12月17日，以"金融科技助力现代金融体系建设"为主题的2019第三届中国互联网金融论坛于在京召开，度小满金融CEO朱光、腾讯副总裁江阳、蚂蚁金服数字金融事业群总裁黄浩出席并发表主题演讲。

除了常规的金融科技阐述外，"BAT"的讲话内容各有特色，一定程度上透露出了其发展战略和重心：

度小满金融以金融牌照基础，以人工智能为手段，以"试验田"的方式经营金融业务，先用科技解决风险问题，再解决效率问题，先自己经营再对外输出；

腾讯金科则阐述应用了区块链技术的供应链金融的发展现状，有撕掉消费贷大王标签的意味；

而蚂蚁金服的讲话内容则隐晦的透露出其发展过程中对金融市场的贡献，以及当前在大力推行的用户教育。

简单来说：度小满金融在追赶，腾讯金科在补短板，蚂蚁金服在哺市场。

1、 追赶中的度小满金融

2015年百度转型成为人工智能公司布局了三个主要赛道：小度音箱、自动驾驶以及金融。略微分析，即可看出这三条赛道都是以数据处理、算法为基础的，以搜索引擎起家的百度在这个领域有其优势，比如笔者正在家中使用的小度音箱确实比小爱同学（小米的产品）智能很多。

朱光在介绍度小满金融的金融科技时介绍了四个定位：以风险管理为核心，以金融实践为基础，以服务实体为目的，以开放共赢为路径。

金融实践，即为其试验田战略。2018年4月的博鳌亚洲论坛期间，朱光曾表示，"度小满金融不会谋求全金融牌照和控股权，只会获得必要的未来'试验田'以验证金融科技能力"。

不过，从金融壹账通估值"腰斩式"IPO可以看出，不直接拥有用户的纯科技输出，在资本市场的想象力有限，虽然BATJ等一线金融科技集团均已科技输出为主要方向，却不会放弃牌照下的金融业务，未来度小满金融的"试验田"可能会比科技更具想象力。

从度小满金融的发展时间相对于腾讯金融、蚂蚁金服短很多，错过了一些先发机会，这导致它至今还在追赶的路上；但同时也少走了很多隐藏在机会中的弯路，对金融科技的理解比较深刻。比如朱光提到一点：金融科技要先解决风险问题，再解决效率问题。

2、 补短板的腾讯金科

招商银行被称为银行业的零售之王，而腾讯金科因为拳头产品微粒贷的成功，给业内的第一印象往往是消费贷之王。

从腾讯金科的基因上看，这是必然，其最核心的业务"支付"起源于微信、QQ，而整个腾讯系的产品多数都是以个人为对象打造的，以企业为主体的供应链金融与腾讯金科的基因并不契合。

而此次活动上，江阳演讲的主题是《金融科技助推供应链金融服务实体经济》，让外界认识到了消费贷之王背后的供应链金融。

江阳提到，供应链金融是腾讯金融科技发力产业互联网的最佳切入点；基于供应链金融以及中小微企业的融资需求、核心企业供应链管理需求、金融机构操作效率提升的需求，腾讯打造了国内首个"供应链金融+区块链+ABS"开放式的供应链金融平台，即微企链，实现了应收账款融资的模式创新，利用区块链技术解决了供应链金融市场各环节参与者的诸多痛点。通过区块链不可篡改、去中心化的特点，实现应收账款债权的拆分、流转与变现。自从2017年8月推出市场，微企链在改善中小微企业融资困境、提高核心企业的运营效率方面发挥了积极作用。

（不过此处需要为江阳更正一下，区块链技术并非不可篡改，而是难以篡改。）

截至目前，腾讯的微企链平台覆盖近百家核心企业，40家银行及金融机构，累计获批额度超过3千亿，提供供应链金融服务800亿，覆盖了基础建设等多个行业，截止今年11月，微企链为超过2.7万家小微企业提供供应链金融服务，流转至三级供应商。

