双汇万隆继续放权、贝因美与经销商闹上法庭赛力斯要二次上市了？

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12月11日，海天味业公告称，计划发行H股股票并申请赴港上市。旨在为进一步推进全球化战略，提升国际品牌形象、综合竞争力。2024年前三季，公司营收203.99亿元,同比增长9.38%;净利达48.15亿元,同比增长11.23%。其中，酱油产品营收达103.38亿元。截至2024年三季度末，公司持有货币资金185.39亿元，短期借款2.93亿元。

首评：所谓春风得意马蹄疾。实现业绩复苏的酱油一哥，正走出往期的双标阴影。目前看，新掌门人程雪的第一把火烧向了资本市场，但不差钱的背后，企业酱油占比仍然过半，海外市场销售占比较低。经历了2023年近10年内首次营利双降，全球化寻增量之路显得急迫，但怎么走出特色差异化、打好出海第一仗仍任重道远。

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据新浪科技 12月13日，极越内部员工透露，极越发通知称得益百度、吉利双方股东支持，目前上海、北京、浙江的11月公积金及个税问题经缴纳成功。但“公司账面现金已经见底”，12月可能无法正常缴纳。据科创板日报，极越目前已有多部门宣布就地解散，多个城市门店暂停营业。多家供应商陷入焦虑，在线讨要被拖欠款项。而在极越总部，CEO夏一平办公室一度被大量员工、经销商聚集。

首评：从“原地解散”风波，到“摆烂式”直播，再到夏一平被困办公室，极越汽车正在经历生死时刻，一个个大瓜让人猝不及防。而能否转危为安，取决于百度、吉利能否继续施以援手，毕竟两金主都不缺钱，关键是见死救还是不救？不管极越会不会“猝死”，都给所有新能源车企提了个醒，靠谁都不如靠自己，如果早点销量争气、不玩70亿窟窿的花活儿，也不至沦落于此。

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12月10日，双汇发展公告称，万隆因个人原因辞任公司副董事长一职，仍担任非独立董事和董事会审计委员会委员。2021-2023年，双汇营收667.98亿元、627.31亿元、600.97亿元，归母净利48.66亿元、56.21亿元、50.53亿元。2024年前三季营收441.12亿元，同比下降4.82%；归母净利38.04亿元，同比下降12.08%。

首评：自1984年出任漯河肉联厂长算起，万隆已在“一把手”位上耕耘40年，堪称“教父”级人物。而自2021年闹得“废太子”事件后，“双汇系”领导层的权力交替、家族纠葛矛盾就一直吸人眼球。此番人事变动，被普遍认为是头把争夺大戏的正式落幕，只是万隆仍留在董事会，是否会继续“垂帘听政”、后续还有没有梗儿呢？不管怎么说，面对营收连降，先把业绩支棱起来再说吧。

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停牌近8个月后，12月9日午间12时43分，中国天瑞水泥突发公告称，公司股票将于下午1时起恢复买卖。当日股价大涨1212.50%，收于0.63港元/股，但总市值仅为18.51亿港元。10月27日，公司收到了联交所上市委“最后通牒”，称公司若不能在11月5日前披露业绩，将在11月11日被取消上市地位。好在经过延期，11月29日最新中报业绩亮相：营收25.84亿元，同比下滑35.4%；归母净利0.28亿元，同比下滑81.2%，负债率57.75%。

首评：都说利空出尽即是利好，中国天瑞水泥利空出尽了么？从暴跌到暴涨，其中报难产危机源于前些年的外延式并购。这也给河南首富李留法家族提了醒，任何时候都要敬畏风险，有时钱太多未必是好事。复牌只是第一步，后续能否好了伤疤别忘疼、如何爬出亏损泥潭、消解债压是更急迫的事情。

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据财联社，12月9日，龙湖集团如期完成“21龙湖拓展MTN001”债券的本金兑付与付息，涉及总金额约10.3亿元。此次兑付后，龙湖集团2024年内到期公开债已全部还清。

首评：冰激凌效应告诉我们，越是行业寒冬，越显示优质企业的真正本色。俗话说无债一身轻，经历了一波波暴雷，一个个往昔财大气粗的头部企业跌落神坛，宣告传统三高的粗放模式已行至末路。期待龙湖能一直稳下去，为行业高质量发展趟出一条新路。

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12月12日，据彭博社消息，知情人士称赛力斯考虑在中国香港进行二次上市。或将帮助公司融资超10亿美元，最快可能于明年实现上市。对此，赛力斯代表尚未置评。此前，企业刚发布了2024年三季报，营收415.82亿元，同比增长636.25%，净利24.13亿元，而去年同期为亏损状态。

首评：抛开消息真伪，赛力斯近些年的运气着实不差。从东风到华为，每每危机时刻，张兴海都能抱对大腿，从新能源小透明到 " 脚踢蔚小理 "，从问界开挂到扭亏为盈，其只用了 3 年，以至被戏称“2024最幸运的人”。只是，好运不会总相伴，面对高端市场的厮杀日烈，赛力斯需要未雨绸缪，看看“猝死”的极越、风雨飘摇的哪吒、高合，车市洗牌已行至深水区，备足“子弹”以持续强悍自己是第一位的。

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据封面新闻，12月11日，养乐多回应关闭上海工厂称“为了进一步推进经营改革，我们研究了通过重组生产体制提高生产效率、集中经营资源提升业绩等方案，最终认为将上海养乐多的业务转让给中国养乐多并关闭上海工厂是最有效的方案。”相关负责人表示，销售人员将大部分被接管。由于工厂关闭，工厂员工将大多数解除劳动合同。

首评：没有永远的王者，一个转身往往就是一个时代。相比关厂减员，养乐多更紧迫的任务是产品优化调整。乳酸菌江湖早已生变、养乐多独大的日子已渐行渐远。围绕健康营养等痛点，伊利、蒙牛、娃哈哈等纷纷给出全新解决方案。如何应对咄咄攻势，守住现有江湖地位，市场在等待养乐多更新答案。

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12月9日晚，贝因美公告称其与浙江科露宝食品有限公司（以下称“科露宝”）销售代理合同纠纷已在杭州滨江人民法院立案，贝因美作为本案被告已向原告发起反诉，要求科露宝支付各项损失合计约2.02亿元。据悉，2021年双方签署合作协议，科露宝成为贝因美旗下4款特殊医学系列产品的独家经销商。贝因美称，合作期间科露宝未实现约定的销售目标。本案中，贝因美原本作为被告被科露宝索赔1.85亿元。

公开信息显示，早在2018年2月，贝因美就拿到特殊医学用途婴儿配方食品无乳糖配方，为国产品牌首次通过特殊配方奶粉注册，打破了外资垄断格局。2019年9月贝因美首款特配粉上市，整体布局进度均早于同行。但目前国产特医奶粉体量最大的品牌是圣桐，圣桐特医总经理齐国静曾在一次行业直播分享会上透露，零售额已破20亿元。而除了2020半年报披露特配粉业务营收856万元，2021年至今财报中贝因美未再披露该项业务成绩。

首评：同一个纠纷案中，厂家既是被告又做原告的情况实不多见。经历了数年艰难盘整，2023年以来贝因美露出回暖喜色，实在难得。此番陷入诉讼纠纷，要警惕对良好势头造成不利影响，毕竟1.85亿元的索赔额超过贝因美去年一整年与今年前三季的利润总和。抛开孰是孰非，贝因美特医食品业务算的上起大早、赶晚集，面对后浪的后来居上，如何追回失去的那些年，但愿本次官司的开打，能成为贝因美绝地反击的一个开始。

本文为首财原创