疫情之下，今年投资者面对市场时心情都很纠结。为应对全球经济下滑的趋势，各国政府纷纷降息，中国央行也通过逆回购保持市场流动性充裕。

民生证券研究院执行院长管清友在最近发布的报告中说："中国还没有进入名义负利率阶段，但实际利率自2015年11月就已经降至零以下。当前一年期存款利率1.5%，通胀自去年11月起持续高于存款利率，意味着我们已经进入了实际负利率时代。"

在负利率时代，宽松的货币政策令投机的欲望暗潮涌动，不明朗的未来又让上升的收益曲线随时可能从云端跌落。做好投资决策对每个人都很重要，然而并不容易做到。震荡的市场充斥着机会，却也充满了不确定性。作为普通投资者，我们应当如何做好资产配置，才能跑赢CPI，打响自己的财富保卫战？

长期投资重在资产配置

今年，可能很多人通过投资理财并没有赚到太多钱。

在降息潮的引领之下，投资者发现，今年高收益理财产品不好找了，宝宝类产品破2%，银行理财破4%，收益率下行已经成为不可阻挡的趋势。

同时，高波动成为投资市场常态。今年春天开始的一波小牛市启动太快，多数投资者还没有来得及入场，大盘就进入震荡行情。各个行情股轮流热炒了一遍，大多数投资者并没有及时站对赛道，只赚点数不赚钱。

而面对逐渐涨起来的黄金，很多没有入场的投资者都望而却步。2019年国际黄金价格在1393美元/盎司至1546美元/盎司区间运行，全年涨幅达18.4%，今年一度涨到2000美元/盎司的高点之上。越涨越不敢买，惟恐自己成为继2008年之后又一波被套的"中国大妈。"

在这种市场不明朗的背景之下，实现持续、稳定的财增长，更需要通盘地考虑资产稳健增长，做好资产配置才是获得长期可观收益的最有效办法。

巴菲特认为，投资者不是一定要投资报酬率高的标的，任何标的收益都会随市场波动而变化。资产管理的重点在于组合不同资产，让整体资产的波动"自然降低"。好的资产管理应该包含报酬走向"完全负相关"的资产项目，例如当A资产的价值减少1％时，B资产的价值会上涨1％，两相抵消后，可创造出低风险的整体资产价值。

2020年受新冠疫情影响，全球国际市场剧烈动荡，投资理财适宜稳健增长，兼顾流动性、安全性和收益性，"532结构"配置资产更为稳妥——将50%的资产投资于固定收益类产品中，包括存款、保险、国债等安全稳定的资产；30%的资产投资于基金与债券，20%投资于高风险资产类，包括股市、黄金类产品。

底层有固收

在全球利率走低，甚至负利率的时期，做好家庭财产的投资组合，首要的是从地基建起。定期存款、国债、地方政府债等固定收益产品，货币基金、部分银行低风险理财产品都适合放在金字塔底层，即使上层风险投资出现意外情况，下部也仍然稳健。

定期存款是目前国内市场上最安全的理财工具，50万以内有存款保证金确保无风险。目前银行3年期利率3.85%，如果是大额存款，20万起存，利率还会更高一些，2020年银行大额存单的3年期预期收益率甚至达到了4.3%。

国债也是相对安全的理财产品，储蓄国债则是国债中的"苹果"，收益更高，由于安全性在本年度倍受追捧。11月将发行本年度最后一批凭证式储蓄国债，3年期和5年期的分别为3.8%和3.97%，投资者需要在银行柜台购买，到期一次性还本付息。

货币基金属于开放式基金，年轻人都熟悉的宝宝类产品就属于此类，特点是风险低，收益随市场而波动。从2019年开始，宝宝类理财收益率直线下降，到2020年年中甚至跌到1.5%。重视流动性的投资者，可以配置一些货基作为家庭理财备用金，但近期对收益不必期许过高。

对于高净值人群而言，固收类产品还有更多选择，比如华泰资产的集合信托产品，具备完善的大类资产配置体系——实体-金融流动性双周期模型。经过多年固收增强产品实践经验，投资业绩持续稳健穿越牛熊。从2007年以来的业绩看，平均收益率从来没有出现负值，在股债双杀的2011、2013、2016年也都实现绝对收益，在2016年也有2.55%的平均收益，2020年以来更是收获了10.27%的年化收益率。这类稳健、可靠的固收类产品也值得纳入家庭金字塔基座。

