智能家居毛利率提升，美的净赚385亿

【年报】家电市场早早进入低增长阶段，但巨头们还是在2024年获得比行业平均增幅更高的成长性。

美的集团（000333.SZ/0300.HK）最新年报显示，2024年营收突破4000亿元，达到4091亿元，比2023年增长9.5%，这也是最近三年美的最高的收入增幅，2022年、2023年分别增长0.7%、8.1%。

此外，国内家电（不含3C）零售市场达到9071亿元，增长6.4%，美的比行业整体高出3.1个百分点。

智能家居是美的基本盘，去年完成营收2695亿元，增长9.4%，毛利率也较高，达到29.97%，比2023年增加1.29个百分点，该板块近三成毛利率一举高过海尔智家整体毛利率（27.8%）。

商业及工业解决方案完成营收1045亿元，增长6.9%，毛利率为21.39%，减少0.68个百分点。其他业务完成收入331亿元，增长18.7%，毛利率也有所提升至13.4%。

资本市场大为关注的机器人板块，美的也有布局，归属于商业工业解决方案板块，去年完成287亿元收入，减少7.6%，但毛利率尚可，为22%。

海外市场去年完成收入1690亿元，增长12%，且毛利率为26.82%，略胜国内市场一筹。

整体来看，美的去年毛利率为26.42%，比2023年略低；实现毛利润1095亿元，增加93亿元或9.3%。

在费用端，销售费用388亿元（增加11.2%），管理费用145亿（增加7.4%），研发费用162亿元（增加11%），销售和研发费用增幅都超过营收增幅。

去年广告和推广费用增加较快，从160亿元增加至约214亿元，增加近34%，运输和保险费用从167亿元增加至212亿元，增幅也有27%。

由于账上大量现金，去年利息收入72亿元，大大超过利息费用24.5亿元，使得财务费用为正向贡献。

此外，和营业收入有关的利息收入超过19亿元，包括发放贷款和垫款的利息收入12.7亿元，同业或央行利息收入6.7亿元。

加上政府补助有关的非经常性损益近27亿元，去年，美的集团实现归母净利润385亿元，比2023年增加14.3%，连续两年增幅都超过14%，比营收增幅要高4.8个百分点。

美的去年加权平均净资产收益率为21.29%，减少大约1个百分点。

每股收益5.44元，增加10.3%，计划每股现金派息3.5元，累计分红267亿元，分红率为69%。

根据万得大数据，美的上市后累计实现净利润2625亿元，累计分红1342亿元，累计分红率为51%，最近3年加大了分红力度，从原来40%多逐步增加到58.2%、61.6%、69.3%。

截至3月30日，美的总市值5888亿元，市盈率15.6倍，股息率约3.9%。公司实际控制人何享健家族通过美的控股持有美的集团28.3%股份，价值1666亿元。

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