乐居财经讯 李礼 10月30日，东方证券发布绿地控股三季报点评。

  公司发布2019年三季报，前三季度实现营业收入2940.2 亿元，同比增长26.2%，归母净利润 118.1 亿元，同比增长 32.8%。

  核心观点

  业绩增长稳健，盈利能力保持稳定。公司前三季度实现营业收入 2940.2 亿元，同比增长 26.2%，归母净利润 118.1 亿元，同比增长 32.8%。其中房地产主业 1262 亿元，同比增长 21%，仍然保持较快增速。业绩的高增长受到投资收益和公允价值变动影响。因并表项目增加和合联营公司利润增加，投资收益同比增长 46.6%、公允价值变动收益增加 25.8 亿元，主要因交易性金融资产由去年同期的浮亏 8.2 亿转为浮盈 17.6 亿。公司盈利能力基本保持稳定，前三季度毛利率为 14.4%，较去年同期下降 0.6 个百分。

  销售回款表现优秀，加大一二线城市投资力度。2019 年 1~9 月，公司实现销售金额 2345.5 亿元，同比减少 12.1%，销售面积 2117.1 万平方米，同比减少 13.2%。回款 2045 亿元，回款率 87.2%，同比提升 5 个百分点。前三季度，公司获取项目 82 个，新增权益计容建筑面积 2624 万平方米，住宅建面占比超过 70%，超过 50%的新增货值位于一二线城市，平均楼面价 2472元/平方米，预估总货值约 3550 亿元。

  多元业务齐头并进，协同效应进一步增强。大金融展业加强社会化募资，前三季度累计募资 36.9 亿元，累计实现利润总额 23 亿元，同比增长 6.2%。大消费产业，G-Super 门店新开 10 家，总数达到 70 家，已签约储备项目12 个。酒店经营收入近 18 亿元。海外输出酒店轻资产管理项目 18 个。

   财务预测与投资建议

  维持买入评级，目标价 9.28 元。我们预测公司 2019~2021 年的 EPS 为1.16/1.46/1.87 元。可比公司 2019 年 PE 估值为 8X，对应目标价 9.28 元。

  风险提示

  房地产销售增长不及预期。公司控成本效果不及预期，利润存在下行风险。

  布局城市调控政策力度超预期。建筑业务毛利下滑，利润水平不及预期。

文章来源:乐居财经