今世缘，逆天改命！

今世缘的走势可以说相当强势。

2016年至2020年，今世缘从6元上涨至65.2元，5年涨幅近10倍。2021年以来，整个市场包括白酒板块遭遇了巨大调整，即便像五粮液和泸州老窖，跌幅也超过了50%，相比之下，今世缘的跌幅并不算大。

绝大多数时间里，今世缘的股价都在40元-60元之间波动。

那么问题来了，这是不是意味着，一旦整体行情回暖，今世缘将开启新一轮上涨？

咱们从公司经营业绩说起。

2020年-2023年，今世缘营业收入从51.22亿元增长至101亿元，年复合增长率25.4%；净利润从15.67亿元增长至31.36亿元，年复合增长率26%。今年前三季度，今世缘营业收入99.42亿元，同比增长18.85%，净利润30.86亿元，同比增长17.08%。

也就是说，从过往业绩来看，还算不错。

可能有人要说了，过往业绩并不代表未来。再有，单看三季度的话，今世缘净利润增速只有6.6%，增速不断放缓，四季度或者明年会不会出现负增长呢？

要回答这个问题，得辨证来看。

首先，无论是今世缘还是其他酒企业，都不可避免的受到宏观大环境的影响。事实上，今世缘的表现，已经远远好于同行。

其次，公司前景如何，关键看产品。

今世缘的成功，更大程度得归功于“国缘”品牌。

2004年，今世缘推出了“国缘”品牌；到2023年，国缘品牌占今世缘酒业营收的比重达到了85%。

国缘有句特别经典的广告词，叫“成大事，必有缘，高端宴请，喝国缘”。简单来说，经过一系列的品牌营销，国缘深度绑定了政务和喜宴消费场景，并且打上了标签。

再有，就必须提到江苏市场。

很多人可能会说，今世缘走不出江苏，但是，这又何尝不是今世缘的优势所在。

跟“茅五泸”不同的是，今世缘所处的大本营江苏，经济总量仅次于广东，排名国内第二，而且绝大多数年份经济增速都要高于全国平均水平。也就是说，背靠江苏省的庞大市场，今世缘就能够获得很好的增长前景，这就是得天独厚的优势。

重点说说今世缘跟洋河的关系。

众所周知，洋河是江苏市场的白酒“一哥”，但是，这个地位在不断下滑。2012年-2023年，洋河股份在江苏省的收入只增长了32%，市场份额由超40%多到不足30%。反观今世缘，在江苏省的收入从24亿元增长至93亿元，增长了283%，市场份额提高至20%以上。

也就是说，过去十多年时间里，今世缘不断侵蚀洋河的市场份额，并且大有反超的架势。

可能有人要问了，为什么洋河看起来毫无还手之力呢？

可能有这么几个原因。

第一，洋河将重点放在全国市场的开拓上，没能足够重视今世缘；第二，无论是产品还是品牌打造，今世缘都全面对标洋河，然后死磕，比如更高的销售费用，更精准的营销广告；第三，在渠道上，洋河更注重的是数量，而今世缘则更看重经销商的实力。

除此之外，还有一个原因，就是跟洋河的股权机构有关。总体来说，上一代管理层持股较多，但现在已经不在一线了，新管理层则激励不够，导致狼性不够。

2022年7月，今世缘推出股权激励政策，拟授予770万股股权期权，其中核心高管占比15.82%，中层核心骨干占比84.18%。目前看，2022年和2023年的业绩考核目标已经完成，2024年也有望完成。

尽管暂时不得而知是否会有新一轮的股权激励政策，但是，公司已经明确提出了2025年150亿元的业绩目标，继续向市场表明了信心。

一句话概括就是，这是真的要逆天改命！

个人观点，仅供参考

来源：泡财经