福耀玻璃业绩增长，去年大赚近75亿，股价竟然跳水？

3月18日，全球汽车玻璃行业龙头$福耀玻璃(600660)$披露2024年财报，公司去年实现营业收入392.52亿元（人民币，下同），同比增长18.37%，创下历史新高。

福耀玻璃主要业务收入来源于汽车玻璃，同时也生产和销售浮法玻璃，具体来看，2024年，福耀玻璃汽车玻璃实现营收357.12亿元，同比增长19.49%，占总营收比重超90%，属于公司业务基本盘。去年公司累计销售汽车玻璃155.87百万平方米，同比增长11.21%。

目前，福耀玻璃与丰田、大众、通用、宝马、奔驰、特斯拉（TSLA.US）等汽车巨头均有合作；国内方面，公司与一汽、上汽、$比亚迪(002594)$、吉利等车企建立紧密合作。

值得注意的是，汽车已不只是交通工具，智能化已成为汽车产业发展的潮流和趋势，现在的汽车正朝着一个可移动的智能终端转变。2024年，福耀玻璃旗下智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃、超隔绝玻璃等高附加值产品占比持续提升，占比较上年同期上升5.02个百分点。

这或也带动了公司盈利水平的上升，2024年，福耀玻璃毛利率为36.23%，相比上一年度提升0.84个百分点。

此外，2024年，福耀玻璃实现归母净利润74.98亿元，同比大幅增长33.20%，公司营收、净利润均实现两位数以上增长。

事实上，2021年至2024年，公司一步一个台阶，已连续4年录得归母净利润的增长，对于玻璃这样传统的制造业来说，这份成绩实属不易。

公司研发投入也毫不手软。2024年，福耀玻璃研发投入合计16.78亿元，同比增长19.58%，研发投入总额占营业收入比例达4.27%。

目前，公司总负债为275.69亿元，资产负债率为43.58%，处于健康合理范围。

另外，福耀玻璃依旧维持其分红传统，财报中，公司表示，拟向全体股东每股分配现金股利1.8元(含税)。预计合计现金分红金额达46.98亿元。

然而，在不错的业绩增速和大手笔的分红公布之后，3月19日截至发稿，A股的福耀玻璃大跌4.90%，港股的福耀玻璃（03606.HK）亦大跌4.17%。作为市场中不可多得的价值投资标的，一直备受投资者青睐，此番股价表现，让不少人傻眼。

有基金经理认为，公司业绩在市场预期之内，当前，短期的波动或源于部分投资者落袋为安，公司海外业务占比较高，在当前局势动荡的背景下或存在一些不确定性。

不过，值得关注的是，公司“出海”方面仍在加速，3月18日，福耀玻璃公告称，拟对全资子公司福耀玻璃美国有限公司增加投资4亿美元，拟投资建设一条汽车级浮法玻璃生产线项目。

总的来说，福耀玻璃是中国制造业的代表之一，作为汽车玻璃产业巨头，享受到了中国新能源汽车崛起下装配细分领域增长带来的红利，即便当下汽车内卷激烈，但上游的福耀玻璃由于自身的制造壁垒，仍然享受不俗的业绩增长。长期来看，公司的投资价值或仍值得关注。

作者：飞鱼