【财联社】（编辑 卞纯）美股自本周开始进入财报季。多数分析师预计第一季度的企业收益将出现负增长，为自2016年以来的首次盈利下滑。但他们对2019年的预测则更加积极，认为一季度标志着企业收益的低谷。然而，摩根士丹利却不这样认为，该行预计盈利衰退近在眼前，企业利润负增长或持平将持续两个季度甚至更久。

大摩警告全面的收益衰退或来临

摩根士丹利（Morgan Stanley）警告称，今年美股公司将出现全面的收益衰退，而很多其他分析师则认为，在第一季度收益负增长后，从第二季度开始，企业利润将恢复增长。

摩根士丹利首席美股策略师迈克尔•威尔逊（Michael Wilson）表示，他认为美国企业收益将出现两个或两个以上季度的负增长或增长持平，这符合收益衰退的技术定义。威尔逊在一份报告中表示，由于企业常常会打破预期，第一季度标普500指数成分股公司的利润可能会好于下降4%的预期。

他补充说，在去年第四季度，尽管收益预测在财报公布之前被大幅下调，但该季收益仅较正常水准低3%。

“换句话说，下调季度收益预测并不意味着打破预期的可能性更大。2019年第一季度的盈利预测已经被大幅下调，但是我们认为不会看到足以将收益增长推升至正区间的打破预期的表现，”他写道。

提供负面营收指引与正面营收指引的公司比率创下2016年第一季度以来的最高水平，当时企业收益出现季度负增长。该比率为3.3：1，也高于2005年以来的平均水平，这支持了一季度企业收益“低迷”的观点。

“我们可以说，股市已经充分意识到预期的一季度收益增长疲软。然而，目前真正的问题是今年下半年会是什么样子，”威尔逊指出。

（收益同比增长 来源：摩根士丹利）

不同的声音

虽然摩根士丹利预计将出现持续的负增长，但瑞士信贷（Credit Suisse）策略师周一表示，他们预计收益衰退将能够被避免。美银美林分析师也预计，收益增长在第一季度持平之后将打破市场预期并转为正值。

美银美林分析师周一将标普500指数成分股公司2019年的收益预测从此前的5%下调至4%。分析师预测第二季度收益将增长4%，第三季度再次持平，仅增长1%。

收益增长表现可能最好和最差的行业

摩根士丹利的威尔逊还研究了行业层面的盈利预期，并表示今年第一季度的收益情况要比去年第四季度差得多，当时每个主要行业都出现了正增长，只有一个行业的收益增长为负。

第一季度，分析师预计11个主要行业中将有7个会出现收益负增长。预计收益正增长的行业包括医疗保健，公用事业和房地产。

“科技行业料将对收益形成最大拖累，预计将令企业收益下滑2.1%，” 威尔逊写道。“该行业的整体收益增长预计为-10.6%，而其子行业半导体和科技硬件的收益增长预计将分别为-24%和-16%。”

能源收益预计将是所有主要行业中最差的，为-20.1%。标普500指数的销售额增长预计为正，第一季度增长4.8%，但能源和科技行业的销售额预计将出现负增长。

美股财报季将在本周五正式拉开序幕，当天摩根大通（J.P. Morgan Chase）和富国银行（Wells Fargo）将公布第一季度业绩。