A股三大压制力量逐渐退去，当前或是布局春季行情的黄金窗口？

近日，A股市场在大洋对岸新领导层更迭带来的政策不确定性、美元汇率与利率的飙升，以及内部短期政策导向缺失的三重夹击下，经历了急剧调整。

然而，近期上述三大内外部压制因素正逐步消散。

第1， 大洋对岸新领导层已平稳过渡，就职演讲未涉及敏感税收政策，好于市场预期。自那人在去年11月的大选中胜出以来，人们曾担心其上台后推行的那税和减税政策会重燃通胀，从而推高美国国债收益率至多年高点。但高盛周二下调了对今年全面征收那税概率的预测，从12月的约40%降至25%。截至本周二收盘，10年期美债收益率已显著回落，远低于5%，30年期美债收益率也跌至4.80%左右。这些都对中国出口及相关个股的基本面形成利好。

第2， 美元的汇率和利率也在下降，离岸人民币汇率显著上涨，利好A股。随着美国CPI数据好于预期，美国推出那税可能引发的狂风骤雨并未出现，市场避险交易降温，美元降息预期增强，美元汇率与利率疲软，人民币走强，或吸引更多外资买入中国资产。

美元兑中国离岸人民币

资料来源：百度股市通，时间：2025.01.22

第3， 随着各地重要会议的密集召开及3月全国重要会议预期的升温，中国内部政策空窗期的压力也在逐渐缓解。

一旦步入2月初，随着外部压制力量的消解，以及市场对刺激政策的预期升温，A股有望迎来市场期盼已久的、为期数月的春季行情。

当前时刻，尽管上证指数在经历反弹、回调、支撑确认等多重震荡以巩固底部，但从上述分析中可以发现，当前或已是一个值得抓住的布局A股春季行情的良机。此外从K线也可以看出，上证指数已经持续数日窄幅震荡，均线收敛，正在孕育变盘行情。

上证指数走势图

资料来源：百度股市通，时间：2025.01.22

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中证A500指数行业分布

资料来源：Wind，截至时间：2025.01.21

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