破净股大涨狂奔，市值管理新规来了！指数反弹，真的稳了吗

【盘面分析】

美国近期出现连续调整的走势，这与12月降息以及近期公布的经济数据有关，然而技术走势上依然属于是上涨中的回调，这个位置可以定义为“大选热”后的退潮走势，然而外盘市场的集体调整，导致整个市场出现了明显的变盘效应。A股市场提前与外盘调整，一方面与人民币下跌有关，另一方面与市场走势不及预期，一些资金选择离场。目前成交量不断缩量，这是最大的问题，这里依然要以下跌行情来应对，同时关注本周是否有止跌反弹的进场机会！

骑牛看熊发现市值管理新规落地，有助于增强投资者对于上市公司实施股份回购的预期。市值管理新规落地，主要成分股公司的市值管理方案及长期破净公司估值提升计划也将提上日程，将强化投资者对于上市公司增加股份回购的预期。同时，纳入主要成分股公司的范围进一步扩大，也将扩大采取回购措施的上市公司范围。市值管理指引强化主要指数成份股上市公司市值管理制度披露义务，要求长期破净公司提升估值，有望形成公司经营与股价表现的良性循环，推动上市公司质量持续提升，进而有利于资本市场和非银板块指数表现。

三大指数集体高开，两市个股开盘却是跌多涨少，题材板块方面建筑、钢铁、煤炭等板块表现较强，质谱AI、远程办公、公共交通等板块表现较差。破净概念大幅走高，上汽集团、郴电国际等超10股涨停，三钢闽光、五矿资本等多股涨超5%，11月15日，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，长期破净公司应当制定上市公司估值提升计划，并经董事会审议后披露。大金融板块持续走高，银行、保险方向领涨，民生银行、青农商行触及涨停，郑州银行、华夏银行等多股涨超5%。

石墨电极概念股开盘大涨，宁新新材30CM涨停，翔丰华、东方碳素等多股涨超5%，国家知识产权局披露，华为公开了硅基负极材料的专利，名称为《硅基负极材料及其制备方法、电池和终端》。该专利主要解决了硅基材料因膨胀效应过大导致电池循环性能低的问题，提高负极的循环稳定性。固态电池概念再度走强，有研新材、粤桂股份8天7板，硅宝科技、上海洗霸等多股涨停，福能东方、蓝海华腾、传艺科技、华盛锂电等涨幅靠前。消息面上，太蓝新能源宣布，该公司研发的“无隔膜半固态锂离子电池规模化制备项目”顺利通过了中国轻工业联合会组织的科技成果鉴定。此举标志着我国在固态电池领域的又一重要突破。

房地产板块开盘走强，阳光股份、黑牡丹等超10股涨停，荣盛发展、绿地控股等多股涨超5%，2024年10月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比降幅收窄或转涨、同比降幅趋稳，房地产市场预期进一步改善。中字头板块持续走高，基建方向领涨，中国铁建、中储股份等多股涨停，中纺标涨近30%，中国交建、中国中铁等多股涨超5%，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》正式稿，市值管理指引的发布和实施将促使建筑装饰行业长期破净的上市公司产生积极作用。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一高开后红盘震荡，这次拉升的主力军变成中字头，以红利个股为基准的大盘类个股，金融股随后出现反弹走势，但是拉升力度不大。短期A股市场中枢震荡或仍为基准情形。配置上短期建议维持哑铃策略，红利/成长内部寻找性价比较优板块，中期建议关注内外需盈利剪刀差反转、产能出清现拐点两条配置线索。政策已经扭转远期的盈利预期和流动性预期，风险偏好可适度提升，调整过往偏防守的红利策略，均衡配置红利、成长和消费，并可适度配置港股美股等境外资产。接下来注意上证指数能否在3400点之上稳住。

创业板指数周一高开后并未大幅度拉升，出现了明显的水下震荡，盘中一度跌破30日线，但是在2200点上方有所拉升，行情有点变了。A股进入N 字走势第二阶段的震荡整固期。本轮政策旨在通过扩张性的货币政策和财政政策来提振经济、稳定地产和应对通缩风险，政策思路已经发生积极转变，经济和市场的中期不确定性已明显下降，对A 股中长期走牛抱有信心。接下来注意创业板指数能否在2250点之上稳住。

【淘金计划】

A股市场在上冲至近期高位后出现调整，来自一线私募的最新策略研判显示，当前私募业内对于A股后期表现仍保持积极预期，结构性机会成为私募在策略应对上的重点。与此同时，从头部私募仓位情况看，现阶段百亿级股票私募的仓位水平也运行于年内高位。中国资产成为海外资金的加仓新目标，曾豪言“买入一切中国资产”的华尔街对冲基金大佬大卫·泰珀（David Tepper）旗下Appaloosa资管、索罗斯基金、《大空头》原型迈克尔·伯瑞（Michael Burry）旗下Scion资管、橡树资本、拥有百年历史的资管巨头柏基投资，以及知名私募高瓴资本等，都在投资组合中提高了中概股的占比。

题材板块中的中字头、建筑、破净资产等概念是资金净流入的主要参与板块，智谱AI、sora、华为算力等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现相较征求意见稿，《指引》对重点进行市值管理公司的范围、要求和罚则进一步优化，不再强调明确股份回购机制为强制性要求。同时对于其市值管理制度不再强制披露仅须披露制定情况，并删除其中“上市公司内部考核评价方法”条目。

证监会、国资委等部门相继推进市值管理要求，稳定市场估值，国有文化企业账上现金较为充足，拥有国有背书，其充足资源禀赋的优势在政策支持下更加凸显，后续有望受益于政策催化，通过资源整合、并购重组等方式，加快资源整合节奏，吸纳优质资源，补强夯实产业链布局，助力现有业务转型升级，提升自身竞争力。

市值管理正式文件的出台，有望为这一长期被低估的银行板块带来估值重塑的契机。值得注意的是，自924新政实施以来，低估值的中央及国有企业股票的涨幅相对滞后。而此次新文件的发布，预计将为包括银行在内的大范围破净板块注入新的上涨动力。在此背景下，看好在市值管理政策提振下，具有高股息率和较大价值重估潜力的银行板块迎来补涨的机会。

国有文化企业资金、资源优势凸显，看好整合资源提升自身竞争力。特别是那些已经发行了可转债的银行，如成都银行、南京银行、杭州银行等，有望借此机会成功实现强制赎回。除市值管理政策外，近期一系列旨在支持地方化解债务风险、通过发行特别国债助力国有大型商业银行补充核心一级资本、推动房地产市场企稳回升以及推出互换便利工具等增量金融政策，也对银行板块构成了实质性利好。

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