虽然，以整体业务规模上看，腾讯金科依然是以个人类贷款为主，但是腾讯已经有补足自身在扶持小微、服务实体短板的想法。从此次演讲和近期软文可见一斑。

3、 哺市场的蚂蚁金服

相对于BT，蚂蚁金服的发展时间最长，业务最全面，已经从单个支付业务发展为基于全牌照的科技输出式发展，所以黄浩的演讲虽然是以财富管理切入，但可以明显感觉出：更加宏观，站在全局的角度去剖析蚂蚁金服与金融市场之间的关系。

首先是，明星产品余额宝与金融市场的争议。

黄浩讲了余额宝经历的三个过程：第一，中国金融深化的过程；第二，理财场景化的过程；第三，余额宝经历了一个金融平台开放的过程。

走完这三个"过程"的余额宝已经成长为6亿用户的国民级产品，它究竟有没有分流有没有分流银行存款？有没有推高融资成本？

黄浩展示了几组数据：

黄浩：在过去的六年里，伴随着中国互联网理财发展的是中国蓬勃的传统金融机构理财市场和负债市场，这是在中国老百姓理财意识被唤醒之后共同成长的过程。同时，货币基金与自身相比较为快速的增长过程。

黄浩：伴随余额宝以及其他宝宝类产品规模的增长，收益率逐步下降。余额宝收益率和中国Shibor七天利率、同业存单发行利率高度吻合，而且Shibor利率往往会比宝宝存款的利率大概高一个季度左。过去六年宝宝类产品的利率是市场利率的跟随者而不是决定者。

中国6个月到1年期的贷款利率，从6%左右的水平跌到4%多一点，这就是过去六年中国社会市场利率和融资成本的变化状况，这不是中国的孤立现象。

黄浩：这里有一根实线，从左到右贯穿下来，那是美国贷款利率的平均水平，它的趋势一目了然是往下走的。背后的结论很清晰，当一个市场的参与者越多、产品越丰富、服务越深化，必然是金融市场的效率更高，成本更低。。

综上可以看出，黄浩就余额宝问题的演讲旨在说明：余额宝的用户虽多，但不会成为决定金融市场利率走向的角色，其角色更像是一条推进利率市场化的鲶鱼。

除了对自身业务的介绍外，黄浩演讲的另一则内容更加引人关注：用户教育——这是对市场的反哺。

中国的资管市场在过去的二十年里形成了一个预期收益型产品为主和刚性兑付为特征的市场，随着资管新规的出台，未来我们共同的挑战是怎么建立一个更加健康的理财市场，而我们面对的年轻人和以前的特征是完全不同的。

黄浩：在以前，由于没有科技的助力是很难实现的，绝大多数都在三角形的上半部分，20%的人积聚了80%的财富，而他们几乎得到了100%的服务。围绕三角形的下半部分应该做什么？我想这对所有行业的人来说都是一个共同的课题。

蚂蚁金服认为应该由金融机构和互联网平台共同合作，一起解决掉用户"不懂、不敢、没空"的问题，成为用户理财的陪伴者。最下面的两排浅蓝色的是蚂蚁金服在做的事情，再往上的三排略微深一点的蓝色是我们合作的金融机构在做的事情。术业有专攻，有的擅长资管，有的擅长用户的服务，我们各自把自己的长项拿出来，更好地服务好我们的用户。刚刚过去的一个月中，蚂蚁金服被证监会批准成为中国的第三批国家级投资者教育基地。

4、BAT，必然的开放

BAT作为中国互联网行业的三大巨头，它们在发展金融科技事业时，都紧贴着服务实体经济，这是值得肯定的。

不过，从市场关系上看，BAT不同的起步时间、业务规模和基因，也让他们有着不同的短期目标，笔者个人将其总结为：

度小满金融：百度AI革命中的排头兵，肩负着"全村的希望"，参考AT的成功经验，一边扩大业务，一边寻找自身的突破口。

腾讯金科：腾讯流量的继承者，如何从零售业务王者转变为全领域领先、超前以及海外业务拓展是它的课题。

蚂蚁金服：用户、规模和数据庞大，开拓海外和让国内市场环境变得更友好是蚂蚁金服最紧要的任务，但是在金融业务上它永远不能做决定者的角色。

无路是度小满金融的突破，还是腾讯金科的转变又或是蚂蚁金服的角色，都要以同一种方式实现——开放。