核心观点：目前处于猪肉价格上涨，公司业绩兑现，进入行情分化调整阶段。

一、猪肉自由走红网络，调控猪肉价格上涨的举措密集出台

近些日子，猪肉涨价频繁刷爆朋友圈和各大财经平台，从之前的水果自由，到现在猪肉自由也成为热点词汇。

为了控制猪肉价格的大幅上涨，近期领导层密集调控猪肉的价格，从之前的降价每人限购两斤、再到开放储备冷冻猪肉，加大猪肉供应。其中，9月11号的生猪生产发布会提出：6大举措促进生产，打击囤积居奇。

这些密集的调控举措，抑制猪肉价格的上涨，都快赶得上房价的待遇。影响到市场对于未来猪肉价格上涨的预期，所以近期很多猪肉股的走势也处于高位震荡的格局。

二、猪周期投资逻辑的三个阶段

其实猪价上涨可不是第一次了，像这种“价高伤民，价贱伤农”的周期性猪肉价格变化的现象也被称为猪周期。

从整个产业的逻辑上来看，我们先来梳理一下，周期股炒作一般分为三个阶段

第一：产品价格底部筑底或者小幅上涨而股价异动阶段

第二：价格和股价一起上涨阶段

第三：业绩实现阶段。但在A股往往前期大幅炒作透支了股票上涨的空间，等业绩披露，实锤落地，股价往往会出现回调。

除非是超预期才有可能会继续大幅上涨。

三、当下猪周期的投资策略

从当前的时间节点，再来看下股价的传导。A股向来是炒作预期的，特别是对于周期性行业，从产品的价格传导到公司的股价会经过财务报表，一般是3个月到6个月的时间滞后。所以之前业绩巨亏，但是今年以来，很多猪肉股最高涨幅都超过200%了。

我们认为，目前处于主题投资第二阶段和第三阶段的过渡阶段，即猪肉价格和公司股价一起上涨转向行情整理分化的阶段，具体的股价涨幅空间和取决于猪肉的价格上涨幅度，以及公司的业绩能不能超预期。一旦猪肉价格出现了拐点回落，随即进入业绩兑现，调整分化的第三阶段。

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