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三成白马股节后单日暴跌逾4%,抱团股持续巨震!顺周期演绎报复性反弹,拐点要来?

私募排排网  2021-02-22 16:12:04  阅读量:

后周期的资源类个股在垂直起飞,抱团股在重摔,这就是节后的典型形态。有分析指出,抱团股的资金集中度太高不可持续的逻辑之下,一大波待补涨板块的报复性反弹已经开始启动。

短期仍在演绎顺周期的补涨

2021年年初至今(截至2021年2月21日)申万一级行业中涨幅最大的六个行业分别化工(6.00%)、银行(5.25%)、轻工制造(3.45%)、建筑材料(3.11%)、有色金属(2.79%)。

这6个行业无一例外,均为顺周期行业。其实顺周期行业在去年的四季度就有所表现,从去年11月春燥开始,涨幅最大的也是这些行业。而调整最大的是国防军工、非银金融。随着去年三季度,基本面修复的趋势逐步确认,以汽车家电为代表的早周期行业回升明显,后周期的金融股和资源股的表现有所延迟,但四季度和今年年初以来,表现亮眼。

三成白马股节后单日跌幅逾4%,大消费龙头集体下挫

农历牛年开市的两个交易日中,总市值超过2000亿(截至2021.2.21),单日下跌超过4%的白马股就有贵州茅台、美的集团、金龙鱼、海天味业、海康威视、迈瑞医疗、牧原股份、泸州老窖、药王康明、立讯精密、洋河股份、智飞生物等等,占2000亿以上的上市公司的28.57%,“重摔”组合基本上由大消费领域的龙头贡献。

抱团股将继续下挫演绎土崩瓦解行情,还是将延续 “受宠”历史?私募排排网采访了铂悦投资、中睿合银、丰琰投资、建泓时代,不同私募管理人对抱团股的看法存在较大的差异。

铂悦投资周荣:牛市还在,超额也会有,但已和抱团股无关

2021年农历新年开年第一天,茅台大跌5%,恒瑞医药跌4%,美的集团跌8%,全市场3600个股票上涨,520个股票下跌。大跌的基本是这两年的机构“抱团股”,常言道,如果在房间发现一只蟑螂,那么就绝对不止一只,“抱团股”第一次齐齐整整的被市场抛弃,或许是市场的认知接近一定临界点的表征。“抱团股”目前是不是最高点,接下来会不会继续大跌,什么时候大跌,是不清楚的,但是这类似的行情在未来一定还会出现,直到新的平衡出现。

大家都知道“抱团股”已经涨出天际,但就是不敢轻易放手。农历新年第一天,“抱团股”齐刷刷的大跌,其他80%的票大涨,这个行情几乎从没有过,这不是简简单单的一次调整,而是重大的风险警示。

中睿合银:展望2021年及以后,优质的核心资产投资仍将是贯穿始终的主题

2020年,头部的公司在经历牛市,而小市值的公司则无人问津,这是大家近期所讨论的机构抱团。机构抱团并不是单纯的资金追捧,本质上是全市场多数资金对于少部分优秀核心资产的认可,而实际上不仅是A股,港股、美股也同样如此,美股当中前10%的公司市值占比到了整个市场的80%,头部公司近一年的涨幅也十分巨大。

而相反的,即便有流动性的加持,若无基本面的支撑,也无法受到资金的亲睐。上个月月末美股曾出现过散户对于垃圾股的爆炒,以GME(游戏驿站)为例,股价从17美元,最高涨到483美元,目前已经跌回49美元,大多数当时被爆炒的资产经历了短暂的时间也基本跌回原来的位置,可持续的、风险收益比更高的投资始终是建立在基本面和业绩上面的。

展望2021年及以后,优质的核心资产投资将是贯穿始终的主题。而中睿也将长期关注A股当中值得长期投资的优质核心资产,通过基本面研究以及合理的定价模型长期跟踪这些资产,尽可能的减少市场噪音对于股价的判断,在合理的承担风险过程当中,把握这些优质资产股价上涨带来的收益。

丰琰投资基金经理于江勇:市场出现了风格切换

目前市场出现了风格的转换,前期酒类和医药的白马走弱,我们认为这符合“春季躁动”的特征。

第一,因为通常来说,春节前后至4月报表季,上市公司处于业绩真空期,容易出现板块的活跃;

第二,由于前期的分化行情,很多质地良好的公司估值较低,容易吸引新增资金的配置;

第三,经历疫情造成的供给不足,包括原油在内的整个原材料行业景气度上升,使得新增资金开始关注这些板块。

另外,公募基金的投资主要的一个策略就是基本面趋势投资,当一个龙头公司业绩增速放缓,或者受到资金关注度降低的时候,公司的表现就会相对走弱,趋势走弱时反过来就使得基金的配置意愿降低。所谓的“抱团”在大部分时间是不存在的。

“抱团”从字面上是主动行为,主动抱在一起,理论上只有在下跌势中,部分机构为了净值安全,主动选择短期配置一些认为防御性的板块。各基金产品主要依据相对排名考核,通常一个基金经理是没有动机去大量买其他基金的持仓品种形成持仓趋同性,即外界所谓“抱团“。

建泓时代基金经理赵媛媛:抱团股的资金流出可能持续一个月

报团消费股在上周出现一定回撤,因为以北上资金为代表的机构资金转向周期股。本波周期股行情主要受国外新增新冠感染人数下降和美国1.9万亿财政刺激,利好带动。根据经验值,在国内风险偏好不高的情况下,这种因国外经济周期导致的消费股资金流出大约在一个月左右。

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