中华财险“夹缝中求生”，发债60亿紧急“补血”

作为国内唯一冠名“中华”的保险公司，中华财险走过了38年的春秋。然而，近几年，却面临业绩、合规的双失守。一方面，公司陷入了严重的“增收不增利”的困境。另一方面，频繁的监管处罚如影随形。截至目前，累计收到罚单100张，罚款金额高达1300万元。

累计罚款1300万元

2024年12月4日，国家金融监督管理总局广西监管局公开披露了一则行政处罚公告。公告显示，对中华联合财产保险股份有限公司（下称“中华财险”）广西分公司罚款50万元，主要涉及“财务数据不真实”的违法违规事实。与此同时，对时任中华财险广西分公司新零售业务部/线上客户部副总经理廖红珍、中华财险南宁市青秀支公司副经理玉柳莎因对上述违法违规行为负有责任，分别被警告并处罚款7万元。

图源：广西监管局

实际上，这仅仅是冰山一角。今年以来，中华财险累计收到罚单100张，罚款金额高达1300万元。从处罚原因来看，大问题、小毛病均有，其中财务数据不真实、虚构保险中介业务、理赔资料的作假等问题居多。

比如，2月9日，洛阳监管分局对中华财险洛阳中心支公司处以罚金92万元。同日，河南监管局对中华财险郑州中心支公司罚款50万元；3月25日，吉林监管局对中华财险长春中心支公司处以罚款71万元；4月3日，石河子监管分局对中华财险广西分公司处以罚款50万元……

由此可见，中华财险的问题层出不穷。监管部门的重拳出击，不仅暴露了公司在财务管理、合规运营等核心领域存在的根本性漏洞，更明确显示出监管机构对保险行业违规行为绝不姑息的态度。

对簿公堂

除了面临合规挑战外，中华财险因信用保证保险纠纷，与杭州惠金对簿公堂。

10月16日，中华财险披露一则重大事项，称公司因信用保证保险纠纷案件于2024 年9月29日收到浙江省杭州市中级人民法院下达的民事判决书（2024浙01民终4785号），根据判决，中华财险辽宁分公司需支付保险理赔款、违约金及其他相关费用，合计支付金额预计超过5000万元。

图源：中华财险官网

在中华财险与杭州惠金的信用保证保险纠纷案中，杭州惠金要求中华财险辽宁分公司在其无法偿还银行贷款时履行赔偿义务。中华财险辽宁分公司试图通过提出管辖权异议将案件移至沈阳审理，但杭州市中级人民法院驳回了这一请求，确认自身具有管辖权。

最终，浙江省杭州市中级人民法院终审判决（2024浙01民终4785号）认定合同有效，裁定中华财险辽宁分公司需支付杭州惠金超过5000万元的保险理赔款、违约金及其他费用。此判决强调了法律对契约精神的维护，并警示中华财险必须严格遵守合同责任和合规管理。

此外，中华财险还卷入了两起其他保险合同纠纷。一是与泸定县昌源电力开发有限公司的争议，涉及金额高达3.01亿元；二是与怀化宏宇房地产开发有限公司的诉讼财产保全责任保险合同纠纷，标的金额为1.27亿元。这两起案件均存在对保险责任的争议，且损失金额尚无法确定，进一步增加了公司的法律风险和财务压力。

图源：中华财险官网

业绩失守

追溯过去，中华财险成立于1986年，前身是新疆生产建设兵团农牧业生产保险公司。2002年9月，经国务院批复同意，正式更名为中华联合财产保险公司。

成立伊始，亏损成了常态。2006年，中华财险亏损高达7.97亿元，而到了2007年，亏损额更是上升至64亿元。这一连串的财务危机，根源在于激进的扩张策略——高佣金与低手续费的政策组合导致成本失控，以及对赔付率的误判。2009年，中华财险陷入资不抵债的境地，濒临破产边缘。

转机出现在2010年，保险保障基金实施接管，对其注资60亿元，加上中国东方的战略投资78.1亿元，中华财险获得了重生的机会。借助股东和资金的强大支持，公司在2014年实现了营业收入与净利润的显著提升。2018年，随着保险保障基金的全面退出，中华财险成功重返正轨，蜕变新生。

自此，中华财险的保费规模呈现出“稳步增长”态势。具体而言，2018年-2023年，保费规模从最初的423.13亿元增长至652.83亿元，增幅达到了54.29%。在此期间，合并后的净利润分别为11.23亿元、5.81亿元、6.13亿元、4.47亿元、10.88亿元、6.73亿元。

进入2024年，业绩略显低迷。三季度偿付能力报告显示，今年第三季度，中华财险实现保险业务收入147.4亿元，同比增长5.1%。然而，净利润情况却大相径庭——仅实现7964.9万元，同比大跳水46.9%，陷入了“增收不增利”的怪圈。

从业务的细分领域来看，中华财险的总签单保费从二季度的205.2亿元下跌至152.45亿元，锐减逾25%。尤其在车险领域，签单保费从80.21亿元骤降至75.46亿元，车均保费也从每辆2544.59元滑落至2389.54元，无疑表现出公司在业绩上的失守。

值得注意的是，中华财险的资产规模也在三季度出现了缩水。截至2024年三季度末，公司总资产为814.47亿元，环比下降2.48%，与去年同期相比，更是跳水4.44%。

此外，偿付能力表现也不尽如人意。截至今年三季度末，综合偿付能力充足率从189.79%降至182.62%，核心偿付能力充足率从153.54%跌至148.28%。而同期，我国保险业整体的综合偿付能力充足率以及核心偿付能力充足率分别为197.4%、135.1%；财产险公司更是高达231.8%、203.9%。相比之下，中华财险明显落后。

紧急发债60亿

在合规、业绩双失守之际，中华财险进行了60亿元资本补充债券的发行。12月10日，中华财险披露公司于近日成功在全国银行间债券市场发行60亿元资本补充债券。该债券期限为5+5年，票面年利率为2.47%。

中华财险表示，此次资本补充债券的成功发行将大幅提升公司的偿付能力充足率，进一步增强公司资本实力，为业务的持续健康发展奠定坚实基础。

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