1月20日午盘，A股强势反弹，成长方向领涨，创业板指涨超2%，游戏板块小幅上扬，游戏ETF（159869）现涨近1%。
据中国音数协发布的《2024年中国游戏产业报告》，2024年我国客户端游戏市场实际销售收入679.81亿元，同比增长2.56%，实现连续4年逆势上涨，主要得益于头部长青游戏的稳定表现以及多部跨端游戏（《原神》、《崩坏：星穹铁道》、《鸣潮》、《绝区零》等）在PC端的同步发行。据伽马数据统计，2019年至2023年多端互通产品的客户端收入涨幅约10倍，从3.08亿元跃升至33.85亿元。国内外PC端游戏均呈复苏趋势，跨端佳作强势赋能，多轮驱动助力PC端游戏产业发展。
西南证券认为，游戏属于“科技+文化”结合板块，前期传媒行业子行业里涨幅相对较低，12月最新版号已发放135个（122个国产版号+1个进口版号），24年共发布1416个游戏版号，其中进口版号110个，较23年显著增加，供给侧相对充裕；在估值侧，目前A股游戏头部公司25年估值在15-20X区间，处于历史相对低分位点，具备一定估值性价比；在产品侧，24Q4-25H1A股游戏公司较多进入新品上线周期，板块β有望企稳反弹，为后续业绩提供增量支撑。
游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化，游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现，可以关注游戏ETF（159869）布局机会。
