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美的、海尔、格力“中考”,谁才是中国“白电之王”?

美的、海尔、格力......

谁才是中国的“白电之王”?

最近“以旧换新”盛宴开启,美的、海尔、格力又恰逢“中考”成绩比拼,“三雄争霸”格局再起云涌。

半年报显示,美的集团、海尔智家、格力电器三家白色家电巨头2024年上半年营收分别是2172亿、1356亿、997亿元;归母净利分别为208亿、104亿、141亿元。

总结来说,家电三巨头,一家称霸一家追赶,另外一家还在多元化!

在白色家电赛道,真正的巨变往往都是无声的!

十年之前,营收破千亿的格力算的上是国内家电一哥;12年后,美的才是当仁不让的霸主;

而海尔更像是家里“外出打工”的老二,虽没老大有名,却已走出了自己的路。

这场“三国杀”估计还要持续很久,你更看好哪家呢?

01

如今,汽车市场争的热火朝天,却不知在家电领域,早已潮如火海。

近日,美的集团、海尔智家、格力电器三家白色家电巨头,先后披露半年报,谁才是真正的“中国白电之王”?终于可以见分晓了。

财报显示,2024年上半年美的、海尔、格力营收分别为2172.74亿元、1356.23亿元、997.83亿元,同比增长10.3%、3.03%、0.55%;归母净利分别为208.04亿元、104.2亿元、141.36亿元,同比增长14.11%、16.26%、11.54%。

对比三家数据可以看出,美的无论是规模还是增长率,都领先较多,不仅半年营收首破2000亿,增长率也都达到了两位数,与其他两家差距越拉越大;

不得不说,在国内家电市场增长趋缓,出海和多元化发展成为家电企业发展必选的大趋势下,多元化和出海均有不错表现的美的集团,取得了优于整体家电市场的表现。

海尔赚的最少,不过增幅却是最高的,而且是近三年来三巨头中唯一保持归母净利润双位数增长的企业;

海尔智家通过高端化和全球化战略,不仅在国内市场取得了稳定增长,还在海外市场实现了显著突破。

相对而言,多元化发展成效待显且海外市场占比较低的格力电器,正面临越来越多的增长牵绊。

格力电器营收增长趋于停滞,净利润增幅同样是三巨头中同比最低的。

从过去三年复合增长率对比看,营收复合增长率美的最高8.98%,格力电器最低2.05%,海尔智家居中5.49%;利润复合增长率海尔智家最高14.49%,美的集团居中14.05%,格力电器最低11.03%。

综合数据,美的集团凭借多元化的业务布局和强劲的市场竞争力领跑三巨头,海尔智家也处于逐步上升阶段,格力电器进入平台期。

02

其实,企业发展到一定规模后,想要继续实现高增长比较困难。

数据显示,2024 年上半年,白电市场零售额为2319亿元,同比下滑7%,零售量为7774万台,同比下滑3.6%;

厨卫大电零售量为4149万台,同比增长0.5%,零售额为 771 亿元,同比下滑2.3%;

空调市场全渠道零售量为3315万台,同比下滑11%,零售额为1114亿元,同比下滑14.5%。

空调业务是三家竞争最激烈的战场,曾展现过“三国争霸”的局面,如今差距仿佛越拉越大。

美的暖通空调业务的营收达到1014.6亿元,同比增长10.3%。格力空调业务营收为779.6亿元,同比增长11.4%。海尔空调业务为290.1亿元,同比增长3.6%。

如此可见,在空调产业美的占据中国空调销售第一王座,名副其实!

但是,美的暖通空调收入占营收比重为46.7%,格力空调收入占营收比重为78.14%,海尔空调收入占营收比重仅有21.4%,已然不是最大的主营业务,海尔冰箱营收408.6亿,占营收比重超30%。

值得一提的是,美的空调业务在超过千亿营收的情况下,也未占到半壁江山。

消费电器是指包括冰箱、洗衣机及小家电在内的家电品类,营收达到751.4亿,占比34.6%。机器人、自动化系统及其他制造业,营收为183亿,占比8.4%。

可见,美的在家电品类多元化上,无疑是比较成功的。

虽然格力不断加大多元化的投入,但格力空调业务独大的情况仍然十分明显,其他品类尚未成气候,仍然面临着较大的突破压力。

总体来看,家电巨头上半年的“三国杀”,美的再次称霸,海尔正在拼命追赶,格力亟待多元化。

03

谁是真正的“中国白电之王”?还有待观察,因为中国家电行业一直在变化。

家电行业与楼市深度绑定,遥远的楼市黄金时代,美的、格力、海尔等巨头享尽红利。

以美的为例,2009—2019年10年内,其年营收从690亿元暴涨至2793亿元,净利润16亿元暴涨至242亿元。

美的集团市值巅峰曾超过7700亿元,妥妥的耀眼明星股!

