同样是2018年香港上市的明星公司，也都是中国互联网新经济的优秀代表，所以，小米与美团的股价表现，往往会被人拿来比较。不过，这种对比，更多时候是一种情绪化的发泄，而并非是真正有价值的公司分析。更多理性的投资者与商业的观察者，会有更完整的思考与判断。

美团和小米，不仅行业截然不同，而且是不同商业模式的公司，由于竞争格局和行业综合情况的不同，不能只是把股价简单做对比。

首先，竞争格局不同，是因为小米面对的是全球性的竞争。美团目前的竞争对手只有饿了么。

而小米，不仅面临强大的竞争对手华为，以及OV，还有国际厂商三星与苹果等，同时存在的是全球市场范围内的竞争，是综合的全方位较量，是更高的维度的挑战。而且中国之前的企业，在这些领域的全球化竞争也没有成功先例，甚至没有出现过对于其他国际厂商足够的竞争，所以年轻的小米以9年时间走到这一步，殊为不易，也相当硬核。

其次，再看两家面对的行业大环境不同，作为智能制造业的先进代表，作为社群与粉丝经济的探索者，作为生态建设的践行者，能力越大，责任也越大。现时的小米，面临着以下来自内外的真实与持续的挑战和压力：

例如，毋庸讳言，贸易战带来的巨大不确定性，中国经济面临相当前所未有的转折与阵痛。同时，美国针对某中国著名科技公司事件的一系列打击措施，扩散出来的巨大影响，不仅冲击心理，也冲击实体，这也会让资本市场对整个中国手机产业产生之前没有的犹豫。

还有就是5G升级换代的前夜，智能手机市场出现萎缩及广告市场疲软，之前的红利已经不再。当然，也需要提到的就是赢家困境——正是小米的超常规发展，好处是有足够的销售额与拥趸，但是年轻的创业公司，往往管理水平跟不上业务发展，小米需要时间提高其组织管理能力，所谓的向管理要效益，正在路上。

最后，不能回避的是香港资本市场持续疲软。因为各种不明朗因素，恒生指数不断回落，中国概念股大批股价下滑，小米在其中难以独善其身，以其下跌幅度来说，跟大多数这两年上市的中国概念股其实相若。但是因为其体量比较大，关注度高，更容易为人提及而已。

可以这么说，今时今日，小米的股价比较低迷，已经反应了其面临的来自于内外部的挑战和压力的结果。资本市场说一千道一万，撇开各种喧嚣浮躁，真正考虑买一家公司的股票，买的是未来。现在客观评价小米未来的价值，就要完整地观察其战略方向、业务构成、财务体质、经营管理乃至核心管理层的综合实力。

事实上，燃财经统计的一张图就能清楚看出，同期在美国与香港股市上市的比较大的45家中国概念股公司之中，2018财报年度，小米以134.78亿元人民币利润傲视同侪。盈利第二的公司只有不足22亿元。而小米的年利润，比起其他同财年15家盈利超过千万元的公司的利润加起来的总和还要多！（其他的29家公司微利或者亏损）这就是实力的体现。而美团同期的亏损额是1154.8亿元人民币。

前世界首富比尔盖茨有名言曰：“人们总是高估了未来一到两年的变化，低估了未来十年的变革。”这句话用在资本市场上再贴切不过。在很长一段时间里面，亚马逊这家公司的模式都被市场质疑，而这几年终于一飞冲天，让资本市场折服、认同与追捧，成为世界上市值最高的公司。其创始人贝佐斯不仅加冕世界首富，而且绝对数额远远超过盖茨与巴菲特等前辈。

小米的独特优势其实相当多，或许是因为香港市场的机构投资者距离比较远，反而看不清楚。此处值得详细分析解读。

其一，因为扎根中国市场，小米拥有全球最大的物联网平台，其AIoT布局的领先性有目共睹，未来前景正随着5G的到来而日渐清晰。未来万物互联的新世界之中，小米的先发优势也越来越明显。早在2013年，小米就率先开始布局物联网，以孵化投资模式，围绕手机周边、智能家居打造爆款产品，让产品率先进入用户家中，再通过云端连接形成智能网络，同时开放平台接入各大品牌产品，形成具有小米特色的物联网生态系统。由别人看不上到看不懂到今天追不上，小米这个战略布局奠定的是至少五年的物联网时代的护城河。

其二，阵痛终将过去，5G会迎来大普及时代，这也能够给予小米手机业务更大的机会，此次小米9 Pro 5G和MIX Alpha的产品力给予了市场信心，让行业认可了小米的自主研发实力，同时小米的双品牌运营策略也取得了较大成绩。当天在现场，笔者见证了雷军发布MIX Alpha的激情时刻。这也显示出小米以往容易为舆论忽略的一面——对于新科技实际应用转化的不懈追求气质与单点突破能力。

其三，5G正在催生更丰富的互动场景，必然产生更多新场景模式，小米建成了全球最大的IoT平台、在AIoT领先布局及电视行业的第一优势，意味着能够获得相应的时代红利，将有更多流量和场景在生态内诞生，小米AIoT将会更加出彩。更加值得指出的是，5G对互联网增值服务是重要利好，会提升用户的互联网体验，有更多广告的增长以及提高游戏分发效率等，有利于小米的互联网服务收入增长，以及可能催生新的收入模式，为小米在5G时代带来亮眼的机会，让小米成为中国手机5G时代的先锋。

其四，小米国际化取得的成绩，小米品牌的国际影响力越来越大，2019年小米进入福布斯世界500强榜单，也是一个阶段性成功的标志。根据IDC数据，小米的智能手机在印度连续八个季度保持出货量第一。根据Canalys数据，2019年第二季度，小米的智能手机在西欧市场的出货量排名第四，同比增长53.2%。2019年第二季度，小米在西班牙公开市场渠道智能手机出货量位列第二。

其五，小米现金储备丰富，财务健康，根据小米第二季度财报数据显示，小米现金储备511亿人民币，另小米投资总账面价值287亿人民币，加上其余房产等固定资产，小米可谓实力雄厚，足以应对更加复杂与严峻的市场形势，消化不良因素，坚持到下一轮经济增长周期的胜利阶段。这或许是小米比起很多突然冒起的IOT公司压倒性的优势。它们还需要自己能够活下去，然后才是活得好。

其六，作为企业创始人与领导人，“劳模”雷军的能力与作用也是有目共睹。一家公司的发展，跟创始人的气质密不可分，作为富人创业，年龄40+的高管团队，目标早就不是自己的年薪多寡或者何时财务自由。他们领头带队，孜孜以求技术突破，引爆产品、激活社群，构筑生态……一头狮子率领的绵羊群，尚且能够打败对手，更何况是一头狮子率领的群狼，小米在上一次低谷反弹回到第一阵营的案例，就足以说明这个团队的韧性与价值。

概而言之，我们认为，小米公司正处于转型调整期，而且还可能有所起伏，但公司整体具备较大抗风险能力，现金储备充分，业务生态布局完善，团队坚韧有战斗力，而且体量足够大、品牌号召力强，对社会影响深远，一家小米的成功，比起100家小公司的发迹更能对社会产生正向反馈作用！市场可以给予它更多的时间和信心，静观中国新经济代表的持续长跑。

​