首钢朗泽冲刺港股“碳捕集第一股”：背靠大股东首钢集团尚未实现盈利

《科创板日报》1月7日讯（记者 徐红）合成生物+碳捕集领域，又一家企业向港股上市发起冲击。

据港交所官网披露，近日，北京首钢朗泽科技股份有限公司 (简称“首钢朗泽”) 向港交所主板提交上市申请书，国泰君安国际为独家保荐人。

首钢朗泽深耕全球CCUS（碳捕集、利用及封存）行业，是首钢集团与新西兰碳捕集明星企业LanzaTech在2011年合作建立，也是LanzaTech旗下最早实现规模化生产的项目。

LanzaTech已于2023年2月以SPAC的方式登陆纳斯达克。若顺利敲开港交所大门，首钢朗泽也将成为国内首家，以及继LanzaTech之后的全球第二家上市合成生物+碳捕集公司。

▌去年上半年营收下滑

根据弗若斯特沙利文的资料，首钢朗泽是目前全球CCUS行业中唯一一家利用经过验证的合成生物技术实现低碳产品生产商业化及规模化的公司。

具体来看，首钢朗泽是以工业尾气为碳源，通过气体组分净化、生物发酵、蒸馏脱水和蛋白分离等工艺，实现了工业尾气中的碳固定，并得到乙醇和微生物蛋白等高附加值工业原料。

据招股书，针对钢铁厂、铁合金厂所产生的含碳工业尾气，早期的处理方式一般是直接烧掉用于加热或发电。与工业尾气直接燃烧相比，首钢朗泽一代减碳技术可实现二氧化碳减排33%以上。与工业尾气燃烧排放二氧化碳相比，首钢朗泽一代减碳技术每生产一吨乙醇可减排约4.36吨二氧化碳。

而继一代减碳技术成功工业化后，首钢朗泽又开发了以二氧化碳、一氧化碳和氢气为气体组分原料，进行乙醇和微生物蛋白转化的二代负碳技术。

截至目前，二代技术已完成百吨级中试。根据中国石油和化学工业联合会科技成果鉴定，二代技术实现了更加高效的工业尾气清洁利用，发酵过程中不排放二氧化碳，每生产一吨乙醇可直接消耗二氧化碳0.5吨。

首钢朗泽的收入来源主要包括低碳产品销售（包括乙醇和微生物蛋白销售）和为工业客户提供低碳综合性解决方案。其中，产品主要指乙醇与微生物蛋白，分别占收入的74%与14%。

而低碳综合性解决方案主要是向工业客户输出技术，是首钢朗泽新拓展的业务板块，首笔订单在2024年3月与冶金企业明拓签订，收入2613万元，毛利率86.1%，远远高于公司整体毛利率。

2021年到2023年，首钢朗泽的营收分别为2.583亿元、3.895亿元和5.9255亿元，呈逐年上升趋势。根据弗若斯特沙利文的报告，2023年首钢朗泽在全球CCUS行业利用合成生物技术的公司中，营收规模位列第一。

但在2024年上半年，受上游工业尾气供应商维修停产影响，公司乙醇及微生物蛋白产品产量有所减少，其中乙醇产量降至3.77万吨，微生物蛋白产量降至0.44万吨。加上乙醇的平均售价较2023年同期又有所下跌，当期首钢朗泽实现收入约2.62亿元，同比减少14.7%。

▌首钢集团持股26.54%，为最大股东

招股书显示，在过去的2021年、2022年、2023年和2024年上半年，首钢朗泽的净利润分别为人民币-0.48亿、-0.24亿、-1.10亿和-0.94亿元，相应的经调整净利润分别为人民币-0.10亿、0.40亿、0.20亿和-0.12亿元。

尽管尚未实现盈利，但作为首钢系企业，首钢朗泽的商业模式依然被很多人寄予了厚望，期待公司走出合成生物发展的一条新路径。

“首钢朗泽背靠首钢集团，后者帮助公司把产能跑出来，先占了位，这就劝退了很多追赶者。而且合成生物学一定是全球的生意，有了首钢的经验，未来去海外拿订单可能更容易。”一位投资人这样向《科创板日报》记者表示。

据公开信息，首钢朗泽的诞生源于现任首钢朗泽总经理的董燕女士从LanzaTech带回的实验室技术。董燕女士将首钢集团和LanzaTech的核心技术连接在一起，于2011年11月成立了由首钢、朗泽科技香港公司、新西兰唐明集团三方共同出资的中外合资企业，这就是“首钢朗泽”及其命名的由来。

成立以来，首钢朗泽连续完成多轮融资，吸纳了包括国资、外资、社会资本的加入。招股书显示，首钢朗泽在上市前的股东架构中，首钢集团持股26.54%，为最大股东，朗泽科技香港持股9.31%。

值得一提的是，LanzaTech在全球范围建设有6座工厂，其中有4座都位于中国并为首钢朗泽所有，分别在河北、宁夏、贵州落地，合计生物乙醇产能21万吨，饲料蛋白产能2.3万吨。据首钢朗泽，其生产设施从开工到建成平均仅需1.5年，实现了从建成到稳定生产的快速过渡，展现了强大的工业化优势。

同时，为进一步提高产品竞争力及利润水平，首钢朗泽计划继续扩大产能，并促进二代负碳技术的工业化落地。公司首个采用二代负碳技术建造的15,000吨级工业化示范项目——河北首朗二期已经于2024年11月正式启动，该项目预计到2026年投产。

目前，首钢朗泽还在积极开发乙醇下游产品，如SAF、可持续包装材料、服装化纤材料、香水添加物。其中，公司位于中国西北地区的SAF设施预计于2025年开工建设、到2026年投产，年产能5万吨。此前，首钢朗泽的乙醇曾出口到LanzaTech Global，已经用于生产SAF。

首钢朗泽认为，作为运输领域碳排放的主要来源，航空业正朝着绿色转型的方向发展，采用SAF是减碳的主要途径，因此尽管SAF市场仍处于早期阶段，但预计消费量在未来将稳步增长。