TCL科技豪掷134亿元收购LG旗下两家工厂财务压力与质疑并存

1月10日，TCL科技集团股份有限公司（以下简称“TCL科技”）发布公告，宣布其控股子公司TCL华星光电技术有限公司（以下简称“TCL华星”）近日通过公开摘牌方式，以26.15亿元的价格受让了广州高新区科技控股集团有限公司持有的乐金显示（中国）有限公司（以下简称“LGDCA”）20%的股权。这一交易是TCL科技在半导体显示领域布局的又一重要举措，但同时也引发了市场的广泛关注和质疑。

2024年9月，TCL科技就曾宣布计划出资108亿元收购LGDCA 80%的股权及乐金显示（广州）有限公司（以下简称“LGDGZ”）100%的股权，此次再次斥资26.15亿元收购LGDCA剩余的20%股权。两次收购合计耗资134.15亿元，TCL科技将因此获得LG在中国的两家工厂。

TCL科技表示，此次收购将进一步丰富公司在半导体显示行业的业务布局，增强产业协同效应和规模优势，满足大尺寸趋势下的增长需求，并有望提升公司的长期盈利水平。然而，市场对此却持有不同看法。

首先，从标的公司的业绩来看，LGDCA的经营业绩呈现下滑趋势。数据显示，2022年至2024年上半年，LGDCA净利润分别为7.06亿元、 6.02亿元、2.68亿元，净利润逐年下降。此外，LCD市场尚未彻底回暖，行业企业经营承压，这也增加了TCL科技的投资风险。

其次，从市场趋势来看，包括三星、LG等在内的多家国际巨头纷纷退出LCD市场，转战更具潜力的OLED市场。OLED凭借全固态、可柔性、高画质等优势，正在智能手机、IT等中尺寸产品应用中快速发展，并逐渐成为主流显示技术。TCL科技此时大手笔收购LCD产能，不禁让人质疑其决策的前瞻性和准确性。

再者，TCL科技自身的财务状况也令人担忧。截至2024年9月底，TCL科技货币资金加交易性金融资产共548.87亿元，而对应的有息负债却高达1751亿元，资产负债率高达65.31%。此外，TCL科技前三季度的财务费用高达34.12亿元，同比增加7.42亿元，财务压力明显。

尽管如此，TCL科技仍表示，该公司自2009年进入半导体显示领域以来，已陆续通过自建和产业整合方式形成9条面板产线，产品覆盖多个领域，主要产品市场份额稳居行业前列。此次收购将有助于公司进一步巩固在电视面板领域的产能优势。

然而，市场的质疑并未因此消散。TCL科技的这场豪赌究竟能否成功？其追逐的LCD领域是否还有足够的增长空间？这些问题仍有待时间的验证。

二级市场方面，TCL科技1月13日收报4.81元/股，涨幅达0.84%。