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周评:市场保持稳定,债市维持慢牛

2018-11-09 19:05:24 来源:和讯网

  本周上交所国债市场小幅上扬,周五上证国债指数收于167.93点,较上周末上涨了0.28点,全周共成交了13.72亿元。上交所企债市场小幅上扬,周五上证企债指数收于223.57点,较上周末上涨了0.31点,共成交56.40亿元。本周国债期货小幅上扬,TF1812收盘报98.515元,较上周末上涨了0.385元。从市场情况看,本周市场资金面保持宽松,交易所债市和银行间债市持续上扬,见下图:

周评:市场保持稳定,债市维持慢牛


  资金面上,本周市场资金面趋于收敛,市场利率保持平稳,银行间市场债券质押式回购7天品种利率小幅上扬,加权平均利率在2.56 %附近。具有标志性的1个月SHIBOR品种小幅下跌,周五为2.6710%。本周央行既未进行逆回购操作,也无逆回购到期,考虑到央行进行了4035亿元MLF投放,本周公开市场累计净投放4035亿元。市场分析人士认为,年底流动性运行的主要不确定性来自两方面:一是外汇占款波动,9月份外汇占款出现较明显下行、银行结售汇逆差扩大,暗示资金流动出现了不利变化,且央行可能加大了对外汇市场干预力度。二是年底面临监管考核,但在杠杆去化、政策趋松背景下,监管考核对流动性可能不会造成太大冲击。再考虑到央行将适时开展操作,弥补流动性供给缺口,预计外汇占款波动不会改变流动性合理充裕的大格局。

  政策面上,据报道,近日,中国人民银行行长易纲表示,我们始终注重保持宏观总量中性适度,货币政策仍然保持稳健中性,取向没有改变。当前银根不松不紧,广义货币供应量、社会融资规模增长等,与名义GDP增长基本匹配。下一步,人民银行将继续保持银行体系流动性合理充裕,引导货币信贷和社会融资总量合理增长,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。以上政策面信息稳定了市场预期,也将促进市场平稳健康发展,长远来看将有利于债市进一步走强。

  基本面上,11月9日,国家统计局发布数据显示,中国10月CPI同比升2.5%,预期2.5%,前值2.5%;10月PPI同比升3.3%,前值3.6%。分析人士指出,从环比看,CPI上涨0.2%,涨幅比上月回落0.5个百分点。其中,食品价格下降0.3%,影响CPI下降约0.05个百分点;非食品价格上涨0.3%,影响CPI上涨约0.24个百分点。食品价格由涨转降是CPI涨幅回落的主要原因;从同比看,CPI上涨2.5%,涨幅与上月相同。以上基本面信息对市场影响呈中性。

  总体来看,央行逆回购操作继续暂停,但因无流动性工具到期,无碍资金面延续月初以来的宽松局面。预计11月份资金面仍将以宽松为主。

  

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