两大重磅利好

今天是12月12日，有两大重磅利好：

首先是中央经济工作会议结束，会议确定，明年要抓好以下重点任务，一是大力提振消费（对于消费板块是利好），提高投资效率，全方位扩大国内需求，实施提振消费专项行动，加力扩围实施两新政策，更大力度支持两种项目，加强财政与金融的配合，以政府投资有效带动社会投资，大力实施城市更新，实施降低全社会物流成本专项行动。二是以科技创新引领心智生产力发展，建设现代化产业体系，开展人工智能加行动（AI+硬件应当是2025年重要的投资机会），培育未来产业，加强国家战略科技力量建设，健全多层次金融服务体系，更大力度吸引社会资本参与创业投资，综合整治内卷式竞争，规范地方政府和企业行为。三是发挥经济体制改革牵引作用，推动标志性改革举措落地见效，高质量完成国有企业改革，深化提升行动，出台民营经济促进法，开展规范涉企执法专项行动，制定全国统一大市场建设指引，统筹推进财税体制改革（消费税改革，增强地方政府的财力），深化资本市场投融资综合改革（投资和融资要均衡）。

四是扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资，有序扩大自主开放和单边开放，稳步扩大制度性开放，积极发展服务贸易、绿色贸易、数字贸易，深化外商投资促进体制机制改革，稳步推进服务业开放，推动高质量共建一带一路，走深走实，完善海外综合服务体系，

我们认为，虽然这次会议没有直接宣布2025年的赤字率，但非常明确实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕。政策面向好趋势不变，也不再多言。

从A股的技术面看，A股如今已经形成明确的生生趋势，虽然上行节奏缓慢，但持续性应该会有明显增强。如果有大的政策利好，A股很可能会有阶段性加速上涨突破阻力。也就是“慢涨+偶发突破”的市场格局。

今天的第二大利好是个人养老金制度落地，从36个试点城市推向全国，并且允许投资宽指数基金。从本月15号开始。个人养老金是实体账户，交进去的时候不用交税，领取的时候缴纳3%个人所得税，有避税功能。

个人养老金会给用户投资选择权，当然，用户也要承担投资损失。现在的免税额度是1月1000，一年一万二。

当前个人养老金对两大群体有意义：

首先是高薪者。注意，不是富人，股息红利和股权转让都是20%的个税，而打工皇帝的税率却很高，最高达到45%。有些打工皇帝如果能利用好，说不定税率能降一档，省下不少钱。值得注意的是，打工皇帝比较密集的行业是金融和科技，而这些行业的人会比较倾向于股权投资而非债基投资。

其次是公务员和国企群体。国企和行政机构会响应政策号召，况且当前公务员社保养老改革正在推进，未来个人养老金将是一个补充。这部分人可能更加倾向于固定收益投资。

截至2023年年底个人养老金总缴费金额约280亿元，这个金额并不多，所以，可以看出个人养老金不是为1万月薪以下的打工人准备的，因为1万月薪以下的打工人，很多人通过合理避税就可以零个税。

当然，试点和全面推广还是不同的，个人养老金规模将在2025年迅速扩大，据悉，已经有银行开始给客户经理摊派个人养老金账户开立任务，一人20个以上。

大部分个人养老金账户的钱会流入股市。当前经济环境是低利率，债券利率很低，从长周期看，每年1.2万存个10年也不会有多少利，且未来国家要去杠杆债券利率还要下降。所以股市会成为大部分个人养老金账户资金的去向，故而该政策是股市的利好政策。

而这个政策要普及，靠口号不行，还要靠“钱”，账户能赚钱，大家才有热情。这就要求未来A股指数编制要更加科学，如果未来10年，上证还是在3000点徘徊，那么个人养老金根本起不到养老的功能。

综上，个人养老金利好指数基金，也利好A股。

说完个人养老金，再看另一件事，很多A股公司去港股A+H上市。如海天味业、恒瑞要、均胜电子等等。

有人不明白，港股估值低，为什么还要去港股上市？其实目标有两个：

其一是港股虽然估值低，但融资顺畅，不仅是IPO，未来还能再融资。

其二是港股能够作为企业全球化的跳板，融到的是港币，港币和美元是挂钩的，如今美元利息高，你就是放在海外存银行，都是有得赚的，当然，公司不会放在海外吃利息，而是会在海外收购，研发，开拓市场等等，鱼入大海，鸟进丛林，未来大好。

这里就提一嘴，我还是看好港股。之前看好港股是因为港股有低估值，高股息回报的股票，同样的股票，同样为了分红，为什么要在A股买贵的。当然，未来还有一点期待，因为港股融资顺畅，所以有可能成为中国重点发展的资本市场。

最后，一件小事，大概率假的，说英伟达对华供应商全面断供。

如果此事为真，那的确非同小可，因为现阶段没有平替，打游戏用A卡和I卡还可以，但生产力一定要用英伟达，但事情可能是中国台湾省内媒体搞事，之前有些事，比如黄仁勋去越南，比如中国对英伟达展开反垄断调查。于是，有人就想着法子火上浇油。

不过，这里有点小小的个人看法，处理英伟达这家企业关系的时候要审慎，在有平替之前，还是要“发育”为主，毕竟英伟达芯片会影响很多产业的生产力。

吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】