一、【早盘盘面回顾】

目前共22股涨停（不包括未开板新股及ST），13股封板未遂，封板率为63%；宝鼎科技7连板领涨，宏图高科3连板，旭光股份、永兴材料、宇晶股份、顺威股份、威派格2连板。从盘面上看，仅有银行板块指数飘红，跌停个股近40只，科创板也有4股跌幅超过10%。

市场情绪较差，涨停个股不多，从属性分类上看，宇晶股份、威派格、德恩精工、永冠新材、新农股份、乐歌股份可归类为次新股，智能自控、华明装备归类为智能制造，宏图高科、文化长城为区块链。

从跌幅榜上看，高位股轮番补跌。猪肉股四五只跌停，该板块今年以来的整体涨幅也有冠绝A股；区块链四五只跌停，该题材是近期涨幅最大的热点；芯片股也有四五只跌停，还有多只跌幅超过8%，而芯片股也是这波科技蓝筹的核心。

综合来看，指数高开低走，银保证三个大金融板块拉升，上证50指数表现较为强势。题材股全线熄火，高位股早盘杀跌凶猛，两市跌停数量不断增加，伴随着创业板指跌幅的扩大，盘中出现了一定的恐慌情绪。

光大证券表示，短期博弈情绪消退难免引发市场震荡，若市场出现调整可积极买入，中长期底部配置期依然成立，“政策松”是第四阶段市场的上涨动力来源。结构上，可增配性价比高且有复苏趋势的汽车，仍看好受益于政策松的中小创(5G、半导体和金融科技)，三季报披露期将至可维持业绩相对稳定的必需消费品配置。

二、【午后题材前瞻】

无

三、【焦点】

美国电子烟巨头Juul Labs公司CEO伯恩斯25日宣布辞职，全球最大烟草公司Altria前高管克罗斯韦特将接任该职位。Juul Labs还宣布将暂停在美国的所有广播、印刷和数字产品广告，且不会就即将实施的调味电子烟下架市场的政策，游说特朗普政府，并将遵守最终的政策。

日本经济产业大臣菅原一秀周四表示，日本公共和私营部门将在全球液化天然气项目（LNG）上投资100亿美元，以加强能源供应安全。

截至9月25日，9月份的新基金发行规模超过1400亿元，为今年以来募集情况最好的一个月。在业内人士看来，偏股型基金赚钱效应加上房地产市场调控、银行渠道销售保单合规性检查、部分资金转向购买基金产品是9月份基金发行回暖的主要原因。

财政部官网信息显示，财政部对《金融企业财务规则》进行修订。以银行业金融机构为例，监管部门要求的拨备覆盖率基本标准为150%，对于超过监管要求2倍以上，应视为存在隐藏利润的倾向，要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。

农村土地经营权流转不得改变承包土地所有权的性质及其农业用途，不得破坏农业综合生产能力和农业生态环境，流转期限不得超过承包期的剩余期限，不得损害利害关系人和农村集体经济组织的合法权益。国家鼓励各地创新土地经营权流转形式。增加对工商企业等社会资本流转取得土地经营权的监管和风险防范。将规章名称由《农村土地承包经营权流转管理办法》修改为《农村土地经营权流转管理办法》，本办法自2020年1月1日起正式施行。对于土地承包经营权的转让、互换将另行出台管理办法进行规定。