盘点2024③险企股权：改革化险与“退金令”，双重推动回归本源

股东和股权是公司治理的核心，牵一发而动全身，不仅能够对险企的经营产生深远影响，还是反映保险行业兴替和发展的晴雨表，向来是行业内外高度关注的焦点。二者背后的资本结构、股东资质和资金来源，也一直是监管部门的监管重点。

今年5月，国资委《防范化解金融风险问责规定（试行）》通过审议，这部被称为“退金令”的政策提出两点要求，一是各中央企业原则上不得新设、收购、新参股各类金融机构，二是对服务主业实业效果较小、风险外溢性较大的金融机构原则上不予参股和增持。由此刮起了保险公司股权“清退风”，在一定程度上影响了保险业的资本结构。

今年9月，在国新办举行的《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》（“国十条3.0”）政策例行吹风会上，金融监管总局有关领导表示，“将加强保险机构股东股权管理，强化股东资质、资金来源和股东行为的穿透审查，确保股东尽职、合规、有实力，防止不法股东控制保险机构”。这将是保险业当今和未来一段时期，股东和股权监管的核心。

2024年的保险业，在多年严监管政策的推动下，早不复“资本宠儿”和“一照难求”的状态，行业已充分回归保障本源，成为支持实体经济和服务民生的重要支柱。

下一步，在推进中小保险机构风险处置、改革化险的同时，如何拓展保险业资本补充方式和渠道，以吸引更多实力雄厚、理念先进、有现实业务需求的股东投资保险业，也将是一项重要的课题。

持续推进高水平对外开放，是行业多年来一以贯之的指导思想。《若干意见》进一步提出，支持优质境外保险机构来华设立法人机构及分支机构，支持合格境外机构投资入股境内保险机构。在此背景下，外资投资保险业始终热情不减，“服务对外开放”仍是当前和未来一段时期内，新保险机构批设的主基调。2024年新设两家保险机构，均具有外资背景。

10月，保德信保险资产管理有限公司获批，这是我国第36家保险资管公司，也是美国保德信保险在我国保险业的第三次布局。2012年，保德信保险与复星集团共同发起设立了复星保德信人寿；2022年，保德信国际通过司法拍卖，摘牌腾邦国际持有的前海再保险公司10%股权，后将其转让给保德信保险（此笔尚待批准）。资管公司的设立，使其距保险全牌照又近了一步。

11月，法巴天星财险获批筹建，其强大的股东阵容包括法国巴黎保险集团、四川银米科技有限责任公司、大众汽车金融服务海外股份公司等。这是法巴银行在保险业的又一布局，早在2013年，其已通过接手荷兰国际集团股权，成为中荷人寿的股东。此外，法巴银行还入股了银行、券商、金租、消金等，正在向金融全牌照迈进。另一股东银米科技是小米的全资子公司，小米入股保险业也终于得偿所愿。

引入战略合作伙伴，完成资本补充

增资方面，截至目前，总局网站公示了16家险企增资批复，另有7家险企已披露增资方案，但尚未显示获批。从资本金补充的来源看，主要体现了以下特点：

随着监管对股东资质和资金来源的要求愈发严格，险企从披露增资方案到最终获批的审核周期仍然较长，特别是在涉及新股东或民营股东的情况下，有时还需对增资方案进行多次调整。这也将倒逼险企提前做好偿付能力管理预案，选择资质更加优良的投资人共谋发展。

有“退”

优化股东配置，回归保障本源

2024年，总局网站公示有11家/次的险企股权转让获得批准，主要体现的趋势如下。

此外，据不完全统计，2024年还有多家险企股权被挂牌，且均处于悬而未决状态，这多数与“退金令”有关。例如，华电资本、大唐资本和国电投资本相继挂牌永诚财险股权，中国航空集团挂牌中银三星人寿股权，中国有色挂牌民生人寿股权等。