今晚重要会议要来！行情还能不能涨就看这

由于市场担心老特的全球对等关税战略，美股标普500指数从最高点已经往下跌10%。

昨晚全球三大信用评级机构之一的惠誉，下调了美国今明两年的经济增长预期，2025年从2.1%下调到1.7%，2026年从1.7%下调到1.5%。下调幅度不大，但这却表明了美国经济增长的势头有所减缓，而资本市场最看重的不止是业绩增速，是业绩增速的增速，增长放缓就意味着杀估值。

我前段时间去调研美股基金经理的时候，她就跟我说接下来“不用太担心”，美联储手上可以打的牌还有很多，如果美国经济增速有下滑的风险，美联储可以降息对冲风险。

因此，今晚凌晨2点召开的美联储议息会议将非常重要。美元降息的可能性不大，关键是看鲍威尔对接下来美国经济的预期展望。如果，美联储认为接下来美国经济有衰退的风险，打算降息对冲呵护市场，那么对美股来说是利好。但如果美联储认为接下来不打算降息对冲，那么美股很有可能会再跌5%-10%。

我前几天让佐罗去做了一个美股的历史复盘，他告诉我美股以调整幅度划分，有3种情况：

1、高估值泡沫破裂叠加金融危机，美股最大回撤50%以上

2000年的科网股泡沫以及2008年的次贷危机，美股的标普500指数分别下跌了49%和57%。

2、经济阶段性下行，盈利基本面恶化，美股最大回撤20%左右

2018年、2020年、2022年都曾经出现过，2018年是贸易战，2020年是疫情爆发，2022年是通胀过热加息过猛。

3、偶然小事件引发的资金抱团瓦解，美股最大回撤10%左右

这种就很常见了，最近大家比较有印象的，应该是去年日元套息交易杠杆爆仓踩踏的那次。

具体的数据我这里就不列举了，详细看佐罗做的视频。

我这里只补充结论，目前美股AI科技股的估值并不像2000年的科网股。在AI产业趋势爆发的最开始，市场就一直担忧着英伟达会不会重蹈当年思科的覆辙，所以尽管英伟达业绩增速很猛，但股价也已经差不多一年不涨了。英伟达目前静态PE是38倍，市场预计今年增速可达40%，到年底就会变成27倍PE。

谷歌、META、微软等科技巨头的PE估值也都不算很贵。所以，我们应该可以排除掉第一种情况。

那么，如果你不认为美国经济陷入衰退，基本面恶化，那么现在美股标普500指数的最大回撤已经达到10%，满足抄底加仓条件啦。但如果你认为老特和马斯克很有可能会把美国经济搞下去，那美股的最大回撤就可能达到20%甚至更多，那就再等等看吧。

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腾讯公布业绩，Q4收入1724亿元，同比+11%。Q4调整后净利润553亿元，同比+30%。全年收入6602亿元，同比+8%。全年调整后净利润2227亿元，同比+41%。2025年的派息同比+32%，提高到410亿港元（约382亿RMB），2025年的回购同比-29%，缩减到800亿港元（约745亿RMB），考虑到腾讯股价已经涨回到2021年的水平，公司缩减回购很合理，在熊市回购抄底的那部分已经大赚。