对于全球在一定程度上存在的货币扩张现象，投资者需要意识到，只持有现金很可能会出现币值贬损的情况。

那么，该如何资产配置？

受访人士指出，鼓励追求固定收益的投资者采取多元收益为主的策略。同时提醒投资者，需要定期检视资产，对权益投资和固收产品的配置进行优化，进而控制资产的波动。

过了立春，万物复苏生机勃勃。新一年，“打工人”如何理财？

第三方调研报告显示，工资、年终奖、投资理财成为国人收入来源前三名，其中88.2%的受访者在2020年的投资理财中有盈利。

记者了解到，“不把鸡蛋放在同一个篮子里”，资产配置的概念已得到越来越多机构和投资者的认同。那么，银行理财、股市、债市、大宗商品市场未来走势如何？投资者怎样才能做出最佳的投资选择？

带着相关问题，《国际金融报》记者采访了多家金融机构首席策略分析师，以期寻找答案。

银行理财：产品收益率环比上升

从刚刚过去的2021年第一个月来看，互联网存款相关政策的变化受到了广泛关注。

1月15日，央行、银保监会联合下发通知，明确商业银行不得通过非自营网络平台开展定期存款和定活两便存款业务，包括但不限于由非自营网络平台提供营销宣传、产品展示、信息传输、购买入口、利息补贴等服务。

记者注意到，互联网存款目前在相关平台已经下线。此前已经购买了相关产品的人士还可以看到之前存款的页面，但是市场一栏已经没有了新产品。

“今年好像买不了互联网存款了。”某上海地区互联网行业从业者小王告诉记者，去年看到支付宝里上线的中小银行存款，50元起投，1年期收益率可以达到4.6%，就把年终奖放进去了。最近这笔资金快到期了，但还没想好接下来怎么打理。

从过往的情况看，互联网存款产品往往提供了多种期限选择和颇为诱人的利率：有银行每7天派息年化利率可达3.8%，有银行每30天派息年化利率达4.2%，还有银行每90天派息年化利率达4.6%，每360天派息年化利率可达4.8%。

互联网存款买不了了，银行理财收益率目前如何呢？

普益标准监测数据显示，1月25日到1月31日这一周，共新发了1144款银行理财产品（包括封闭式净值型、开放式净值型、非净值型产品）。其中，固收类封闭式净值型产品的平均业绩基准为4.2%，环比上涨0.01个百分点；混合类封闭式净值型产品的平均业绩基准为4.38%，环比上涨0.01个百分点；权益类封闭式净值型产品的平均业绩比较基准为5.08%。

股市：有望仍受益于宽松政策

进入2021年以来，基金频繁登上微博热搜，几乎是全民买基金的节奏。

某上海地区退休员工刘大爷告诉《国际金融报》记者，自己已经炒股十年了，从过去的2020年来看，自己炒股的那部分收益还不如买的基金赚得多。

事实上，无论是自己炒股还是买基金，都会经历一定的波动。那么，资本市场今年将如何演绎呢？

中信信托金融市场部相关人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，在2021年，个股分化的极化可能缓解，市场会兼顾利润与成长，PEG（市盈率相对盈利增长比率）会成为重要的选股标准。“临近春节，整体对资金面较敏感，预计节前市场以波动为主，节后随着业绩发布加快，盈利因子会占优，机构调仓可能加快”。

“整体来看，今年价值股的回归还是有着一定的机会，成长股当然也会有表现空间。”渣打中国财富管理首席投资策略师王昕杰在接受《国际金融报》记者采访时表示，从宏观经济上看，2021年有望经历一个扩张周期，而在这样的情况下，企业整体的盈利会回到比较好的水平，因此不排除价值股会走出较好趋势的可能。

中航信托宏观策略总监吴照银在接受《国际金融报》记者采访时表示，从目前情况看，为有效管理、对冲疫情风险，各国不得不延续去年的宽松政策。资本市场有望像去年一样，继续受益于宽松的政策。近期美债收益率上行，但幅度有限，尚不足以影响全球市场。

