其公司财报显示，期内实现营业收入16.26亿元，同比微增1.8%；净利润2.24亿元，同比下滑32.53%——这是公司上市以来业绩最差的一次。

和去年同期的自己相比，周黑鸭显然大踏步地落后了。 不过，还有比这更惨的。

和同行业另两个巨头横向比较，周黑鸭的业绩更被无情地甩在后面。

2019年上半年，绝味食品实现营业收入24.90亿元，同比增长19.42%；净利润3.96亿元，同比增长25.81%。 同期内，煌上煌实现营业收入11.69亿元，同比增长13.15%，净利润1.4亿元，同比增长23.15%。

两增一减之间，无不显示出，在卤味三巨头中，周黑鸭已经掉队了——至少，业绩表现上，是这样。

曾被认为是鸭脖界“扛把子”的周黑鸭，为什么率先掉队了？

周黑鸭掉队Top3

绝味食品、周黑鸭、煌上煌在业内有着“鸭脖三巨头”之称。沙利文数据显示，以中国2017年休闲卤制品行业的零售价值为基础，前五家市场占有率仅为20%，而绝味食品、周黑鸭、煌上煌的占比分别8.9%、5.5%、2.6%。

然而，从当前的业绩表现来看，周黑鸭正在从“鸭脖三巨头”中掉队。

具体来看，周黑鸭家鸭及鸭副产品实现收入14.20亿元，占比87.3%;卤制蔬菜等其他产品实现收入2.06亿元，占比12.7%。

至于净利润下滑的原因，周黑鸭在业绩预告中曾解释称，主要是受到门店经营利润率下跌、原材料成本上涨导致毛利率减少、部分工厂投产带来折旧及能耗等成本上升、门店租金增长等因素影响。

近日，煌上煌、绝味食品也相继发布了2019年半年报。数据显示，今年上半年，煌上煌实现营业收入11.69亿元，同比增长13.15%；实现净利润1.40亿元，同比增长23.15%。

绝味食品的业绩也在稳步增长。据绝味食品8月27日晚发布的半年报，2019年上半年，该公司实现营业收入24.90亿元，同比增长19.42%；实现净利润3.96亿元，同比增长25.81%。

而同一时期，周黑鸭的收入增长1.8%，净利润却大幅下滑32.4%。业内人士指出，周黑鸭业绩掉队，或与公司的销售模式有关。

直营惹的祸

周黑鸭自创立之初一直采用直营模式。

直营为主的销售模式体现出统一管理的优势，保证了食品安全的可控、产品质量的稳定以及品牌形象的统一。

在周黑鸭的布局中，直营模式更有利于其经营策略的开展。2019年上半年，周黑鸭新开设84间自营门店。其中，在华南地区的新增门店中，为了迎合华南地区消费者饮食习惯偏清淡的特征，周黑鸭推出了“不辣”系列，且在华南投资建厂。

业内人士分析称，为了保证3-7天的销售期以及其他品控问题，直营模式是当下的周黑鸭扩张的最优选择。通过中央工厂发货，不需要厨师便于复制，扩张起来成本更可控。此外，也更有利于电商、外卖等线上业务的开展。

据公司半年报显示，截至2019年6月30日，周黑鸭自营门店总数达1255间，覆盖中国17个省份及直辖市内96个城市；总销量达18324吨，客单价为62.13元。

其中，其主打产品鸭制品的收入为14.20亿元，占总营业收入的87.3%；其他产品包括卤制红肉、蔬菜产品等收入为2.06亿元，占总营业收入的12.7%。

不过，在成本端，因短期类直营店房租、人力成本持续走高，周黑鸭正在经历阵痛期，上半年毛利率由59.9%下降至55.9%，销售成本增长11.9%至7.17亿元。

对于销售成本上升的问题，周黑鸭方面表示，“2019年上半年门店数量增加较多，且面临热点铺位的激烈争夺，使得交通枢纽店租金上涨。之后公司会通过商业模式升级缓解门店租金成本压力；同时优化门店布局，加强对门店经营效率的考核，按步骤对门店进行升级，优化低产门店。”

未来竞争更激烈

尽管目前周黑鸭业绩遭遇滑铁卢，但巨头们的厮杀还在继续，现在下定论谁能稳坐老大之位还言之尚早。

种种迹象表明，周黑鸭正在试图改变，期望遇见更好的未来。

在半年报公布之后不到24小时，三个多月前才加入周黑鸭的张宇晨便以新任CEO的身份公开亮相。 这位曾在宝洁、欧莱雅等国际公司任职过的新帅在今年5月才加入周黑鸭，彼时，担任湖北周黑鸭企业发展有限公司常务副总裁。

未来，周黑鸭将利用特许经营模式，进一步渗透现有市场及策略性扩展至新地区。

据悉，周黑鸭目前已经已和商户达成深度合作意向，按计划，今年年底会有动作。

张宇晨也明确表示，周黑鸭未来的发展战略，将紧盯年轻消费者，例如创建符合年轻人偏好的消费场景，在产品包装上进行创新等。

张晓晨对周黑鸭是信心满满的，“由于工厂布局，以及原材料结构性调整的原因，公司短期内利润仍会承压，但随着新业务模式的打造，以及全中国市场拓展，未来三到五年，公司的发展信心非常强。 ”

与周黑鸭的策略不同，目前在中国独占鳌头的绝味食品显已为自己描绘了更大的增长蓝图。

8月27日晚间，绝味食品发布公告称，公司拟投资4亿日元在日本东京投资设立全资子公司——绝味食品日本株式会社。对于这一举动，绝味食品方面表示，主要基于公司战略发展布局的需要，有助于提高公司的国际化程度，拓展公司海外业务，增强竞争力。

除了谋求出海，绝味食品还有着更大的野心。

2019年4月初，绝味食品相关负责人在接受采访时曾表示，在保证主营业务发展的前提下，公司将整合国内优秀的餐饮和食品连锁企业，分享食品餐饮消费升级红利，为公司未来利润成长储蓄强大的动能，借此加快建立美食生态圈。

未来竞争一定会更激烈，至于谁会笑到最后，市场自然会给出答案。

周黑鸭在近一年的业绩阵痛后，能否迎来业绩复苏，只能靠自己了。

综合自21世纪经济报道、国际金融报、中新经纬、快消等