消费大涨，“喝酒吃菜”来啦！美国大选靴子落地，A股何去何从？

【盘面分析】

美国大选尘埃落定，特朗普上台给市场带来了很大的加关税的预期，因此引发以铜为代表的大宗商品出现大幅回落，外铜单日大跌近5%，创半年最大单日跌幅。美股高开高走带动外盘金融市场引起连续跳空高开，这样的台式也导致了美股再创历史新高，在“靴子落地”后美股将会迎来新一轮牛市行情，而A股市场仍然是震荡为主，并没有出现“奇迹行情”，反而部分板块开始出现走弱迹象，动荡行情多看少动为妙。

骑牛看熊发现根据wind统计，白酒板块2024Q3营业总收入同比+0.73%，归母净利润同比+2.05%，增速较上半年明显放缓。高端酒业绩表现稳定，次高端承压明显，地产酒分化加剧。受宏观经济影响，Q3白酒动销表现平淡，渠道压力犹存，酒企控货挺价优化供需结构，Q3业绩增速环比回落。白酒行业竞争加剧，头部酒企市场份额不断提升且经营业绩稳健，可以关注高端酒和区域龙头，预计年底及明年行业分化将进一步加剧，关注经济刺激政策下行业动销改善。A、H 股消费行业指数均连续下跌4 年，投资风险明显降低。

三大指数集体低开，两市开盘红盘个股千余只，题材板块方面水产品、种业、白酒等板块表现较强，航空、电池、有色等板块表现较差。特斯拉概念早盘大涨，特斯拉概念大幅走高，天汽模、春兴精工双双涨停，威唐工业一度涨停，特斯拉当地时间11月6日在美股收涨14.75%，创2023年7月以来新高，该公司市值上涨约1200亿美元。固态电池概念股开盘继续活跃，蓝海华腾2连板，有研新材、丰元股份等多股涨超5%，宁德时代全固态电池开始样品，这与特斯拉板块大涨有一定的关系。

光伏板块大幅下挫，双良节能跌停，阿特斯跌超10%，钧达股份、爱旭股份等超20股跌超5%，隔夜美股中概光伏股阿特斯、晶科能源、大全新能源等普遍大幅收跌。地产股开盘拉升，荣盛发展3连板，财信发展、阳光股份等多股涨停，10月份全国新建商品房和二手房成交总量同比增长3.9%，自今年2月份连续8个月下降后首次实现增长。白酒板块涨势扩大，酒鬼酒、水井坊等多股涨停，舍得酒业、皇台酒业等纷纷涨超5%，根据2024年三季报，贵州茅台、五粮液、山西汾酒、洋河股份和泸州老窖5家头部酒企前三季度营收总额达2718.69亿元，同比增长11.07%，占19家上市酒企整体营收的82.29%，占比同比提升0.78%。

化债概念股再度拉升，蒙草生态涨超10%，中信尼雅、中航产融涨停，华闻集团、信达地产等多股涨超5%，关于《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》审议情况的汇报，审议了关于批准该议案的决议草案代拟稿。中字头个股异动拉升，中铁装配涨超10%，中水渔业、中信尼雅等多股大涨，今年前三季度沪市央企控股上市公司共实现营业收入20.8万亿元、净利润2.37万亿元，以不足两成的公司数量贡献了沪市整体超五成营业收入、超六成利润，重要性愈发凸显。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四低开高走，再度开启攻击3400点一线，金融股再次助力，但是从反弹的力度来看，4个字来形容：“越来越弱！”9月底以来中央政府各主要部门相继出台一系列经济刺激政策，尽管市场预期有所反复，但是相较9 月中旬以前，对经济预期和股市预期已然发生较大转变。落脚到必需消费行业，尽管不是直接显著受益于近期政策，但是经过传导基本面也将受益。接下来注意上证指数能否在3400点之上稳住。

创业板指数周四再度出现盘面震荡的走势，但是振幅明显减小，而且主要是红盘震荡，这样的盘面说明市场的不确定性情绪已经逐渐消散。进入到11月份，骑牛看熊发现主力资金的攻击方向有所改变，金融、消费等权重、蓝筹股表现较强，而妖股、连板股出现了明显的分化，这里应该还会有“活口”，之后还会有二次拉升的机会。接下来注意创业板指数能否在2280点之上稳住。

【淘金计划】

市场估值仍处于合理区间，从宽基指数及行业指数的估值来看，整体仍处于较为低估的区域，叠加基本面预期不断改善，市场具备估值扩张空间。外围扰动因素影响有限。政策支撑下预计经济基本面将延续好转，外部因素如美国大选、美联储降息强度等预期变化对市场的影响渐弱，一揽子增量政策也有助于对冲外部影响。A股市场可能从“情绪市”转向“复苏市”，意味着行情，时间可以延展1-2个季度，空间可以从10%向30%乐观水平展望。

题材板块中的水产品、白酒、预制菜等概念是资金净流入的主要参与板块，航空、军工、机器人等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现第三季度板块收入、净利润增速环比下降较多，行业需求压力已充分传导至表内。2024Q3 白酒板块实现营业总收入3400 亿元/同比+0.73%，实现归母净利润1317 亿元/同比+2.05%，自2023Q2 以来板块增长速度逐步下降。

白酒行业分化将进一步加剧，如何在保持渠道健康的情况下，维持业绩增速的稳健，是目前所有白酒上市公司都面临的课题，预计Q4 报表仍然承压。经营扎实且有大本营市场的公司业绩或将保持稳健增长态势，而没有基地市场，品牌和渠道能力较弱的白酒公司业绩可能持续下滑，报表端出清仍需要一定时间。

不过白酒行业也有行业好转，主要体现在经济刺激提振预期，白酒龙头价值有待重估。由于年初以来行业景气度偏弱，加之业绩增速的回落，白酒估值持续回落， 即使9月反弹整体估值水平仍然较低。随着经济刺激政策的逐步加码，10 月pmi 已重回扩张区间，经济预期有望提振，商务及宴席需求在经过前期的调整后有望修复，当前烟酒终端已经处于库存低位，需求修复将能快速传导至酒企，龙头白酒价值有待重估。

今年第三季度行业需求压力已充分传导至表内。短期需求仍在磨底中复苏，酒企视野聚焦长期、积极夯实内功。长期来看，白酒行业仍具备穿越周期的韧性，随着经济及消费刺激政策落地，宏观经济复苏，商务活动增加，白酒用酒场景增加，市场信心回升，白酒板块估值有望迎来修复。

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