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核心业务大幅下滑,贝壳净利润锐减

【2024年一季报】虽然家装家居、租赁和新兴业务收入大增,但占大头的核心业务存量房和新房业务收入下滑严重,贝壳总营收大幅下滑,净利润也锐减。

贝壳(2423.HK/BEKE.NYSE)最新发布的2024年一季度财报显示,总交易额下滑35%至6299亿元;净收入164亿元,同比下滑超过19%。

其中,存量房交易额从6643亿元下降至4532亿元,收入从92亿元下降约38%至57亿元。

我们用变现率(收入/交易额)来观察,则本季度贝壳存量房变现率为1.26%,而去年同期是1.38%,减少大约0.12个百分点。

存量房业务又分为两大板块,佣金收入下滑40%至46亿元,平台业务等下降23.5%至11亿元。

新房业务净收入下滑约42%至49亿元,业务交易额下降45%至1518亿元,变现率为3.22%,和去年同期3.02%相比还增加0.2个百分点。

存量房和新房是贝壳业绩的基本盘,都显著下滑,从侧面上也可以看到目前国内楼市交易的大致现状。

好在贝壳收入较为多元。家装家居业务增长71%至24亿元(3亿美元),房屋租赁收入增长189%至26亿元(4亿美元)。新业务等从4亿元增长至7亿元。

贝壳3个关键运营数据值得关注:至3月末,贝壳活跃门店数量4.26万,增加7.5%;活跃经纪人39.9万,减少3%。平移动均月活跃用户4770万名,增加5.1%,但是交易量却下降了。

本季度,贝壳毛利率只有25.2%,和去年同期31.3%相比,减少6个百分点,叠加收入下滑,毛利润下降35%至41亿元。

而运营费用并没有同比减少,反而增加约22%至41亿元,规模和毛利润持平,也就是说基本没有运营利润了。

一季度,贝壳运营利润只有可怜的1200万元,去年同期大约29.8亿元。

好在还有利息收入和其他收入贴补合计约8.5亿元,贝壳一季度实现净利润4.32亿元,和去年同期27.5亿元相比,大幅下滑约84%;经调整净利润13.92亿元,去年同期是35.61亿元,下滑61%。

贝壳2020年8月在纽交所上市,发行价20美元,募资20.6亿美元,最高曾涨超过79美元,涨近3倍,最低也曾跌至7.3美元,跌幅约2/3。2022年5月,贝壳再次在港股挂牌,但没有发行新股。

至5月23日(北京时间5月24日)美股收市,贝壳股价大跌近10%,收于16.99美元,和发行价相比破发15%,最新总市值211亿美元。

港股5月24日交易中,贝壳跌幅约11%,最新市值1614亿港元,折合美元207亿,基本和美股市值相当。

截至3月末,贝壳还有现金及现金等价物608亿元,可以支撑公司穿越周期。二季度,楼市政策继续放宽,贝壳业绩又会如何表现?

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