编者注：互联网金融技术的迅猛发展也深刻的影响了证券行业，在传统券商纷纷寻求转型突破的同时，也催生了以华盛证券等为代表的纯互联网券商模式。近日，《大公报》记者对华盛证券CEO张霆做了独家专访，就互联网券商业务模式创新话题进行了深度探讨。以下为报道全文，转载自《大公报》7月15日A15版。

前言：当华盛证券决定利用大数据、人工智能（AI）等技术开拓线上开户业务之时，遇到了深港两地文化差异的羁绊，这让公司CEO张霆感觉十分头疼。公司绝大部分研发员工都在深圳，因香港团队还未接触过“互联网＋”，坚持一切按合规要求做，对所有细节不肯让步，深圳员工则认为香港员工的要求太死板不能变通。为此，双方员工各执一词，几乎天天争执不休。

大公报记者

李昌鸿(图/文)

新兴金融科技的兴起，正深刻地影响着证券业。除了大量传统券商或主动或被动的革新外，也催生了富途证券、老虎证券和华盛证券等纯粹互联网券商的新模式，没有物理网点，人们足不出户便可以开户和投资股市。

不过，因交易系统涉及港股、美股和A股，所以在研发过程中，华盛证券面临内地与香港不同的监管政策和文化差异等挑战。这一点，让张霆如履薄冰，丝毫不敢马虎。

张霆坦言，互联网券商最为关键的是技术和系统开发

合规性成悬在头上利剑

他以线上开户为例细细道来。华盛证券团队将每个细节拆解并在线上重组，因没有可参照的样本，最初的流程写了13页。这让深圳的研发团队十分费解，他们不懂香港金融业的法规，指出13页的开户流程会吓跑大量开户客户。“在符合监管的前提下，我们后来通过大数据、AI、人脸识别、生物识别等技术手段创新，实现了在线对用户身份认证，开启流程页数也大幅缩减，极大地方便了开户。”

开拓之初，为了解决深港两地文化差异带来的困扰，张霆给出死规定，要求深圳员工必须参加香港证券从业资格考试，香港员工则要好好学习互联网产品逻辑，随双方相互了解的加深，终於解决了两地员工的争拗。张霆深知，在合规和体验的两大难题中，他们必须先选择了前者，然后再来改善后者。

“合规性成为悬在华盛证券头上的一把利剑，稍有不慎，就满盘皆输。”在张霆看来，内地的监管层很多是窗口型，遇到法律基础不完善时，经过沟通，监管部门会给出指导意见，便可以按要求做。而香港法律非常严，监管机构严格要求按规定执行，没办法试水。为此，张霆和他的团队以及律师在一起研究和摸索了很久，“因为我深知，公司业务不合规的话就会被监管机构除名。”

2009年，四位香港投资大户创办了聚盈证券，这便是华盛证券的前身，自2010起先后获得了一、二、四、九号牌四块金融牌照。

大量“烧钱”却资金难觅

张霆2010年正式加入公司，因为长期亏损，聚盈证券几位股东於2015年决定，让张霆等高管共同出资收购公司（MBO），将公司更名为华盛证券。张霆和其他高管毅然决定将公司转型，改变经营模式，迈向无物理网点的互联网券商，当时同行仅有为数不多的富途、老虎几家。

转变经营模式面临巨大的压力和挑战。张霆坦言，互联网券商最为关键的是技术和系统开发，需要大量的资金投入和聘请高水平IT人员，运用人工智能、大数据、云计算等技术，深入进行证券交易系统、前端和中后台等开发。这也就是人们常常讲的要大量“烧钱”。

刚开始，华盛证券难以获得外界融资，管理层作为创始团队，想尽办法自已出资，经过高管们出动“化缘”和多方努力，最终筹措了近千万美元资金支撑公司发展。为了加快技术开发，2016年在深圳开设公司，聘请大量技术人才潜心研发。

憧憬实现上市计划

经过不懈地努力，2016年8月，华盛证券推出首个内部测试版，张霆表示，当时用户群裏，每天都有人在反映bug（漏洞），收到反馈之后他赶紧催促产品和技术团队修改，每两周迭代一次，所有员工连轴转得晕头转向。在完成了数个版本的更迭后，2017年4月，华盛通正式对外发布，获得了不俗的市场反响，张霆才鬆了一口气。

通过华盛通，海内外用户运用人脸识别、身份认证等技术，足不出户，最快三分钟就可以成功开户和投资香港、美国和内地市场。2018年以来，华盛通的用户数量增长超过4倍，截至2019年6月底开户用户突破16万。张霆露出难得的喜悦，憧憬未来公司将实现上市计划。

制胜之道：低佣金吸客 市场份额年增四倍

除了便捷的交易终端华盛通带来竞争优势外，张霆争夺市场另一撒手锏，就是低费率，因为纯互联网券商没有物理网点带来巨额的 租金和大量人工成本的拖累，加上金融科技带来的电子化高效率大幅降低了成本。华盛证券便可以在费率优惠上大做文章，投资者在华盛平台投资港股的交易佣金为万分之三，仅为香港市场普遍佣金的三分之一至六分之一。

据悉，香港有最低佣金制度，普遍是每笔交易费用为50至200港元，华盛最低仅3港元。“我们佣金和费率在香港许多券商中均有明显的竞争优势，目前，香港纯粹的互联网券商只有华盛和富途，尽管其他一些券商也自称互联网券商，但严格意义上讲并不是。”

