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货币基金如何防范风险?

2017-07-17 13:58 来源:周知客

近日,国外评级机构惠誉发出警告:中国货币市场基金(MMF)的高资产集中可能会增加风险,因为大量或突然的资产重置可能会影响市场流动性或定价动态。

(原标题:警报!货币基金暗藏流动风险 避险四招速看)

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近日,国外评级机构惠誉发出警告:中国货币市场基金(MMF)的高资产集中可能会增加风险,因为大量或突然的资产重置可能会影响市场流动性或定价动态。

中国的货币基金资产集中在少数几家基金公司,其中前三家基金占了当地MMF资产的三分之一。

据报道称,截至2017年3月底,中国资产管理公司理财规模总计为4.5万亿人民币(合660亿美元),使中国成为仅次于美国的全球第二大货币基金市场。而最新数据显示,到第二季度末,货币基金总规模已达到5.12万亿。其中,天弘基金余额宝以资产净值1.43万亿元名列第一,占到了货基总规模的27%。

为应对来自银行的高质量资产管理外包要求,基金公司会为一家机构或几家大型机构投资者设立了专门的基金。但是,如果单个投资者或一个或多个大型投资者要求进行大规模赎回时,这些基金的流动性尤其容易受到冲击。

今年上半年,受楼市调控、金融整顿以及股债双杀等影响,货币基金迎来了高速增长。上半年增长规模达到7832亿元,占到公募基金净增规模的85.6%。7月份第一周有500只货币基金的七日年化收益率突破4%,最高甚至超过10%。

7月第二周货币基金的收益率突然大幅下滑,收益最高的天弘弘运宝AB,七日年化收益率为6.59%、6.33%,收益率在4%以上的货基数量降到了300只。收益的下降显示出,货币基金可能正面临资金撤退风险。

遭遇客户巨额赎回是货币基金最怕遇到的一种情况。尤其是在月末、季末和年末,因为这时银行面临考核压力通常会将其产品利息提的很高,从而对货币基金造成冲击。

2013年6月份,年中钱荒降临,市场资金面罕见紧张,银行间市场利率飙升,隔夜和一周拆借利率都上升到10%左右。而当时货币基金收益率仍停留在3.5%左右。巨大的利差,使得大量机构从货币基金赎回,转身投入银行间市场。有一只货基甚至在很短时间内被赎回了50%的份额。

赎回潮下,由于其投资债券尚未到期,基金公司承受着巨大的流动性压力,不得不一边用自有资金垫资应对赎回,一边亏本出让手中的债券,有的公司还对赎回增加了额度限制。但由于赎回规模太大,基金公司垫资额度依然被“打爆”,一度暂停了T+0赎回。

对于普通投资者来说,在投资货币基金时,应怎么防范这种流动性风险呢?

一、尽量选择成立时间久、规模大的老基金,以为这类基金投资经验丰富、运作成熟抗风险能力也较强。

二、尽量选择低杠杆的基金产品,杠杆越高,流动性风险越大。如果市面资金突然紧张,基金投资债券可能无法覆盖高杠杆成本,以致酿成风险。

三、尽量选择投资品种剩余期限较短的货币基金。组合的剩余期限越长,流动性风险一般也会越高。

四、尽量选择个人投资者占比较高的货币基金。因为赎回潮一般发生在机构投资者身上,如果个人投资者持有比例较高,则可以避免大额赎回给基金带来的不利影响。

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本文来源:周知客责任编辑:何晨晨

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