出品 | 子弹财经

作者 | 段楠楠

编辑 | 冯羽

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

11月15日，全球滤波器龙头企业大富科技传来重磅消息，公司控股股东安徽配天投资集团有限公司（以下简称“配天集团”）向股东大会提出申请，提请罢免公司原实控人孙尚传董事一职。值得注意的是，由于董事孙尚传、童恩东、肖竞、钱南恺投反对票该议案未通过。

作为大富科技原实控人，孙尚传为何会遭到现有控股股东申请罢免，而配天集团背后的安徽蚌埠国资提请的议案又为何不能顺利通过？

此外，作为全球滤波器龙头企业，大富科技近几年业绩持续下滑，此次又发生控股股东罢免原实控人董事的行为，又是否会对公司日常经营产生影响？

1、昔日福布斯富豪被申请罢免，创始人丧失企业控股权

公开资料显示，大富科技成立于2001年。彼时国内移动通信刚刚起步，市场规模快速扩大。

工科出身的孙尚传便盯上了通信基站滤波器，最早孙尚传主要为意大利老牌移动通信基站滤波器企业Forem（弗雷）做滤波器零部件代工。

经过多年发展，大富科技从最初的国外滤波器零部件代工企业成长为国内第一批基站滤波器自研生产的企业。

在大富科技推动下，基站滤波器价格大幅下滑。2006年以前，基站滤波器的平均价格超过6000元，到了2010年后，这一价格已经变成了300元，而大富科技正是其中的重要推动者。

毫不夸张地说，某种程度上大富科技推动了中国移动通信行业的发展。巅峰时大富科技是全球最大的滤波器制造商及供应商，拥有该领域80%的专利，独占全球市场20%以上的份额。孙尚传也因此登上2011年《福布斯富豪榜》。

2016年，在滤波器领域独占鳌头的大富科技有了转型的想法，孙尚传将目标投向了消费类电子、汽车零部件领域，彼时其以30.63元/股的价格募资35.13亿元，投向了OLED显示模组。

在此次定增中，孙尚传控制的配天集团和参与定增的股东们签订了“本金+年化收益率6%”或“本金+年化收益率8%”的兜底协议。

由于业务调整，2017年大富科技业绩并未达标，公司股价一路下挫。根据协议，定增股东们起诉配天集团和孙尚传赔偿投资款、利息等费用，在此影响下，配天集团爆发了债务危机。

此后在安徽蚌埠国资及中国信达帮助下，配天集团成功化解了债务危机。但经过多轮拉扯，2024年10月16日，配天集团由蚌埠市国资平台100%持股，大富科技实控人也从孙尚传变成了安徽蚌埠国资委，创始人孙尚传“出局”。

在获得配天集团股权后不久，即11月5日，配天集团便提议召开临时股东大会，其中审议方案之一便是罢免原实控人、董事长孙尚传的董事职务，另外增补董事。

在最新董事会会议中，由于4名董事反对，该罢免事项也未获通过。对此，「界面新闻·子弹财经」以邮件方式向大富科技咨询，后续控股股东是否还会继续申请罢免原实控人董事一职，截至发稿，未获得大富科技回应。

2、蚌埠国资罢免创始人遭管理团队抵制，债权纠纷仍在持续

作为大富科技的灵魂人物，孙尚传对于公司的影响是全方位的。其一手将大富科技从一家小公司打造成目前市值超百亿元的公司，也奠定了大富科技滤波器龙头企业的地位。

此外，公司现有董事及管理层大部分都是孙尚传提拔起来的。如公司现任副董事长、总工程师童恩东2006年便加入了大富科技，从技术总监一路干到副董事长、总工程师。

公司董事、轮值CEO肖竞也是2010年加入大富科技，从研发经理一直干到董事兼轮值CEO。值得注意的是，公司多数高管均在大富科技任职多年，与孙尚传关系密切。

此前，大富科技官方公众号“大富科技TATFOOK”发布了管理团队关于公司控制权变动及创始人被罢免董事的公开信。信中详细说明了大富科技控制权变更的始末。

2024年4月12日，配天集团债权人之一蚌埠远大创投以配天集团不仅不能清偿对蚌埠远大创投的到期债务，还有义务于2024年4月7日偿还18.98亿元重组债务本金及相应的重组宽限补偿金，明显缺乏清偿能力为由，向法院申请配天集团破产重整。

4月26日，禹会区法院公告指定配天集团清算组为破产管理人，此后配天集团也明确表示，如此快节奏的破产重整在全国破产重整案件中是绝无仅有的快速度，实非正常。

6月7日， 法院裁定对配天集团等五家公司实质合并重整。2024年9月6日，法院裁定批准《合并重整计划草案》。10月10日，法院裁定配天集团100.00%股权调整至蚌埠投资集团有限公司旗下，10月12日完成过户。

