关店2500家，中国“鞋王”被金主“坑惨”？

曾经无数80后、90后买第一双耐克、阿迪的店铺，如今在悄悄关店了。

耐克和阿迪打广告是非常“鸡血”的，此前在上海马拉松上，耐克作为赞助商疯狂打广告语，让很多运动员都基本上一眼能看到它的广告。而相比之下，今年阿迪的广告势头就弱多了，以往每年在广州马拉松上的常驻赞助商的位置也被安踏顶替掉。

耐克和阿迪在国内的日子越来越不好过，作为国内合作的最大中间商“滔搏”，如今的日子也越来越不好过了。

不知从何时起滔搏运动开始不火了，从2024年半年报来看，公司截至2024年8月底，门店半年内净减331家，仅剩下5813家。要知道，2020财年的时候，滔搏运动的门店高达8395家，没想到短短4年过去了，门店已经闭店超过2500家。

随着门店不断关闭，真是“成”也耐克阿迪，“败”也耐克阿迪。

1.抱大腿风光无限 如今惨遭淘汰

作为国内耐克、阿迪的最大合作商，滔搏跟“鞋王”的缘分不浅。

刚开始，滔搏只是“百丽国际”旗下负责运动业务的子公司，而当时的“一代鞋王”乃是百丽国际。

2017年，百丽国际从港股私有化退市，而百丽国际时代落幕，滔搏开始登堂入室。

此前，滔搏是在1999年成为耐克的经销商的，然后又依次代理了阿迪达斯、添柏岚、亚瑟士、匡威、The North Face及鬼冢虎等品牌。在2004年的时候成为耐克国内最大的零售合作伙伴，2012年成为阿迪达斯在全球最大零售伙伴。

当时的滔搏可是风光无限，在国内当时想买到阿迪和耐克，那么你一半以上的几率都是在滔搏的门店购买的。

官网显示，目前滔搏的门店业务覆盖了全国300多个城市的约6000家直营店，为消费者提供全域、跨场景的优质运动生活体验。

图：源自官博

滔搏于2019年10月在香港联合交易所上市。但是，上市首年滔搏的业绩就滞涨，为了提振销售，此后两年滔搏都在进行促销，但是最后甚至影响了公司的经营活动现金流表现。

为了提升盈利状况，作为经销商一般都是扩大销售渠道、代理更多品牌等，而当时耐克和阿迪的两大品牌销售给滔搏贡献了超过87%的营收。而其他多个品牌销售仅占10%出头而已，所以过去的滔搏就是疯狂开店，来提升业绩。

结果到了2020/21财年，滔搏开店的势头告一段落。在2020年滔搏的门店数量达到了8395家，是历史最高，而当时瑞幸的门店也仅有6000多家。从2021年开始，滔搏连续多年开启闭店措施，当年关闭门店1102家，新开门店数量为713家，门店净关闭389家。

滔搏门店连续3年下滑，到了今年8月末，仅剩下5813家，比起高点，少了三成。

国内并不单单只有滔搏是耐克和阿迪的经销商，后期入局的宝胜国际如今的门店也不少，已经达到了3478家，仅次于滔搏。

2.滔搏怎么了？

在代理、分销国际品牌上，滔搏一向都是行业“一哥”。

在2018年准备上市的时候，当时提交的IPO招股书上，滔搏占据市场份额15.8%，比起第二名高出4.3%。但是，份额市场第一，业绩却不容乐观。

2020/21财年（2020年2月28日至2021年2月28日），当时滔搏实现营收360.09亿元，同比增加6.88%;而公司权益持有人应占溢利27.7亿元，同比增加20.26%。到了2021/22财年，公司的业绩开始下滑，营收为318.8亿元，同比下降11.48%；净利润为24.46亿元，同比下降11.68%。

没想到，第一年下滑了却止不住了，2022/2023财年，滔搏营收同比下滑15.07%，为270.7亿元；而净利润同比下滑24.93%，仅有18.37亿元。滔搏2023/24财年业绩有所回升，到了2024/25财年又开始持续下滑，最近发布的半年报来看，滔搏实现营收130.55亿元，同比减少7.9%；净利润为8.74亿元，同比减少34.7%。

2020年开始滔搏躺赢的日子没有了，一方面是特殊三年的影响，而另一方面更是当时闹的沸沸扬扬的“新疆棉事件”，导致2021年开始，耐克阿迪在大中华区的销量不断下降，到了2022年，两大品牌的销售额继续下降。

耐克阿迪的日子不好过，作为经销商的滔搏日子也不好过。到了2023年，耐克阿迪的营收回升，滔搏业绩好转，今年又开始持续下滑。而背后就是两大金主在大中华区的销量也在不断减少。

在金主火爆的时期，滔搏吃到了红利，如今在面临市场压力的时候，经销商一般都是最先感受到的，而一旦开始打折促销，更是会受到消费者的质疑，长此以往，销售额也不断下降。

别的不说，在黑猫投诉上，光是涉及到滔搏的投诉高达近1万条，而近30日更是133条投诉，差不多一天就有5条投诉，而投诉的原因大多数都跟商品有关。

3.滔搏未来怎么走？

滔搏业绩不断下降，甚至股价也跌跌不休，跟巅峰时期相比已经蒸发超500亿港元。

那么，滔搏该如何改变呢？

早在2023年，滔搏开始更加注重自己的品牌代理，不光是耐克和阿迪，甚至还连续签下了美国的Hoka、中国的凯乐石和冷山、加拿大的Norda等户外运动品牌。

这些品牌虽然比不上耐克阿迪，但是所处赛道未来可期。尤其是，如今耐克有意转向“DTC模式”，将来一旦成功，那么滔搏将被全面抛弃，而滔搏近几年也吃够了深度绑定耐克阿迪的苦，开始拓展更多的品牌代理。

滔搏不光是代理多品牌，如今还跨界入局别的赛道，还投资了电竞俱乐部，组建了滔搏电子竞技俱乐部。但是，这些依然都很难改善如今业绩的下滑，毕竟占比太小。

作为专业的零售商，有成熟模式的情形下，做的就是如何及时适应外部消费环境的变化，比如探索新零售、电商渠道、新消费等。

俗话说，“成也萧何，败也萧何”。如今的滔搏只有摆脱对金主的依赖，重构消费者对于线下门店的认知，才能走出更好的未来。

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