《投资者攻略》刘亮

2019年10月15日，融钰集团股份有限公司（下称“融钰集团”，002622.SZ）发布公告称，董事长尹宏伟因涉嫌违反证券法律法规，被证监会立案调查。

不仅如此，2019年以来，融钰集团已四次收到深交所中小板的监管函和问询函，就年报、中报中存在的问题进行问询，及对公司独立董事履职情况等进行监管。

融钰集团的前身为吉林永大集团股份有限公司（下称“永大集团”）。2016年7月，永大集团原大股东吕永祥及其家族将1亿股份，转让给了广州汇垠日丰股权投资基金管理有限公司（下称“汇垠日丰”）。转让完成后，汇垠日丰持有永大集团23.81%的股权，成为公司第一大股东。

当时，东北证券曾发表了一篇名为《永大集团：转型金控平台，书写崭新篇章》的研究报告评价，“此举将改变吕氏家族过去传统保守的经营模式，有利于公司打造出具有竞争力的金融控股平台。”

然而，与东北证券较为乐观的预测完全不同，大股东易主之后，这些年融钰集团渐渐陷入一系列麻烦和问题当中，出现的问题包括忽悠式增持、引入假央企等。导致公司股价大幅下滑。2017年12月1日，公司股价曾达到15.98元每股，2018年10月19日跌至2.47元每股的低点，此后一直在低位徘徊，2019年10月25日收盘价仅为3.27元每股。

2019年公司业绩开始出现亏损，今年年前三季度公司归母净利润预计亏损1048.74万元至1648.74万元。

那么，融钰集团是如何一步步滑落到今天这种地步的？

多元化激进扩张

融钰集团的前身永大集团于2011年6月上市，公司的主营业务为永磁高低压电器开关的生产、销售。

但上市当年，公司业绩即出现下滑。数据显示，2011年公司营收3.65亿元，同比下滑了11.43%。此后的五年里，永大集团业绩每况愈下，2016年公司的营收仅为1.20亿元。同期公司的净利润也逐步下滑，由2011年的0.92亿元，下滑至2016年的0.14亿元。

正是在这样的背景下，永大集团创始人吕永祥及家族进行了清空式减持，分7次将手中的股票全部卖出，套现67.64亿元。永大集团大股东利用高送转等手法推高股价，然后疯狂减持、清仓离场的做法，当时曾遭到经济学家韩志国的痛批。

2016年，汇垠日丰接手之后，融钰集团积极转型，开始不断并购和新设立子公司。

刚开始，公司并购的对象集中在互联网金融领域，但进展并不顺利，例如2015年9月，永大集团曾启动对第三方支付机构海科融通的收购；又如，2016年12月融钰集团发布公告称，与联保投资集团有限公司签署了关于收购北京联合保险经纪有限公司股权的相关协议，但这些收购最终均以失败告终。

此后，公司扩大了范围，并购对象不再限于金融领域。融钰集团年度报告显示，2017年公司收购了智容科技有限公司等5家公司，这些公司业务涉及大数据分析应用和挖掘、管理软件研发、运营SUV汽车网、公募基金管理等领域；2018年公司又收购了宁波融钰博胜汽车销售服务有限公司等3家公司，业务涉及汽车销售及服务、投资管理、企业管理等领域；2019年上半年，公司又收购了北京万泰中联科技股份有限公司，这是一家从事软件研发和系统集成的公司。

2017年融钰集团仅有14家子公司，但截至2019年8月30日，通过并购和新设立，其规模迅速扩大，公司已有33家子公司，业务涵盖了互联网广告、智能电气、新零售、人工智能、大数据分析、商业银行、商业保理、融资租赁、私募基金，以及汽车贸易等诸多领域。

这期间，公司的传统业务电气开关占总营收的比例急剧下降，2016年电气开关营收占公司总营收的比例为98.38%，但2018年这个比例已下降至19.12%。

子公司大面积亏损

不难看出，融钰集团这几年多元化的扩张步伐迈得很大，不断进行并购和新设立子公司，但同时经营能力明显不足，近两年并购及新设立的公司大部分业绩不佳，一些企业甚至在新设立或收购后出现较大幅的亏损。

以承德融钰互联网小额贷款有限公司（下称“承德融钰”）为例，2017年5月融钰集团发起设立承德融钰，试图进入互联网小贷领域，2018年3月融钰集团董事会通过决议，注销承德融钰。注销公告显示，承德融钰在存续期间累计亏损达316.52万元。

再以中远恒信企业管理有限公司（下称“中远恒信”）为例，2017年12月，融钰集团以现金5038.97万元购得中远恒信的51%股权，但2018年中远恒信亏损额高达4212万元。

2018年年报显示，融钰集团的主要控股参股公司（主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司）共有9家，其中3家亏损，亏损最多的就是中远恒信。

2019年半年报显示，融钰集团的主要控股参股公司仍有9家，其中有6家公司出现亏损。由于子公司大量亏损，导致2019年上半年公司归母净利润亏损1470.28万元，同比大幅下跌了885.92%；扣非归母净利润为亏损1499.73万元，同比大幅下跌8341.39%。

10月15日，融钰集团发布2019年前三季度业绩预告，预计截至今年三季度末，公司归母净利润亏损达1648.74万元至1048.74万元，同比下跌了184.28%至153.61%。

诸多问题密集爆发

不仅经营业绩不佳，进入2018年后，融钰集团多种问题密集爆发，因而成为监管机构的重点监管对象。

2018年6月，融钰集团曾发布公告称，公司董事长尹宏伟计划由其本人或通过旗下的创隆资产管理有限公司，以不低于5亿元且不超过10亿元的自有资金或自筹资金增持公司891.23万股，增持股份占公司总股本的比例不低于5%。

公告称将在6个月内完成增持，但该计划一拖再拖，期间融钰集团还发布过一次延期实施增持计划的公告。

然而根据2019年1月29日的公司公告，最终尹宏伟仅通过创隆资产增持了公司994万股，占公司总股本的1.18%。其后，尹宏伟以融资渠道受限、无法筹措充足的增持资金等为理由，终止了本次增持计划。这件事也被外界称为“忽悠式增持”。

2018年7月，融钰集团发布公告称，已与中核国财签署战略合作协议，拟引入中核国财作为战略股东，借助融钰集团的金融服务优势，中核国财的资源优势，展开资本合作，并在电气设备及产业链延伸领域开展合作。

融钰集团还称“融钰集团为国务院国资委下属中核工业集团有限公司的合格供应商”。但“中核国财”的身份很快被曝光，证明其并非央企、国企，也并非中核工业集团旗下企业。

“假央企”事件曝光后，融钰集团的多位高管受到证监会处罚，其中对董事长尹宏伟罚款30万元。

由于问题频出等原因，今年以来，公司有多位高管离职。2019年1月，公司独立董事普峰和董事会秘书黄佳慧离职；2019年3月，公司总经理江平离职。

问题频出导致2019年以来，融钰集团已四次收到深交所中小板的监管函或问询函。

在强大的监管压力下，融钰集团也在做出一些整改安排。例如，在《关于深交所2018年报问询函回复公告》中，融钰集团表示，公司在2019至2020年期间暂不打算投资金融服务板块；在《关于对深交所2019年半年报问询函回复公告》中，融钰集团表示，未来公司将在实业板块稳定发展，预计未来短期内不会加大在平行进口汽车贸易上的投入。

然而，仅有这些整改表述显然是不够的，未来融钰集团将采取哪些措施规范企业的经营行为，扭转亏损的被动局面，《投资者攻略》将持续关注。（投资者攻略出品）■