公开信中表示，2020年配天集团遭遇了债务危机，蚌埠国资对配天集团进行了纾困重组，纾困资金规模为57.87亿元，此后四年，配天集团累计偿还本息15.66亿元。

在此轮配天集团破产重整中，债务规模却多达79.28亿元。此外，大富科技近20个交易日市值均值为117亿，配天集团持有的股权价值及蚌埠市承诺的1118亩土地退市进园补偿金26.6亿元足以覆盖任何债务，不过目前相关内容已被删除。

（图 / 网传公开信）

为了支持公司原实控人、董事长孙尚传不被罢免，董事、CEO肖竞，副董事长、总工程师童恩东，大富方圆总经理孙虎、副总经理石金成等13位核心高管宣布与创始人孙尚传共进退。

此后，据多家媒体报道，该事件发生后，公司内部人员不太稳定，已经有不少人在外面看机会。

目前大富科技管理层对于中国信达及蚌埠确认的债权金额并不认同，此前据每日经济新闻报道，大富科技方面无法知悉破产重整管理人在破产重整中的相关债务、利息的具体计算方式。

目前双方对于彼此的债权方案均不认可，事实究竟如何只有当事人知晓。无论如何，大富科技实控人已经由孙尚传变更为安徽蚌埠国资委。

历来在上市公司控制权发生变更时，其董事长等核心席位必然会发生变更。因此，在取得大富科技控制权后，新实控人便以孙尚传不能见到、无法联系等理由罢免其董事职位。

但在大富科技部分董事反对下，罢免孙尚传董事一事未能达成。对此，安徽蚌埠方面表示，公司管理团队作为职业经理人，忠诚的应当是公司而不是个人。

轮值CEO肖竞则表示，孙尚传是公司创始人、灵魂人物，公司中高层是孙尚传一手培养和提拔起来的，孙尚传也给了内部职工自由的发挥空间。

在大富科技管理层与孙尚传共同进退的情况下，新实控人想要将孙尚传踢出局并不容易。

3、频繁对外投资均失败，五年扣非净利润累计亏损超17亿元

大富科技新老实控人之间矛盾重重，公司本身经营也并不理想。

自2016年以来，大富科技业绩表现极不稳定，而这背后与公司频繁的无效对外投资有关。

作为全球滤波器领域的龙头企业，借助国内移动通信发展的浪潮，大富科技在2010年以后发展较为迅速，尤其是在4G网络开始普及以后，大富科技业绩开始爆发。2014年，大富科技归母净利润达到5.36亿元，创历史新高。

随着4G基站基本建设完成，大富科技经营业绩开始下滑。大富科技也在积极寻找第二增长曲线，为此大富科技四处对外并购。

Wind数据显示，从2014年至2018年，大富科技对外投资金额超17亿元。而在并购的过程中，大富科技也是什么火热追什么。

2015年以石墨烯为首的新材料大热，方大炭素、东旭光电等石墨烯公司股价大涨。2015年5月，大富科技宣布以6亿元现金与其他企业合资成立了大盛石墨新材料有限公司，大富科技占股49%。

后续由于该石墨烯子公司经营不顺利，业绩不达标，Wind数据显示，大富科技在2017年至2019年对其股权投资分别计提了7500万元、7800万元、3.43亿元的减值准备。

此后，大富科技又陆续收购了无人驾驶、OLED柔性屏企业，但实际效果均不理想。如公司收购的摄像头企业大凌实业，最后发展成彻底倒闭。

据不完全统计，通过持续的对外并购及对子公司增资，大富科技陆陆续续涉及了虚拟现实、物联网、石墨烯、高分子新材料、OLED、无人驾驶等大热领域。基本什么热追什么，但均未成功。

主营业务滤波器不景气，收购的资产又接连失败，导致公司不断做资产减值。在此影响下，2016年至2021年，大富科技扣非后净利润几乎每年都在亏损。

粗略计算，2016年至2021年五年间，公司扣非后净利润亏损金额超17亿元。这一亏损金额甚至超过了公司上市以来扣非后净利润总和。

若非大富科技在2016年完成了35.13亿元的定增，仅这17亿元的经营亏损，便足以让大富科技“伤筋动骨”。

由于业绩持续亏损，大富科技很长一段时间股价都在10元/股以下，巅峰期公司股价超50元/股。

直到现在，大富科技也未能走出持续亏损的困境。2024年前三季度，大富科技扣非净利润再度亏损2.36亿元。

作为公司创始人，孙尚传一手将大富科技打造成为全球滤波器龙头企业。但大富科技在其领导下频繁决策失误，导致对外投资并购一轮又一轮的失败，公司因此陷入持续亏损的困境之中。

此时，在新控股股东敲定后，公司管理层又将如何变动，大富科技经营又能否重回正轨？「界面新闻·子弹财经」将持续保持关注。

*文中题图来自：大富科技官网。