11月27日，雷柏科技（002577）发布了多份公告，公告称公司将对外出租厂房，变更公司地址，拟关闭生产线转型“外包”路线，这无疑对公司来说是一场重要转型。

众所周知，雷柏是一家十分知名的外设厂商。根据中关村在线出具的2019年Q1键鼠、键盘市场品牌关注比例分布报告中显示，雷柏键盘、鼠标在中国市场品牌关注比例分别以16.10%、16.90%位居第二。

虽然公司品牌关注度较高，但由于存量市场竞争激烈的因素，这两年公司键盘和鼠标的营收及毛利率均在下降，公司一直在尝试转型以寻找新的增长点。

租出厂房，预期租金大于归母净利润

雷柏科技公告称，公司将自己的总部工业园对外出租，并将办公地址搬迁至写字楼里面。此外，公司还宣布拟变更经营范围，在其中加上“自有物业出租、物业管理”。

具体来看，公司决定将自有厂房对外出租给中城康帕斯科技发展(深圳)有限公司。上述租赁期限从2020年1月1日起至2034年12月31日止，共15年。除了免租期外，租金共计192万元/每月（含税），每三年上浮8%。

从出租期限上看，雷柏科技是准备长期做包租公了。这么算算，如果稳定下来的话预计每年能产生3000万左右收入，而这个数字均要超过最近三年归母净利润。

那么承租方到底是什么背景呢？据天眼查显示，中城康帕斯科技发展(深圳)有限公司成立于2016年2月29日，注册资本1500万元，是中城新产业控股集团有限公司全资子公司。

 

根据公开资料显示，中城康帕斯是专注于产业创新服务和产业园区运营管理等业务，换句话说，即使在园区运营方面有经验，雷柏科技的交易对手也只是个二房东。一共15年的租期，要想常年躺着收租，雷柏科技似乎并不能高枕无忧。

根据公告，雷柏科技新的办公地址位于深圳市南山区科苑南路3099号中国储能大厦56楼。

关闭生产线轻装上阵

雷柏科技的主营业务的经营策略也将出现巨大的变化。在10月底，公司就提出要提升品牌化运营暨筹备处置资产事项。

从雷柏科技在最新公告中的表述来看，该公司经营层对ODM（原始设备制造商）、OEM（代工）市场进行了一定探索，对比后发现，在新产品品类的响应上，公司自有工厂需要花费较多的时间在探索、筹备阶段，速度滞后，且前期投入成本较大，反观目前市场上头部消费电子品牌商，其制造环节大部分依赖于外部制造工厂。

也就是说，雷柏科技要放弃重资产的制造生产，转而向轻资产的研发和品牌建设发力。

说的更直白些，雷柏要关闭自己的生产线。不过雷柏科技表示，其已引入一批能够提供一站式解决方案的外协生产合格供应商，可以覆盖公司目前生产制造需求。

先不说产品的品控问题，此举必将引起公司人事大巨震。突然关闭生产线公司原有人员结构会有较大变动，也会涉及员工安置问题。公司表示已有较为妥善的方案，后续会逐步予以落实。此举对公司当期利润会有一定影响。

基于公司全部退出制造环节情况，公司拟将产生的闲置资产按照以下顺序方式进行处置：留用（出租）、出售、报废。

目前工厂端资产账面价值约1.13亿元，其中一半是制造设备。其中还包括了前期主要应用于公司从事的外设、无人机等业务的制造生产环节。

转型不成气候，鼠标键盘依然是大头

不难发现，雷柏科技业绩逐年下滑，盈利能力也变得越来越弱。

2016年至2018年，雷柏科技分别实现营业收入5.74亿元、5亿元、4.75亿元；扣非后净利润分别为1437.05万元、796.84万元、-2532.94万元。公司鼠标键盘产品在同期的销售毛利率分别为27.32%、27.62%、19.69%。

在业绩下滑的过程中，公司试水多个领域，不过都未成规模。从19年半年报来看，鼠标键盘产品的销售依然是公司营收的绝对大头，占比近9成。

此前公司入局过无人机和机器人业务。

2015年，雷柏科技才增资零度智控（北京）智能科技有限公司，并与其合资成立深圳零度智能飞行器有限公司。

为加速发展人机业务及机器人集成业务，2015年11月，雷柏科技发布《2015年度非公开发行股票预案》，拟发行股票数量4500万股，募集资金11.9亿元，其中8.5亿元将用于无人机相关项目的建设，余下资金投入与机器人有关项目的建设。

不过没过多久就夭折了，2017年3月公司宣布，综合考虑国内资本市场变化情况、融资环境、公司实际情况等多重因素，决定终止前述定增事宜。

从数据上看，无人机和机器人业务此后对雷柏科技的贡献也十分有限。2017年度，雷柏科技无人机业务收入为1902.48万元，占公司营业收入的比例为3.81%；机器人业务收入为387.85万元，占比为0.78%。而在2019年半年报中，雷柏科技已经没有无人机收入。

躺着赚钱

猫妹发现，从2014年起，公司称为提高资金使用效率，每年都要大额购买理财产品。

到了2019年，公司公告称使用不超过6亿元自有闲置资金适时投资于稳健型金融机构发行的流动性好的产品，而这个6亿的额度约为公司总资产的一半。

而以现实数据来看，理财收益对公司业绩起了非常大的正面影响。

最新的2019半年报显示，公司投资收益为604.5万元，而当期归母净利润为278.3万元，若没有这笔理财收益，公司归母净利润将为亏损。

躺着收收利息，或许是之前雷柏科技比较舒服的赚钱方式。如今又多了一项收租金，这无疑是如虎添翼。

不过公司购买的银行低风险保本型理财产品年化收益率平均在4%左右，且几乎全为1个月、3个月内到期的短期产品，这也导致公司资产收益率较低。

另一方面，大额买理财的同时，雷柏科技已连续多年未实施现金分红，这对股民似乎不是什么好事。