正是先进的金融科技技术、低廉的费率等优势，助推华盛证券迎来飞速发展机遇，2018年其交易客户达到一万多，较前年迅猛增长逾四倍。2018年初华盛证券占整个香港交易市场份额为万分之七，去年底大幅增长至万分之三十二，不到一年时间增长了三、四倍。尽管公司每年「烧钱」厉害，但张霆相信，可以像富途一样，逐步实现盈利，这个时间点可能就在明后年。

市场探索：港中小券商模式落后 互联网带来机遇

作为亚太金融中心，香港云集了约600家券商，其中大部分是本地中小型券商， 经营模式相对比较传统，这给华盛证券带来了争抢市场的机会。

张霆认为，香港市场券商牌照价格并不高，市场是开放的，只要达到要求理论就可以获得牌照。在600家证券业牌照中，有股票经纪业务大概400家，真正在做生意接待客户约为200家，而能赚钱大概有100家，包括外资、中资和本地券商。因此，许多券商要想在香港市场立足和赚钱，并非易事。

华盛证券是香港其中一间纯互联网券商

对于香港许多中小券商落后的经营模式时，张霆深有感触。这些中小型券商整套服务体系落后，客户如果转股票、修改电话或者电邮等，还需去券商营业部填表或者传真表格；有的券商交易员下单交易系统还停留在DOS界面，没有鼠标，只有键盘。此时全球金融科技已深入快速发展，即使邻近香港的深圳证券业交易也要较香港先进不少。

正是看到这一情况，张霆从中看到了市场的空白和金融科技带来的机遇。华盛通过人脸识别、大数据和人工智能等创新科技与金融业结合，能够让客户足不出户办理诸如开户、交易、业务咨询与交流等业务。因此，许多本地客户纷纷转到华盛开户，不仅佣金便宜一大截，关键是省时省钱省心。在华盛和富途等互联网券商挤压下，许多本地券商业务受到冲击，有的不得不奋起直追，加强金融科技应用，有的则故步自封。张霆坦承，华盛证券能够在竞争激烈的香港市场立足，靠的是拥抱金融科技和互联网的商业模式，并拥有一批具凝聚力和创新意识的团队。

优势互补：借力新浪战略入股 搭社区股票交流平台

凭借互联网金融科技研发优势和创新优势，以及互联网券商互补业务快速发展等特点，华盛证券于2017年吸引新浪斥资5500 万美元（约合4.3亿港元）战略入股。

新浪在信息、社区、财经报道等方面具有广泛影响力，但是缺乏一个与之匹配的券商业务，而华盛证券也看好新浪具有的优势，故而双方展开优势互补和水到渠成的合作。4.3亿港元无疑给快速发展、需要大量资金支持的华盛带来巨大的发展利好。

在张霆看来，新浪旗下微博社区可以帮助华盛证券拓展

「社交＋证券」 的金融服务。其实社交和投资挺像，其最后归根结底都是探究人与人之间的关系，华盛与新浪双方都在探索社交如何更好地与证券业务结合，建立一个社交＋交易的平台。针对经纪业务，他们开发了与微博合作建设财经大V等业务板块。

目前，华盛在微博签约了230位财经大V，矩阵覆盖粉丝数高达6000多万。张霆表示：

「华盛通过微博端口，可以给投资者提供港股美股和A股投资交流平台和心得，许多客户能够与大V实时交流，快捷地分享高手的投资心得，及时把握投资机遇。」

创业者说：年内公司团队将升至500人

张霆表示，与传统券商不一样，传统券商十分在意高净值大客户，而华盛证券采取互联网便捷方式可以使得边际成本比较低，能够同时服务成千上万普通客户。当然，客户量大对其系统和运营安全要求非常高。因为传统券商客户经理工作出现纰漏只会影响少部分客户，

但他们技术问题会影响所有客户。

谈及运营压力时，张霆坦言，公司投入大，每年预算有60%以上花在研发和维护系统、相关人员工资、数据备份等方面。去年研发费用过亿港元，今年还要高出40%-50%。为了缓解资金压力，华盛今年将会有新一轮融资。

华盛造血功能逐渐增强，佣金、融资的利息收入快速上升。张霆称，今年收入增长非常好，主要收益中，港股占比较大，美股交易量增长很快，客户美股资产今年也有翻倍增长。

谈到忧虑和反思时，张霆指出，互联网券商市场有很大的发展空间，许多同行既有竞争也有合作。自身更大的压力是在业务拓展和管理方面，竞争对手富途和老虎已在美国上市，给华盛树立了榜样又带来了压力。尽管产品和技术能够与富途、老虎竞争，但是体量相对小很多。

「这方面仍要继续努力，不停地完善产品技术和提高服务能力，没有捷径可走。」

随着业务团队越来越大，优秀的管理人才极短缺。张霆透露，今年底公司团队可能升至500人。这方面坚持两条腿走，

一是扩充人员，二是实行优胜劣汰机制。

他强调，未来华盛将通过互联网技术和客户端加强资产管理和投顾等业务，利用互联网将以前高成本高投入低效率转向低成本高效率，扩大服务受众群体。比如分析报告或者分析师讲解，以前客户要去现场听报告，或者要付出昂贵门票，并且只有高端客户才有机会。现在，可以利用直播等新技术进行，这有望带动收入更趋多元化。

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