市场风格切换加快，红利资产布局正当时

1月21日，上证指数在探底回升后仍收跌，整体走势较为纠结。与此同时，沪指、深成指和创业板指的走势各异，进一步凸显了市场的分化格局。这种分化一方面反映了市场资金的分歧，另一方面也与当前的市场情绪以及资金面压力密切相关。

2025年以来，市场风格转换速度较快，此前，大市值以及高股息相关上市公司一度表现强势，但在市场快速反弹阶段小市值以及“题材股”更受市场资金青睐。短期已经演绎了超短期的“高股息搭台，主题活跃唱戏”行情。

在此前的2024年，红利资产曾备受机构和普通投资者的青睐。然而，进入去年四季度后，市场风格发生转变，中小盘股和科技成长股表现强劲，红利资产及顺周期资产则受到一定程度的压制。在风格切换快速的市场环境下，红利+科技的“哑铃”组合，或是更适应当下风格。

目前，从资金面和外部环境来看，红利资产或是较好的布局时机。资金面上，春节前，部分投资者会选择获利了结，落袋为安，导致市场资金面相对紧张。这种情绪也会影响杠杆资金，使得融资余额出现回落。短期内，资金面紧张可能会导致市场估值承压、交易活跃度下降、市场情绪低迷，并对小盘股和成长股产生较大影响。

外部环境也对A股的上行形成一定压力。1月份，国内政策与经济数据进入相对真空期，缺乏明确的政策指引和关键数据支持。另一方面，海外特朗普正式就任带来的不确定性，尤其是关税和科技制裁政策的潜在变化，对市场风险偏好形成一定制约。

在种种不确定性情况下，红利资产以其盈利稳定性和收益确定性，成为资金配置的对象。

在近期出现回调后，红利资产或再次受到资金关注。例如1月21日，中证红利ETF（515080）资金再次净流入，净流入约5500万，60日内，净流入超20亿。

长远 来看，A股的增量资金多来自于保险、银行理财等长线资金。通常，保险等长线资金更偏爱红利资产，过去的2024年险资数次举牌或增持高股息红利资产。原因在于其能够提供稳定的现金流和分红收益，从而满足长线资金对于稳健回报的需求。同时，红利资产在低利率环境下展现出较高的配置性价比，能够有效提升投资组合的整体收益水平。此外，红利资产的防御性特征使其在市场波动或经济不确定性增加时，能够为投资组合提供一定的缓冲和保护，进一步增强资产配置的稳定性。

在市场风格切换中把握行情，或可配置中证红利ETF（515080），紧密跟踪中证红利指数，该指数选取沪深两市中现金股息率高、分红稳定的100只股票作为成分股。稳定的分红为投资者提供了持续的现金流，尤其适合低风险偏好和追求稳定收益的投资者。没有股票账户的也可以通过联接基金(A类012643；C类012644)进行布局。