谁渡了谁的劫，谁踩了谁的坑？

在西水股份与天安财险之间，至今仍难说得清楚。

庚子鼠年年底，一份来自上交所的监管工作函，让西水股份与天安财险之间的爱恨纠葛再次回到人们的视线中。

牛年新春，西水股份与天安财险过得一点都不轻松。

在新春开工第一天，也就是2月18日，西水股份对上交所提出的种种疑问给出回答。

追溯背景：

2021年1月26日

西水股份亏87亿，归咎天安财险“踩雷”！谁劫谁的财，谁拖谁的腿？

详解巨亏缘由

天安财险成“病根”？

从回复内容看，对于2020年出现巨亏的原因，西水股份的观点依旧如初，因天安财险的“坑”很大，拖累了业绩数据。

具体来看，西水股份详细列出三大方面：

2020年上半年，天安财险持有的信托产品等资产到期后发生实质性违约，为真实反映截至2020年6月30日的财务状况和经营情况，天安财险对截至2020 年6月30日的相关投资资产进行了减值测试，经测试，该类投资存在重大减值迹象，天安财险计提投资资产减值准备577.45亿元，影响2020年度归属于上市公司股东的净利润-207.24亿元。

2020年6月30日，天安财险对持有的股权投资基金按质押股票市值等情况重新进行估值，公允价值变动损益为-79.41亿元，影响2020年度归属于上市公司股东的净利润-28.49亿元。

天安财险2020年上半年净利润为-646.7亿元，按持股比例计算，应付控制的结构化主体第三方投资人（三家合伙企业LP）款项为-96.94亿元，形成的超额亏损31.52亿元由母公司来承担，影响归属于上市公司股东的净利润-31.52亿元。

纵观系列连锁反应，踩雷信托产品才是那个最初的“劫”。在早前西水股份答复问询函时也曾提到，天安财险在2019年1-4月完成了理财险兑付404.8亿元，2019年5-12月需兑付154.21亿元，2020年需兑付16.44亿元。

不过，窟窿太大，填坑很难。天安财险可能将原本可归于股东的利润用作了抵消减值的损失。而这一动作对于西水股份来讲，可谓釜底抽薪。曾经占据90%以上的主要营收出现“断流”，必然会造成一年的惨淡。

资产减值真实性问题未解

归咎涉及工作量大？

对于西水股份的第二大疑惑，就在于其“资产减值真实性”方面。此前，上交所要求西水股份审慎核实并补充披露，并给出了两大方向：

结合相关会计准则，及公司所持新时代信托产品的具体构成、底层资产、担保物情况等，说明公司资产减值测算的具体过程，包括但不限于主要参数选取及依据，并在此基础上充分论证减值计提金额是否准确、恰当。

说明减值迹象出现的具体时点，公司迟至本期才计提相关减值的合理性和审慎性，是否存在前期计提不足的情形，是否存在前期业绩虚假或调节利润的情形。

但对于这一问题，西水股份的回复并没有最直接的答案。

具体来看，西水股份这样回答：

收到工作函后，公司高度重视，立即组织相关部门认真准备工作函的回复工作，并将涉及子公司的相关问题致函天安财险，请其配合完成涉及天安财险问题的核实、回复工作。

天安财险按照函件要求认真安排相关核查等工作，但因问题涉及工作量大且有待进一步核查，天安财险于近日回复:“2020年7月17日，中国银行保险监督管理委员会对我司实施接管，我司正在开展清产核资工作，相关事项有待进一步核查。”

因此，西水股份表示将持续关注工作函的回复进展，及时履行信息披露义务。

也就是说，这一问题的回复不及时，不是不作为，而是因为天安财险一方没有完成“任务”。正在开展清产核资工作的天安财险，涉及的工作量太大，以至于这一问题不能明确答复。

定期报告出错有因

天安财险与自身内控！

定期报告是对一段时间的成绩总结，但太多的错误极易误导市场。西水股份的定期报告连连出现错误问题。

上交所在此前的监管工作函中指出，西水股份在编制定期报告时多次出现重大差错。同时，上交所要求西水股份充分核查内部原因，完善内控机制。

为此，在西水股份在回复中也正视了这一问题，就“定期报告出错”一事进行了回答：

子公司天安财险2020年半年报对2018年及2019年的重大会计差错进行了追溯调整，根据相关规定，公司对此进行了更正并追溯调整了2018年度及2019年度财务报表。

2020年三季报披露后，公司自查发现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润存在差错，之后对上述差错进行了更正，本次更正不影响公司2020年三季度合并报表数据。

一个是因为子公司天安财险在“剥离”前，其定期报告中的错误数据，致使公司报告出现差错；一个是因为自身数据性错误造成的差错。

看似是一个直面的回答，却依旧没有点出出错的根本性原因。内控制度的不完善、内控能力的失衡或许才是主因。

当然，西水股份也表示，今后，将进一步提高全体人员的内控意识，同时加强内控管理和会计核算管理，加强对内控制度的普及和培训力度，提升内部控制能力，并根据《企业会计准则》的指引，不断提升会计核算管理水平和会计信息的质量，以避免类似情况的发生，为企业的规范管理保驾护航。

“不存在未披露事项”

但前路发展仍未明朗！

对于最后一个疑惑，“是否存在其他应披露未披露的事项”，西水股份表示：

经自查，除已对外披露的相关公告所涉事项外，公司目前不存在关于本公司的其他应披露而未披露的重大事项，也不存在其他处于筹划阶段的重大事项。

虽然西水股份针对上交所提出的四大疑惑进行了回复，但对于下一步如何走出“阴霾”，西水股份并未明确。毕竟，剥离天安财险后的西水股份还有什么，各方心知肚明。

作为一家投资控股型公司，西水股份主要通过控股子公司从事保险、贸易、投资管理等业务来获得营收，且保险是其最主要的板块。剔除主要的保险业务外，西水股份虽然还有私募股权投资业务、贸易业务等，但营收占比均未超过5%。

处于水深火热中的天安财险，何时走上正轨尚不得而知，而西水股份想必仍将持续经受煎熬。

End