期相比上涨46.5%。 8月中旬,广东生猪平均收购价格达到27.20元/公斤,较去年同期上涨79.78%,达到2018年以来最高的收购价。

报告期内,牧原股份生猪销售581.50万头,比上年同期增长22.58%,其中商品猪521.82万头,仔猪59.26万头,种猪0.42万头。

受非洲猪瘟疫情的影响,公司一季度生猪销售价格显著低于往年的正常水平,出现大幅亏损;二季度生猪价格开始逐步上涨,公司开始转入盈利期,但因一季度亏损较大,上半年归母净亏损仍达到1.56亿元。

对此,牧原在报告期内继续提升生物安全硬件基础设施的改造,强化物品、人员的管理,加大生物安全防控成本的投入,截至6月30日,公司固定资产及在建工程余额为188.95亿元,比年初增加9.70%。

百川盈孚提供的数据显示,2019年1月1日,国内生猪价格为14.46元/公斤,春节前后一度跌至13元/公斤附近,4月、5月维持在15元/公斤左右震荡。

直至进入6月后,国内生猪价格开始稳步提升,并于今年8月明显加速,至27日已经上涨至24.46元/公斤。

需要指出的是,上述价格样本只是全国均价,两广、江浙地区生猪价格更高,部分地区已经突破30元/公斤。

通过上述生猪价格走势,不难看出,上半年生猪养殖企业真正赚钱的只有6月份,1-5月份多处于盈亏平衡线(15元/公斤)及以下波动。

这也是,缘何牧原股份在二级市场赚足了吆喝,公司自身却不赚钱的原因。

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