万达集团近年来头疼事不断，最近又被昔日合作伙伴融创中国(01918.HK)提起仲裁，而融创自身也深陷困境。

有媒体报道称，融创中国(01918.HK)在中国国际经济贸易仲裁委员会对万达集团发起仲裁，向万达集团索要95亿元（单位人民币，下同）万达商管战略投资回购款，并且该仲裁申请已获受理。

市场或期待融创中国能收回近百亿的款项，12月20日临近15：30，融创中国股价突然快速拉升，但最终收涨2.09%，当日振幅达12.97%。

永辉和苏宁后，融创告万达

实际上，这并非是万达集团首次被要求支付股份回购款。在今年10月，$ST易购(002024)$亦向中国国际经济贸易仲裁委员会申请仲裁，要求万达集团支付约50.41亿元的回购款。

此前，$永辉超市(601933)$发布公告称，公司作为申请人，已收到上海国际经济贸易仲裁委员会关于其仲裁申请的受理通知。

公告显示，永辉超市请求裁决大连御锦立即向公司支付剩余股份转让价款约36.39亿元以及加速到期违约金约2.18亿元等款项。据悉，王健林是大连御锦的担保方。

而融创中国是今年10月以来，向万达集团追偿债务的第三家上市公司。

这三家企业向万达集团发起仲裁追偿，源于2018年的那场未被确认存在的“对赌协议”。

在2018年1月，腾讯(00700.HK)、苏宁、融创和京东(09618.HK)与大连万达集团签署战略投资协议，以340亿元入股万达商业，收购大连万达商管于香港退市时引入的投资人持有的约14%股份，腾讯、苏宁、融创和京东分别投资100亿元、95亿元、95亿元及50亿元。

同年12月，永辉超市通过受让方式入股大连万达集团，亦与万达签署了协议。

有媒体指，该份协议其实是对赌协议。这几家投资方要求万达商业最晚要在2023年10月31日前完成上市，如未能达成条件，万达方面应向投资者支付回购款。

众所周知，万达商管港股上市计划折已戟。在2023年6月底最后一次更新招股书后，万达商管便再也没有了下文，这也使万达面临高企的回购款赔付问题。尽管万达方面曾否认相关对赌协议的存在，但从以上三家公司均向发起仲裁要求万达支付回购款的事实看，万达的这一大麻烦有些棘手。

此外，根据财联社最新报道，一位万达内部人士表示，融创并无要求万达回购股份的相关合同依据，因此要求回购股份的理由不成立。该人士还称，万达方面对仲裁结果持乐观态度，希望尽快取得仲裁结果，以保障合法权益。

融创亟需“输血”

有意思的是，今年10月以来向万达追偿投资款的这三家企业，均面临不同程度的经营困境及资金问题，其中要数融创最为严峻。

由于受到电商行业的冲击，苏宁易购和永辉超市近些年业绩齐变脸，接连产生巨亏，现金流也均吃紧。

融创则更惨烈，作为昔日的地产业头部企业，融创在行业变天的背景下面临生死困局，不仅销售端持续暴跌，并且债务问题十分严峻。

2022年5月，融创宣布四笔票据无法按期偿还，由此点燃了其陷入信誉危机的导火索。

数据显示，截至2024年9月30日，融创到期未偿付借款本金总计1127.57亿元。另根据公司2024年半年报，2024年6月底公司负债总额接近9000亿元，资产负债率更是超过90%。

相较于庞大的债务规模，融创手头现金只是杯水车薪，为此融创不得不断臂自救，持续变卖资产，但仍难以填补这个巨大的债务窟窿。与此同时，融创还面临多重法律诉讼，执行标的金额亦较大。

经营业绩方面，由于销售端惨淡以及资产减值计提等多重原因，融创连年产生巨亏。根据Wind数据统计，融创于2021年至2024年上半年合计亏损近千亿元。

因此，若此次仲裁成功并顺利收回资金，将为处于困境中的融创注入一笔可观的流动资金，实现资金“补血”。

作者：遥远