“喝汇源果汁，走健康之路”、“喝汇源，才算过年”这些广告语令很多人耳熟能详。可是，如今的汇源果汁正面临着困境，从当年市值300亿美元，到如今负债累累，甚至面临着清盘危机。

12月2日，汇源果汁发布公告，公司谨告知股东清盘呈请及临时清盘人申请已于2019年12月2日于香港特别行政区高等法院进行聆讯。公司于聆讯时对清盘呈请及临时清盘人申请表示反对。于听取各方的陈词后，香港特别行政区高等法院下令将清盘呈请及临时清盘人申请的聆讯押后至2020年3月13日。

图片来源：汇源官网

此外，根据公司日期为2019年11月8日的公告所披露2亿美元于2020年到期年息6.5%的优先票据的条款，由于清盘呈请或临时清盘人申请于连续60日届满后仍未被解除及未被暂缓，其将构成该票据的违约事件，并或会对集团的财务状况造成重大不利影响。公司将在定于2020年3月举行的聆讯对清盘呈请及临时清盘人申请提出强烈反对及抗辩。

连续6年亏损

汇源集团的债务危机，早从2017年就已经显现。

2018年3月29日，汇源集团旗下的港股上市公司汇源果汁发布公告称，2017年8月15日至2018年3月29日期间，公司向汇源集团提供短期贷款，金额高达42.82亿元。

根据港交所相关规定，这一行为构成关联交易，且贷款数额巨大，应提前申报、公告并获得独立股东批准，而汇源果汁并没有按照规定申报。尽管事后汇源集团归还了这笔借款并支付了利息，但仍然造成严重违规。

2018年4月3日，汇源果汁发布停牌公告，正式停牌，停牌前股价2.02港元。时至今日，汇源果汁仍然未能复牌，而按照港交所规定，如果汇源果汁未能于2020年1月31日前完成复牌条件，将被启动退市程序。

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事实上，汇源集团的危机，比想象中来得更早。

12年前，汇源果汁登陆港交所，创下最大规模IPO纪录，上市当日涨幅就达66%，市值一度超过313亿港元，盛极一时。与当时12.2港元的股价相比，汇源果汁停牌前的跌幅已超80%，市值蒸发200多亿港元。

如今，汇源果汁已经很久没有发布财报，最新的一份财报，还是2017年中期报告。但从已经发布的财务数据来看，汇源果汁不仅盈利堪忧，而且巨债压顶。

2009年至2016年，汇源果汁营收规模从28亿元上升至57亿元，但净利润巅峰时也只有3.1亿元。

而汇源果汁的利润中，还有相当大的部分来自政府补贴和出售资产。

2011年至2016年，汇源果汁“其他收入”分别为2.6亿、2.8亿、3.4亿、1.1亿、2.2亿、1.45亿。公司在年报中表示，其他收入主要是政府补贴。

2013年，汇源果汁就开始通过出售资产来回笼资金，当年出售了成都和上海的两家工厂，换来6.5亿元，用作营运资金和下一步偿债。

这就导致汇源果汁的扣非净利十分难看，从2011年起，汇源果汁的扣非净利已经连续6年为负。

2014年至2016年，汇源果汁负债分别为65.35亿元、76.62亿元、99.95亿元。而2017年中报中，其总负债已达到115.18亿元，1年内到期的短期借款为55.79亿元，占总债务的65%。

2018年4月，汇源果汁发布了未经审核的业绩显示，数据显示截至2017年底，汇源果汁负债规模高达114.02亿元。

两次“卖身”均未成功

2008年，朱新礼想把汇源果汁卖给可口可乐。当时，可口可乐给出了179亿港元的收购价，其CEO穆泰康评价汇源：“汇源在中国是一个发展已久并且成功的果汁品牌。”

朱新礼觉得，“如果收购成功，我一下子就跟着它进入到世界100多个国家去了，靠我自己做是很难的，10年，甚至一辈子我都打不进这世界170多个国家。”