进取有基金

2020年秋天，进入国庆小长假，证券市场又进入盘整区间。未来随着复工复产、经济回暖，市场能否走出一波行情，投资者又应该如何参与呢？

在市场不明朗的情况下，投资者如果进入股市，还是要谨慎控制仓位，可以尝试少量建仓、分批购买，拿到更多的低价筹码，等市场回暖之时，获得更高收益。

另一种方式是选择专业理财，将一部分资金划向更安全的领域——例如明星基金经理操盘的基金，既可以保证资产稳健成长，且有不错的收益；一旦市场短期震荡下行，也不会有太大的回撤。截止今年3季度末，相比于多数股民只赚指数不赚钱，多数基金创出佳绩。

投资者在挑选基金时，首要挑选的是明星管理人，其次要看基金的过往业绩，除了当年业绩之外，历史业绩也需要持续排名靠前。以华泰保兴吉年丰混合型基金为例，基金经理尚烁徽具有十年金融从业经验，擅长筛选具有优质基本面的价值型企业，在保证低于市场平均回撤的同时保持中高回报。过往3年中，华泰保兴吉年丰混合型基金业绩排名始终位于前列：过去1年净值增长率68.44%，在同类基金中位列前25%;最近2年净值增长率120.37%，在同类基金中位列前15%；最近3年净值增长率103.50%，在同类基金中位列前15%。这样操盘人表现稳定、业绩持续领先的基金是值得投资者挑选并配置的。华泰保兴基金旗下债券基金表现也非常亮眼，基金经理张挺在第七届中国基金业英华奖中被评为三年期纯债投资最佳基金经理。其管理的华泰保兴尊诚定开债基，最近三年取得23.40%的投资回报，同类排名3/73，在债市波动较大行情下依然获得稳健的超额收益。稳健的投资风格以及优秀的回撤控制能力成就了华泰保兴基金稳健优异的业绩表现。

机动有投连

股市前景不明，投资者依然想分享收益，保持货币购买力，也可以选择投连险，灵活机动地进入市场。借力保险公司的投资实力，投资者获得保障的同时，也有机会在中长期获得较好的收益。

投连险是投资连结保险的简称，是保险与投资挂钩的保险，分为"保障账户"和"投资账户"，两者分别进行管理。投连险保单持有人在获取保险保障之外，至少在一个投资账户拥有一定资产价值。客户可以根据自己的风险承受能力，来选择投资某个账户，也可以根据市场情况，选择将资金划入稳健的安全账户，或是激进的投资账户。以华泰人寿的投连险为例，投资人投资时，可以自主选择投资华泰进取型、华泰平衡型和华泰稳健型账户的投资比例。华泰进取型账户投资于股票、股票基金等权益类金融工具的比例范围是50%~95%，在市场上升期，可以为客户博取更高的收益。

对于不同公司的投连险如何选择，业内人士建议，过往3年的历史绩效可以作为参考。参照华宝证券发布的2020年8月中国投连险分类排名中，回溯近3年激进型投连险排名，华泰人寿旗下的华泰进取型拔得头筹，回报率为92.90%，同时，近2年和近1年排名均位列前3。"目前在京东金融平台销售的华泰人寿e生盈年金保险（投资连结型），截至今年9月，保费相比去年同期增长率达422.13%，消费者购买意向呈现上升趋势。"一位华泰人寿人士在分析保费增长原因时称，投连险作为一种投资产品，因其自身特点，例如专业团队管理、交费方式灵活、费用收取透明等，越来越受到投资者青睐。

长线有养老年金

资产配置除了自下而上，平衡风险与收益，还要考虑到不同生命周期的需求，平衡现在的收益与未来的需求。人到中年之后，投资规划中，除了要应对当前需求做好财富增值，也要考虑未来20年之后的养老问题，兼顾短期、中期与长期的理财规划。

社保里的养老金参考当地最低月平均工资发放，对于中产阶级维持生计而言只是杯水车薪。每个人从30岁之后，理财规划中都应该纳入养老保险。养老年金收益比存款高，兼具保障与理财功能，可以抵御一部分通货膨胀的影响，买得越早，获得优惠越大。

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