作为对比,格力电器巅峰市值近3500亿,海尔智家巅峰市值也才3000多亿。

后面几年的情况相信大家都知道,家电行业不可避免的走向衰落。

美的的业绩增长已无以为继,2022年利润增速更是创出近10年来新低。

国内家电行业饱和后,最直接的应对策略是涨价、出海,也就是家电企业描述的高端化、全球化。

其实早在2015,格力和美的就意识到,求变刻不容缓。

那一年白电低迷,美的集团、海尔智家和格力电器营收全线下滑。

抉择时刻,格力走上跨界之路,手机、芯片、新能源车什么热就折腾什么,而美的选择家电多元化、国际化路线。

不同选择带来不同结局, 2017年—2020年,格力净利润分别为224亿、262亿、247亿、221亿,再无高增长。

同期,美的净利润分别为172亿、200亿、242亿、272亿,利润增长明显好于格力。

双方的差距在2020年迅速拉开,不过尽管格力一直以来市值都不及美的集团,却能在之前稳稳压了海尔智家一头;

但是资本市场风云诡谲,谁又能想到格力在2020年市值走巅后,一路下滑,海尔的形势却是逐步逆转。

截至2022年末,格力市值跌至海尔的77%,而在2019年末这个比例是259%。海尔不仅在市值上完成了对格力的超越,在营收上也是不逞多让,逐渐完成了对格力的全面超越,仅次于美的集团。

04

放眼过去三年,海尔智家的增速都是最出色的。

从2022年一季度到2024年一季度,海尔智家的利润增速分别为15.44%、12.6%、20.2%。

以16.3%的复合利润增速,超过了美的集团的11.8%、格力电器的8.07%。

凭什么呢?

凭它的战略眼光,率先抓住了出海的风口。

要突围而出,唯有靠出海。

而海尔智家又是三巨头中最早布局出海的,从1990年代就开始积极探索自主品牌出海了。

早期经历了很多困难,只能通过小冰柜等边缘化产品,以低价方式切入发达国家市场。

后来,海尔摸索到了一条收购海外品牌+本土化产品技术结合的方式,才迎来了突破。

2011年,收购三洋洗衣机业务,获得日本市场;

2012年,收购Fisher & Paykel,获得澳大利亚和新西兰市场;

2016年,收购GE家电业务,获得美国市场;

2018年,收购意大利Candy,获得欧洲市场。

正是靠着这四笔关键收购,海尔彻底打开了发达国家市场。

截至2023年,海尔智家的海外营收高达993亿元,占比52%,是三大巨头中最高的。

说到出海,排名第二的是美的集团。

美的在2023年,海外营收占比40%,虽然不如海尔,但海外营收高达1509亿元,规模已经超越海尔了。

至今,格力电器仍然是靠空调一个产品打天下,出海也是最慢的,2023年的外销比例只有12%。

最终,资本市场会用脚投票,拥抱业绩表现更好的那个。

如今美的市值近5000亿元,是中国当之无愧的家电一哥,而格力市值仅剩2300亿左右,不仅无法与美的相提并论,还略低于海尔智家的2500多亿元。

值得一提的是,前不久港股市场近三年来最大IPO(首次公开募股,净募资额为306.68亿港元)美的集团正式上市,成为继海尔智家后,国内第二家“A+H”双重主体上市的国内家电巨头。

不过,美的集团作为一个C端消费企业,大力转型向B端业务发展,汽车、医疗、新能源等等跟主业差异很大,完全没有协同效应。

这种跨度极大的多元化,成功的概率是很小的,更大可能成为拖累利润的吞金兽。

05

条条大路通罗马,企业现金流吃紧时,专注主业是对的;但企业想要常青久远,除了主业极具竞争力外,多元化、智能化无疑是一条“通天”大道。

近些年格力造车、造手机,小米造车、造家电...各大巨头互相跨界,核心其实就是掌握更多的智能终端,拓宽生态圈。

在科技界畅想中,未来智能手机、智能汽车、智能家居、智能穿戴设备都将互联互通,谁掌握了更多智能终端,便能决胜万物互联时代。

彼时,强大的生态圈才是企业护城河,继续单打独斗卖手机、卖车、卖家电必将失去话语权。

在你看来,未来中国的“白电之王”会是谁呢?


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