隔夜美股重挫，英伟达暴跌9.53%，纳指大跌超3%，纳指100ETF（159660）跌超4%

9月4日，全球资本市场巨震，受隔夜美国股市全线大跌影响，亚洲股市今日承压，A股市场、日本市场、韩国市场开盘集体下跌。

昨夜美股市场三大指数齐跌，均创8月6日以来最大单日跌幅。纳指100指数大跌3.15%，MSCI美国50指数下挫2.57%，美股科技“七姐妹”全线下挫，英伟达暴跌9.53%，一夜市值蒸发2790亿美元(约合人民币19862亿元)，谷歌跌3.68%，苹果跌2.72%，微软、亚马逊、Meta、特斯拉跌超1%。

美股科技板块亦回落，纳指生物科技指数收跌1.79%，成分股跌多涨少，赛诺菲-安万特逆势涨2.26%，MODERNA跌5.76%，福泰制药跌4.07%，阿里拉姆制药跌3.39%，阿斯利康、再生元制药等齐下跌。

消息层面，美国制造业数据表现疲软，引发了市场对美国经济衰退的担忧。美国8月ISM制造业PMI47.2，低于预期47.5，其中8月ISM新订单指数44.6，降至2023年5月以来最低，前值47.4。

热门ETF方面，多只美股QDII ETF开盘应声下跌，但资金不改布局热情！、纳指100ETF（159660）开盘跳空低开现重挫超4%，美国50ETF（159577）跌超3.5%，纳指生物科技ETF（513290）跌超2%，其中美国50ETF（159577）开盘即获资金顶格收购600万份，资金逢跌布局，极速抢筹！

美股QDII ETF二级市场交投热情更是高企，环比激增！纳指100ETF（159660）、美国50ETF（159577）和纳指生物科技ETF（513290）今日均爆量成交，盘中成交额分别达1.2亿元，6600万元和9000万元，环比均大幅激增。

拉长时间来看，上述三只美股QDII ETF近期均颇受资金青睐，资金布局热情高涨不退！近60日内，上述三只美股QDII ETF总计揽筹超22亿元，具体来看，纳指100ETF（159660）大举吸金超10亿元，资金疯狂抢筹！美国50ETF（159577）、纳指生物科技ETF（513290）亦表现不俗，近60日分别狂揽7.5亿元、4.8亿元净申购。

资料显示，美国50ETF（159577）聚焦美股龙头企业，汇聚美股龙头“强者恒强”优势，美股七巨头（M7）权重高达52.5%，是美股主流宽基中“M7含量”最高的指数。

纳指100ETF（159660）紧密跟踪纳斯达克100指数，荟聚全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头，管理费仅0.5%/年，省到就是赚到！

纳指生物科技ETF（513290）聚焦全球范围优质创新药龙头，跟踪全球顶尖创新药企前沿动向，囊括享受大市值创新药龙头“强者恒强”优势，兼顾中小市值创新药“黑马”的弹性。

昨夜美国制造业数据的发布引发市场对美国经济衰退的担忧，加剧了美股市场波动性，对此机构认为美国经济会滑向周期性衰退但无系统性风险，同时也对美股市场当前是否“泡沫化”给出了权威观点，认为当前与此前核心资产泡沫化行情相比较为乐观。

【美国经济：滑向周期性衰退但无系统性风险】

招商证券指出，美国经济滑向周期性衰退但无系统性风险。1）失业率是观察美国经济周期位置最好的指标。美国失业率运行非常稳定，一般情况下，只要连续三个月回升就会进入上升趋势，只要加速攀升就确认了经济衰退。1948年有数据以来美国经历12轮失业率上行周期，每一轮无一例外都出现了衰退。今年以来美国失业率已经出现加速攀升迹象，这也是8月5日公布7月就业数据引发市场恐慌的主因。2）居民资产负债表无虞表明经济难以出现系统性风险。金融危机后和新冠疫情后美国通过政府部门加杠杆修复居民资产负债表，目前居民资产负债率降至70-80年代水平，即便资产价格重挫对美国居民的消费约束也较为有限。（来源于《招商证券宏观分析报告：美股反弹结束了吗？》）

【美股市场当前情况与“科网泡沫”相比较为乐观】

广发证券表示，美股“漂亮50”和“科网泡沫”两次核心资产泡沫破裂时，微观结构都显著恶化。套利者趋同交易“核心资产”造成市场的“微观结构恶化”—>当“核心资产”信仰开始动摇、相对盈利优势难以维持—>往往会戳破市场脆弱的微观结构—>仓位踩踏诱发剧烈的流动性冲击形成负向的正反馈—>“核心资产泡沫”破裂。

●从微观结构来看：本轮并非2000年科网的 “极致泡沫”，情况相对乐观一点。（1）本轮指数层面上涨程度远不及“科网泡沫”；（2）本轮科技VS非科技估值的分化程度远不及“科网泡沫”，一定程度上印证本轮科技股VS非科技股行情分化更是依靠科技股VS非科技股的盈利优势所驱动；（3）投资者情绪来看，当前市场狂热程度显著低于科网泡沫同期。

●从中观层面看：2000年科网泡沫破灭背后存在产业趋势显著放缓，从目前数据来看，本轮美股AI的股价&业绩的匹配度相对较好，但需关注后续AI业绩持续性。（1）美国90年代末互联网企业业绩恶化，背后是产业趋势出现明显下行拐点。互联网产业渗透速率在2000年代初大幅下行，互联网产业一级与二级市场均遭遇寒冬。（2）相较于2000年前后的科网泡沫，从目前数据来看，本轮美股AI的股价&业绩的匹配度相对较好，但需关注后续AI业绩持续性。（来源于广发证券：《戴康：美股当前是「极致」泡沫嗎？》）

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。纳指 100ETF 、美国50ETF、纳指生物科技ETF均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险等。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。