作为财经圈内最火的个人IP，归属于杭州巴九灵的吴晓波频道登录A股的计划恐怕要黄了。

9月23日晚，全通教育（300359.SZ）披露重大资产重组预案后的进展公告，称对于杭州巴九灵的收购，由于交易双方对核心条款6个月内都未能达成共识，此次收购可能撤销或者中止。

《深度A股》注意到，就在3天前，吴晓波频道App的用户收到了这样一条消息：吴晓波频道App正式更名为“890新商学”。

这意味着因吴晓波而成名的“吴晓波频道”正在“去吴晓波化”，此举被认为可能是希望减少吴晓波的个人影响，从而符合证券市场相关管理部门的要求。

吴晓波频道追风逐利是好手

《深度A股》小编在网上通过度娘提供列出的下载服务显示，吴晓波频道APP是一款专注服务新中产人群的课程学习平台，为新中产提供工作和生活中必备的新认知和新技能。内容方向分为财富、职场、家庭、见识，结合线上课程与社群训练营的方式，让用户更高效地获取知识，形成自己的认知体系。

而更名为890新商学之后，《深度A股》小编登录APP发现，软件仅更改了名称，平台内容尚无明显变动，主打内容仍有不少吴晓波IP产品，如新注册用户即可获得《每日听见吴晓波》免费试听等。

值得注意的是，890新商学App开发者是杭州巴九灵文化创意股份有限公司(以下简称巴九灵)。除890新商学，巴九灵还有两款App“企投家大学”和“美好+”在苹果App Store上架。

吴晓波频道创办5年来，在追风逐利的过程中从未掉队：

2014年5月8日，微信公众号吴晓波频道正式上线，此后的很长一段时间内，吴晓波团队完成了在财经垂直领域内的自媒体发展方向的多样探索。

从最初以吴晓波为主要IP标签输出评论文章，再到后来联合秦朔、冯仑等IP制作视频内容，再到试水内容电商、追赶知识付费的浪潮、围绕“巴九灵”孵化IP矩阵……

围绕“吴晓波频道”这个IP之下，其背后的杭州巴九灵文化创意股份有限公司完成了由内容发布，到线下培训，再到整合营销的一整套知识付费变现逻辑，赢得了资本市场的青睐。

而围绕吴晓波频道而展开的IP价值，也被推至前所未有的高度，前者被誉为“最会赚钱的财经自媒体”。

《深度A股》了解到，吴晓波的知识付费变现逻辑链上有一条重要的业务线叫做泛财经知识传播线下课程，主要包括转型大课、年终秀、思想食堂。

其中转型大课分别于2017年6月、10月，2018年6月举办了三场。公开资料显示，其中个第一场售出243张门票，收入为23.63万元，人均票价为1000元；第二场随即水涨船高至2450-6800之间，共计售出220张门票，收入为59.54万元；第三场，售票人数上涨至374人，收入上涨至75.9万元。

年终秀的门票收入也是另一大来源。2017年，吴晓波的年终秀拿到了251.05万元的门票收入，到了2018年，这个数字上涨至271.52万元。

而据公开财务数据显示，2018年，吴晓波频道年收入7500万元。

全通教育借鸡生蛋遭两次问询

今年3月，全通教育公告披露拟作价15亿元收购巴九灵96%股权，核心目的在于拿下吴晓波频道。

全通教育2014年1月21日登陆创业板，在“互联网+”风潮下，全通教育股价曾高达467.57元/股，睥睨A股同群。但随后公司股价暴跌，商誉减值，大量投资者损失惨重。

令人震惊的是，截止目前全通教育每股只剩5快钱，市值缩水近百倍。

而市值缩水后，全通教育主业务“校讯通”被教育系统清理整顿,支柱业务发展受限的全通教育被迫转进新领域。不过，由于转型并不成功，全通教育近年来业绩不佳。

而本次收购，则是上市公司希望借鸡生蛋的典型手法，把吴晓波频道这只能下金蛋的母鸡，收入上市公司囊中。

但没想到，这次收购引起巨大反响，并马上招来深交所火线问询。问询的焦点问题集中在交易是否是吴晓波个人IP的证券化，以及如吴晓波5年后离职公司如何应对。

对此，全通教育作出回复称，本次交易的实质为标的公司完整业务体系的证券化，而并非吴晓波先生个人IP的证券化。吴晓波离职后，全通教育一方面将进一步完善巴九灵的业务体系和团队建设，另一方面将巩固和提升巴九灵的经营独立性，采取针对性措施弱化吴晓波个人对业务的直接影响。

虽然回复了深交所两次问询，全通教育本次收购依然存在压力。全通教育承认，标的巴九灵仍对吴晓波个人有一定依赖。如若未来吴晓波出现重大过错，影响其个人形象和名誉，仍可能对上市公司和巴九灵的经营带来较大不利影响。

《深度A股》注意到，据此前收购公告显示，若本次收购成功，吴晓波夫妇要将出售公司所得置换成全通教育的股份，而以巴九灵的估值计算，折合成全通教育股份，吴晓波夫妇及其一致行动人，将有可能冲击全通教育的最大股东。这对于全通教育来说，恐难以接受。

而值得一提的是，本次收购，杭州巴九灵的估值为15亿元，比过去20亿的估值下降5亿。这对于希望套现上岸的创业公司股东，显然也有异议。

知识付费难登资本市场

本次收购不成功，对于全通教育来说是个打击，因为收购愿望落空，全通教育的业绩在2019年也很难好转。

《深度A股》注意到，2018年全通教育营收8.4亿元，净利润为亏损6.57亿元。2019年半年报显示，全通教育营收2.48亿元，净利润为亏损2546万元。连续2年亏损，全通教育作为创业板企业，有直接退市的危险。

而对于巴九灵来说，本次被收购不成，登录A股变现的愿望也成为一场空，同时也宣告知识付费型的新互联网创业公司，冲击资本市场的再度失败。

知识付费曾在2016年站上风口，并在2017年达到巅峰。据艾瑞咨询发布的《中国在线知识付费市场研究报告》显示，2017年中国知识付费产业规模约为49.1亿元，同比增长近三倍。吴晓波频道也是在2017年先后拿到两轮融资，并且估值高达20亿元人民币。

《深度A股》不完全统计，2018年许多A股上市公司一度掀起对公众微信号的热情,包括瀚叶股份（600226.SZ）、利欧股份（002131.SZ）、骅威文化(002502.SZ)等公司因为天价收购意向而名噪一时。

当时，原本主营业务为农药、兽药的瀚叶股份宣布，拟作价38亿元，收购拥有981个微信公众号的深圳量子云科技有限公司100%股权；

利欧股份则是公告称，拟以现金逾23.4亿元，收购微信自媒体内容营销公司苏州梦嘉传媒有限公司75%股权，其中苏州梦嘉的估值达到了31.20亿元；

骅威文化的公告，要花15亿收购旭航网络100%股权。旭航网络的收购增值率高达4794%，半个月前其估值还不到8亿。但随着证监会或交易所的问询函，三家的收购计划在2018年底全部无疾而终。

而《深度A股》也了解到，目前知识付费正从蓝海阶段过渡到红海阶段，加上行业竞争十分惨烈，未来前景难言乐观，很难成为上市公司稳定利润增长点。

作者：刘苏皖

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