乐居财经 房慧 发自上海

  10月28日晚，中南建设（000961.SZ）正式发布了2019年三季报，报告显示，2019年1-9月，公司实现营业收入409.6亿元，同比增长36.5%，归属上市公司股东的净利润22.6亿元，同比增长78.7%。每股基本盈利0.61元，同比增长78.7%。

  成绩优异，亮点多多，让中南建设在昨晚披露三季报的一众房企中脱颖而出。

  房地产+建筑双轮驱动

  三季度净利润同比增长179.8%

  2018年跨入千亿阵营的中南建设，近一年的表现可以用稳扎稳打来形容。

  今年一季度，中南建设实现合同销售金额309亿元，同比增长25%，净利润4.82亿元，同比增长27.07%，刷新近五年的新高。上半年数据显示，公司实现销售金额 811.8 亿元，同比增长24%，净利润13.1亿元，同比增长42%。

  最新报告显示，前三季度中南建设实现销售金额1299.5亿元，同比增长27%，其中三季度单季度实现营业收入176.4亿元，同比增长20.1%，归属净利润9.5亿元，同比增长179.8%。

  除了房地产板块成绩表现突出之外，作为中南建设的另一大主业——建筑板块继续优化职能分工，实施片区治理，改革市场营销责任制。由于建筑完工规模持续增加，2019 年公司建筑业务营业收入快速增长，1-9 月实现 152.9 亿元，同比增长113.9%。

  在两大主业的共同驱动下，中南建设前三季度毛利率为19.98%，相对2018年全年上升0.42个百分点。公司销售费用率同比下降0.89个百分点，管理费用率同比下降0.85个百分点。2019年1-9月公司权益净利润率提高到5.70%，比去年同期上升0.53个百分点，盈利能力有一定改善。

  管理红利兑现

  高标准股权激励彰显信心

  业绩持续高质增长的背后，还有中南建设在人才引进和团队激励方面做出的突破。

  继2017年员工持股计划后，2018年，中南建设针对公司高管发布股权激励计划。今年5月，中南建设面向企业中层骨干员工486人再次推出大手笔股权激励，进一步授出1.38亿份股票期权。

  这一举措将业务骨干与公司发展紧密结合，变“要我干”为“我要干”，搭建了“引得进、留得住、用得好、调得动”的人才发展平台。

  三季报显示，中南建设2018年股票期权激励计划首次授予及补充授予的条件已经成就，同时面向486名激励对象的2019年股票期权激励计划首次授予的条件也已经达到。该计划行权将对分年度进行绩效考核，考核年度为2019年、2020年和2021年，对应业绩考核目标归属上市公司股东净利润相对2017年的增长幅度分别不低于560%、1060%和1408%。

  华泰证券此前在研报中指出，中南建设的长期看点在于职业经理人改善公司治理，高标准股权激励推动管理红利兑现，并给予 “买入”评级。

  高土储低负债

  助力公司未来持续稳健发展

  成绩只代表过去,未来会怎样？对于房企来说，土储和负债是两项关键指标。

  在土储方面，前三季度中南建设新增项目51个，规划建筑面积合计751万平方米，新进入城市包括济南、厦门等。截至目前，中南建设共有349个项目，在建开发项目规划建筑面积合计3423万平方米，未开工项目规划建筑面积合计1332万平方米。

  从项目的分布来看，中南建设进入的107个内地城市中，主要集中在长三角区域（上海、江苏、浙江、安徽）和山东，在珠三角区域、福建、湖南、河南、京津冀区域以及沈阳、西安、武汉、成都、重庆、昆明、贵阳、南宁等中心城市亦有布局。优质而充裕的土储为中南建设未来稳定发展奠定了基石。

  在融资环境收紧的大环境下，不少上市房企在业绩暴增的同时，负债率也明显攀升，而中南建设在“量”增的同时，“质”的表现也可圈可点。

  三季报显示，由于净利润增长较快，中南建设股东权益明显增加，总负债中主要反映收到购房客户现金还未确认收入、基本没有经营风险的预收账款为1278.8亿元，相对2018年底增长16.1%。

  剔除预收账款后中南建设的负债率目前为44.06%，相对2018年末下降了0.91个百分点，在行业中继续保持绝对低位。另一方面，公司有息负债总额为690.6亿元，这其中，短期借款和一年内到期的非流动负债为160.3亿元，占全部有息负债的比例仅23.21%，比2018年末下降7.88个百分点。

  此外，随着项目结算规模提升，中南建设经营现金流表现优异。三季度末，公司持有货币资金254.5亿元，超过一年以内要偿还的全部有息负债，现金短债比由2019年中期的1.49提高至1.59，这在同等规模的房企中，有着明显的现金安全优势。

  千亿之后的2019年，中南建设在高质量发展路径上，不断调整步伐，力争在行业变革中稳健前行，从目前的成绩来看，中南建设的多措并举的经营改革成效显著，行业地位更趋稳固。

文章来源:乐居财经