解禁首日大跌超四成，汽车街(02443)股价过山车的背后……

解禁大笔抛压之下，汽车街(02443)股价急转直下。

11月27日，汽车街迎来大笔解禁，同日开盘半小时内公司股价就急跌超四成，后续盘中曾小幅回升至8港元以上，最终收于6.8港元，全天下跌44.44%。数据显示，该股全天成交量突破1亿，换手率也高达13%，有迹象显示市场已有不少资金争相撤离。

消息面上，近日港交所公布的本次调整的可卖空股本证券名单共有35只，汽车街就在其中，沽空名单于11月8日已经生效。

据悉，汽车街是一家连接二手车买家和卖家的交易媒介，主要通过拍卖模式为买家和卖家提供二手车交易平台。根据此前汽车街公布的中期业绩，今年上半年公司收入约1.91亿元，同比减少15.5%;母公司拥有人应占亏损约1.48亿元，同比增长约1.96倍。

亏损扩大加上解禁压力，汽车街的股价异动似乎也在情理之中。

南下资金成买方主力

实际上，汽车街并未第一次出现暴涨暴跌行情。自9月10日汽车街正式“入通”之后，同月 11日公司便迎来了17.65%的大跌，随后10月8日公司早盘又一度暴涨344%，至当日收盘涨幅仍然达到95.20%。

截至11月27日收盘，富途数据显示，当日净卖出最多的为华兴，共卖出688.7万股，其次是高盛和瑞银分别卖出281.84万股和192.34万股;承接的主力则是来自港股通的南下资金，其中沪港通和深港通分别净买入1204.06万股和851.3万股，加起来已超过2000万股。

截至26日，沪港通与深港通分别持股1.92%和0.97%，华兴资本则持有2.09%即1748.41万股，高盛持有3.43%即2863.88万股，在27日两家大笔卖出后手中仍剩余不少股票。

结合此前的盘面异动中，可以发现不少熟悉的身影。如10月8日大涨当日，汽车街卖方席位前五位分别为招银国际、复星国际、兴证国际、富途证券和摩根士丹利，分别卖出108.16万股、78.66万股、60.80万股、31.38万股及22.08万股，近60日复星国际为汽车街的最大卖方，共卖出445万股。

而在买方资金方面，从8月8日至10月8日近60日内，招商永隆银行、兴证国际、花旗银行为买方席位的前三甲，分别买入143.08万股、98.18万股、53.58万股。

从最新持股数来看，复星国际已早早离场，自10月10日起就已将手中大部分股份清仓，最新持股数不足1万股。

招银国际则自11月以来不断增持，截至26日持有1.69亿股，成为持股最多的经纪商，即使27日卖出了161.86万股，其手中仍持有相当多筹码。若以27日(开盘10.42港元至收盘6.8港元)的中间价8.61港元计算，单日获利1394万港元。

其中，招商永隆银行于10月8日暴涨后卖出了手中160万股，直到11月11日再度大举入场，截至11月26日手中已持有6239.91万股，持股比例为7.49%，名列持股最多的经纪商第二。

和招商永隆银行同样操作的还有广发证券，几乎同时入场，截至11月26日手中已持有4747.62万股，持股比例为5.7%。27日其卖出了54.68万股，排名第七，按中间价8.61港元计算，单日获利近470万港元。

27日单日净卖出最多的华兴为汽车街的IPO前投资者，上市前华兴就通过CR Matrix Limited持股2.14%。按中间价8.61港元计算，单日获利5930万港元。

高盛银行则是在11月18日开始入场，共买入2861.58万股，27日当日净卖出281.84万股，已卖出手中近十分之一股票。按中间价8.61港元计算，单日获利2427万港元。

除了机构资金以外，股价的异常波动也吸引了不少散户入场。10月8日来自港股通的内地散户共买入423.56万股，当日净买入居首，在接下来近两个月时间内港股通的持股比例亦持续上涨，港股通(沪)从10月10日的469万股上涨至11月26日的1598.92万股，港股通(深)同样从297.4万股上升至808.84万股。

不过，从筹码分布来看，在目前价位上方已形成相当大的抛压，若无法消化上方筹码，则股价恐怕难有上行支撑。数据显示，平均成本为16.62港元，压力位为16.8港元，仅1.46%比例获利，目前汽车街股价处于超跌区域，有大量筹码高位套牢。

截至26日，经纪商中持股最高的为招银国际，持股20.25%，其次是招商永隆银行和广发证券分别持股7.49%和5.7%，高盛、恒生银行、汇丰银行等也排名前列。

解禁后早期投资者仍有获利空间?

公开信息显示，汽车街创始人及董事长为杨爱华，持股12.01%的昌广投资有限公司、持股6.00%的World Key Investment Trading Limited分别由杨爱华、杨汉松(为杨爱华弟弟)最终控制，第二大股东美国COX集团则通过Manheim Investments持股10.81%。

公告显示，汽车街于11月27日迎来大笔解禁，在一众IPO前投资者中，Manheim Investments解禁的股份占10.81%，Zhuoheng Holding和World Key Investment Trading分别持股8.42%和6%，其余25家投资者单个持股均未超过5%。

在现有股东中，于今日解除限制的有Baoxin Auto Finance、Paddy investment Holding、广汇宝信汽车集团等，除了昌广投资的12.01%股份还需要等到2025年5月才解禁外，剩余的解禁股份共占20.08%。

据此前公告显示，在与一众IPO前投资者订立的投资协议中，每股价格大部分在人民币0.66元至1.35元之间，较发行价折让超八成，还有Wise Axis Limited、Triton Venture和Grand ZhangYQ Holding的每股价格为人民币3元，较发行价折让约69%。

可以看出，即使解禁后公司股价出现明显下跌，但对于以低价入局的IPO前投资者来说，目前的价位仍然有着不少获利空间。

据了解，近年来汽车街的营收及利润均呈下降态势，其中盈利逐年下降的趋势更加明显。2021年至2024年，公司的收入分别约为6.78亿元、4.68亿元、4.92亿元，年复合增长率为-14.80%;毛利分别约为人民币4.26亿元、2.85亿元、3.12亿元，年复合增长率为-14.31%;年度溢利分别为人民币约1.65亿元、6898万元及926.9万元，年复合增长率为-76.30%。

2024年下半年，汽车行业“价格战”硝烟持续，尽管“报废更新”和“以旧换新”政策出炉在一定程度上改善了汽车经销商的业绩压力，仍有不少车企销量有所下滑。业绩表现欠佳叠加行业增长承压，或将影响市场对公司中长期前景的信心。