然而这笔生意被商务部否决，2009年3月18日，商务部发布2009年第22号公告，禁止可口可乐收购中国汇源。但此时的汇源集团，已经为此次收购做出了诸多调整。

数据显示，2007年年底，汇源员工总数还有9200多人，2008年年末，只剩下不到5000人。

十几年后，面对一系列债务危机，汇源果汁曾尝试与新三板上市公司天地壹号进行合作。

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2019年4月26日，汇源果汁宣布与天地壹号成立合资公司。根据公布的框架协议，天地壹号等以现金方式向潜在合资公司出资人民币36亿元，占股60%；汇源果汁则以资产出资方式出资24亿元，其中就包括汇源果汁的商标，占股40%。

也就是说，并购完成后，汇源果汁的商标将属于天地壹号。

本以为朱新礼终于能够实现“果农梦”，但没想到7月16日，汇源果汁与天地壹号同时宣布双方成立合资公司的计划终止。

历史总是惊人的相似。

汇源与网信

7月5日，网信集团在官方微信中发布说明称，由于大额企业标的无法及时还款、部分借款人恶意逃废债等原因，集团部分产品出现逾期情况。

有消息称，网信集团的债务逾期可能与汇源集团有关。对此，7月29日，汇源集团发布公开声明称：

我司与网信集团属于长期合作关系。2013年至今，我司与网信集团陆续就我司主导的5个农业项目展开金融合作，此合作与汇源果汁及上市公司无关，双方一直处于平等互利的合作中。

由于合作项目均为农业项目，具有回报期较长等特点。截至7月28日，我司逾期款项为4900万元，仅仅占据网信集团逾期总金额的一小部分，就网信集团逾期负债的规模来说，无法成为网信集团负债逾期事件的主导。

8月28日，网信官微公布了一份《逾期企业及相关各方名单》，其中汇源集团赫然在列，且逾期总金额超出了汇源集团此前声明的4900万。

图片来源：网信官微

9月9日，“先锋系”旗下的另一家P2P平台工场微金，在其官方微信上披露了平台四家借款企业的情况，分别为伊春源原商贸有限公司、伊春汇源生态养殖有限公司、虎林汇源新生态乳业有限公司、虎林汇源新生态牧业有限公司。

查询企查查得知，这四家企业均属于北京汇源饮料食品集团有限公司（以下简称“北京汇源”），实控人正是朱新礼。

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工场微金在情况说明中表示，这四家公司的借款项目总金额为400万元，还款日为8月初至8月中旬，此时均已逾期。为了偿还债务，四家公司选择以汇源果汁抵债。

未来走向何处？

汇源果汁其实一直在尽力扭转局面。

2009年，汇源果汁开始调整市场策略，先后推出“柠檬me”、“果汁果乐”等低浓度果汁和碳酸饮料新品，进军不占优势的低浓度果汁市场。但彼时的低浓度果汁市场已被农夫果园、统一、康师傅等品牌占领，因此，新品皆未得到市场较大反应。

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随后，汇源又试图研发多元化产品线，先后收购冰茶品牌“旭日升”和主打乌龙茶饮的“三得利”中国。“旭日升”在被收购后不到两年便被停产。至于原因，汇源果汁表示因为市场策略的再次调整，要重新聚焦果汁业务。而“三得利”则传闻与汇源果汁理念不合。

在管理模式上，汇源果汁也似乎一直努力打破被外界所诟病的“家族式管理”模式。

2013年，朱新礼卸任，在前李锦记酱料集团CEO苏盈福接任汇源果汁行政总裁一职后，开始大刀阔斧的变革。2014年8月底，苏盈福离任。随后，前百事大中华区饮料运营副总裁梁家祥、原常务副总裁于洪莉先后出任汇源果汁高级副总裁、执行总裁。2017年，崔现国接任执行总裁一职。

2018年7月，吴晓鹏委任为行政总裁，此前，吴晓鹏先后任苏州金螳螂企业集团有限公司联席总裁，中国五矿集团董事、副总经理及财务总监等。值得一提的是，汇源果汁还在公告中提到，“吴晓鹏在內部控制、财务金融、企业管理等方面积累了丰富经验”。这也许才是目前已负债百亿元的汇源果汁最需要的。

但事实证明，想打破其管理模式也有困难。自2019年1月13日到2月3日的短短22天内，汇源果汁已有6名高管相继离职，其中包括吴晓鹏和崔现国。

天眼查显示，北京汇源饮料食品集团有限公司中的五位高管中，三位皆是朱姓。

未来，汇源果汁是会清盘还是会翻盘，一切交给时间来回答。