近期在港上市的中国宏桥(01378.HK)迎来爆发,其股价自3月以来累涨113.79%,并在5月28日创下了上市新高,表现极其强劲。

除了龙头中国宏桥外,中国铝业(02600.HK)自3月以来也上涨了54.08%,其A股同样迎来了一波显著上涨。此外,同板块的云铝股份(000807.SZ)、南山铝业(600219.SH)、天山铝业(002532.SZ)等铝产业概念股也都在近期迎来大涨。

盈利大幅增长,业绩超预期

中国宏桥主要从事铝产品的生产与销售,目前的铝产品包括液态铝合金、铝合金锭、铝合金加工产品及氧化铝产品。

4月19日,中国宏桥披露了2023年年报。数据显示,去年全年,中国宏桥实现营收1336.24亿元(人民币,下同),同比增长1.5%;实现归母净利114.61亿元,同比增长31.7%。另外,2023年全年累计分配股息63港仙/股,同比增长23.5%。

原因在于,2023年电解铝国内需求超预期复苏,房地产、新能源等领域利好政策相继出台,下游消费端政策支持力度较大,在国外需求走弱的情况下带动收入增长。

而对比往年的业绩来看,2023年的利润水平虽然不如2021年,但也是非常亮眼的,天风证券、民生证券、中信建投均表示,中国宏桥2023年的业绩超出预期。

铝市逼空或将上演,行业前景被看好

值得注意的是,中国宏桥股价之所以迎来飙涨除了亮眼的业绩外,还有预期向好的展望。

近期有媒体报道称,全球知名的大宗商品贸易巨头托克最近几周向伦敦金属交易所(LME)大量交付铝金属,导致仓储凭证数量大增,表达其对铝价未来走势的悲观预期。

而在另一边,花旗集团以及摩根大通在内的华尔街投行和对冲基金已经开始购买这些铝库存,押注铝价上涨预期。

最关键的是,截至目前,看涨铝价的交易商占据了上风。数据显示,自托克开始交付以来,LME的铝价上涨了约4%。周二在力拓集团就澳洲两家氧化铝工厂的发货问题宣布不可抗力之后,铝价达到了23个月的高点。

国内的沪铝期货也在近期迎来强劲升势,达到了两年以来的高点。

中信证券指出,更长期来看,晋豫复产时间仍不明确,国内铝土矿供给紧张形势延续,氧化铝产量增速承压。同时,云南区域电解铝复产推动氧化铝需求超预期增长。上述因素刺激氧化铝价格大幅走强,行业利润有望明显改善。持续看好铝板块投资机会,维持铝板块“强于大市”评级。

国联证券近期也发布研报称,根据SMM,截至2024年5月中旬,晋豫地区因故停产的铝土矿矿山尚未有实际复产动作、河南三门峡地区铝土矿复产计划仍不明确,国内铝土矿或将维持供应紧缺格局。国内铝土矿矿山复产计划仍不明确,进口矿价格高位运行;矿端供应偏紧是限制国内部分氧化铝闲置产能被利用的主要因素,亦是国内氧化铝供应短期难有显著增量的根本原因。下游需求方面,云南复产等因素使得电解铝运行产能提升。氧化铝供需矛盾加剧,催化价格上涨,氧化铝生产利润显著提升。

作者:燕十四