对于A股的表现，吴照银进一步指出，A股依然是资金逻辑，预计将延续结构性行情。一方面，新基金发行如火如荼，1月份前三周股票型基金发行533亿份，混合型基金（不含偏债）发行2968亿份；另一方面，投资者继续“抱团”，“二八现象”突出。行业上继续看好消费、医药、新能源和军工，其他行业只建议关注龙头股。

金价：未来两到三年大概率向上

股票之外，大宗商品、债市也是进行大类资产配置的重要领域。

格上理财首席策略师张婷告诉《国际金融报》记者，对接下来大类资产走势的判断，主要依据盈利、流动性、信用环境、通胀环境等方面。

张婷表示，聚焦一季度的话，支持相关行情的因素可能有：企业盈利预期上行（核心）、流动性边际宽松（重要助推），可以预见接下来流动性波动将会加剧市场的扰动，但由于盈利增速仍具备支撑，春季躁动行情大概率会延续。不过，波动加大，需要注意安全边际，具体来看，大宗商品机会大于股票大于债券。

而中期来看，张婷指出，2021年第二季度到第四季度，宏观环境是“盈利高位缓慢回落+流动性适度宽松+紧信用中后期”，在此环境下，大宗商品以及股票表现可能会弱于一季度，债券表现好于一季度。

吴照银也向记者表达了“债市大规模配置时点尚未到来，大宗商品有望继续上涨，同时看好人民币”的观点。

具体来看，一方面，经历年初的一轮行情之后，强劲的宏观经济并不支持债市收益率继续下行；另一方面，宏观政策“不急转弯”，市场传闻的“政策转向”或许为时过早。

而美国对民众的部分消费补助将转变为中国对美出口需求，将以贸易顺差的形式流入国内，大宗商品、人民币有望从中受益。

对于黄金投资，渣打中国近期在发表相关观点时表示，过去两年对其一直看好的态度在今年出现了一定程度的转变。

王昕杰告诉记者，在美元维持弱势的情况下，黄金还是有支撑的，但出现大幅上涨的空间或已经不太大。很大的因素在于美元下跌的相关利好基本上已经在黄金层面上得到了充分的反映；另一方面，未来一段时间因为疫情导致的避险需求，也可能因为疫苗接种的普及而出现明显的走弱。

而长期来看，王昕杰进一步指出，未来两到三年黄金的走势大概率还是向上的，但更多可能是呈现上下振荡的格局并逐步走高。

资产配置：采取多元收益策略

谈到进行资产配置的必要性，某股份制银行高级理财经理莉莉（化名）告诉记者，对于全球在一定程度上存在的货币扩张现象，投资者需要意识到，只持有现金很可能会出现币值贬损的情况。

“在这样的情况下，为了避免出现币值贬损或者说进一步获得相对可观的收益，投资者还是需要适当提高风险偏好。”莉莉对记者坦言。

那么，资产配置需要注意哪些方面？

王昕杰告诉记者，我们比较鼓励追求固定收益的投资者采取多元收益为主的策略。固定收益投资者可能过去只做债权、理财产品，但在未来需要多配一些同样可以带来报酬但相对风险会大一点点的标的，比如信用评价相对较弱一点的债券，高收益债也可以配一些。

“在可承受相关风险的情况下，还可以配一些高周转、高派息的股票，做一个比较多元的投资。”王昕杰进一步指出。

“投资建议需要经得起市场考验。“莉莉告诉记者，在中国坚定走高质量发展路线的背景下，我们依然看好A股优质企业的长期投资价值，同时在结构性牛市持续一两年之后，也需要提示投资者几点风险：包括均值总会回归、高收益并非常态、流动性可能收紧、估值存在压力等方面。“因此，投资者需要定期检视资产，保证资产处于最佳状态，坚持资产配置，对权益投资和固收产品的配置进行优化，从而控制资产的波动”。

对于如何挖掘市场上的一些投资机会，王昕杰也从更长远角度向记者进行了分析。“相比只谈今年市场上可能发生的变化，我们其实也在关注一些疫情带来的长期机会。“王昕杰表示，很明显，疫情改变了我们的工作甚至生活模式。因此，面对这些变化，我们希望能够看得更长远一些，尝试挖掘一些疫情后可以持续进行以五年甚至十年为期限投资的标的。

记者 吴林璞